盤點美國 SEC 半年內人事調整，“新”SEC 真的加密更友好嗎？

本文將盤點 SEC 半年來的關鍵變動，剖析 “新”SEC 是否真正對加密貨幣敞開了友好之門。

作者：Fairy，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

半年內多位關鍵高管更換、超 500 人離職、部門重構……美國證券交易委員會在 2025 年上半年經歷了劇烈的調整。

這場內部風暴，正悄然重塑加密市場的監管格局。本文將盤點 SEC 半年來的關鍵變動，剖析 “新”SEC 是否真正對加密貨幣敞開了友好之門。

主席三換，“調頻” 加密監管節奏

2025 年上半年，美國證券交易委員會（SEC）經歷了三位主席的更替：拜登政府時期的 Gary Gensler、代理主席 Mark T. Uyeda，以及現任主席 Paul Atkins。與立場強硬、頻繁發起執法行動的 Gensler 不同，Uyeda 與 Atkins 均被認為對加密行業持更加友好的態度。

代理主席 Mark T. Uyeda 對加密態度一貫開放，他曾為比特幣現貨 ETF 投下關鍵贊成票。在短短几個月的代理期內，Uyeda 迅速落實了特朗普政府的親加密承諾：成立由 Hester Peirce 領導的 “加密貨幣特別工作組”；撤銷飽受詬病的 SAB 121 會計政策；並設立 “網絡與新興技術單位（CETU）”，替代舊的 “加密資產與網絡部門”。

2025 年 4 月，Paul Atkins 正式接任 SEC 主席，進一步鞏固了這一態度的轉向。Atkins 並非加密圈的陌生人：早在 2017 年，他便擔任數字商會 Token Alliance 的聯合主席，積極推動代幣發行和交易的行業標準制定。據《財富》披露，Atkins 持有價值約 600 萬美元的加密相關資產，涉及 Anchorage、Securitize 等加密公司的股份或其他投資。

上任後，Atkins 多次公開表示加密友好立場，他指出，“加密市場多年來一直被困在 SEC 的監管灰區”，並承諾將在其任期內 “迴歸促進而非抑制創新的根本使命”。

核心部門大換將

除了主席更替之外，SEC 的核心部門也迎來了多項關鍵人事調整。以下是年初至今 SEC 重要職位變動情況：

在這變動的 10 位高管裡，至少有兩位新任高管被認為有加密行業經驗：投資管理部主任 Brian T. Daly 和交易與市場部總監 Jamie Selway。

Brian T. Daly 此前是國際律所 Akin Gump 的合夥人，在其官方履歷中，數字資產、加密貨幣與區塊鏈被列為專長領域；而 Jamie Selway 曾是 Sophron Advisors 合夥人，在 2018 至 2019 年擔任加密公司 Blockchain 機構市場的全球負責人。

更關鍵的是，他們所掌管的兩個部門在 SEC 架構中極為重要。投資管理部負責監管包括共同基金、ETF、封閉式基金以及註冊投資顧問在內的投資產品與服務。交易與市場部則掌控著交易所、做市商、經紀商、清算所等市場基礎設施的運作規則。也就是說，加密 ETF 和加密交易環境受到這兩個部門的影響。

與此同時，SEC 執法部門這一關鍵 “權力中樞” 也完成換血。長期對加密態度強硬的前執法部主任 Gurbir Grewal 於 2024 年 10 月離任，其在任內主導了包括 Ripple 與 Coinbase 在內的多起重磅加密訴訟。根據 Cornerstone Research 數據，2024 年，SEC 共發起 33 起與加密相關的執法行動，涉及 90 名被告或答辯人。

Grewal 離職後，由 Sanjay Wadhwa 接任代理主任，執法力度明顯趨緩。今年 2 至 3 月間，SEC 撤銷了對 Coinbase、Consensys、Robinhood、Gemini、Uniswap 和 Kraken 等多家知名加密公司的訴訟。

此外，SEC 於 2 月底推出員工 “買斷計劃”，向自願離職員工提供 5 萬美元補償，最終超過 500 人選擇提前離職，佔機構總人數約 10%。這一波 “內部瘦身”，也為後續結構重組與政策轉向創造了空間。

SEC 的 “加密節奏” 變了？

在監管動向上，SEC 正通過密集的會議與政策表態。今年上半年，SEC 已舉辦 6 場與加密相關的圓桌會議，涵蓋監管框架、託管機制、資產代幣化和 DeFi 等核心議題。

規則層面，其也在邁步。5 月 30 日，SEC 發佈關於 PoS 網絡質押活動的政策聲明，首次明確三類質押行為不構成證券發行：包括用戶自行質押、非託管第三方質押，以及合規託管質押。這為當前加密質押服務提供了更清晰的合規路徑。

同時，ETF 審批開始提速。6 月 11 日， SEC 向擬發行 Solana 現貨 ETF 的多家機構發出通知，要求其在 7 天內重新提交修訂版 S-1 文件，並承諾將在提交後 30 天內完成審查反饋。

人事更迭、規則鬆動、態度軟化。這個曾讓無數加密項目 “如履薄冰” 的機構，正在與行業重新對話。

監管並不會消失，但未來的監管，也許不再是高壓之網，而是通往共建的橋。

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