本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。
撰文 0xBrooker
加密市場場場內結構性力量、產業前景及政策、美國經濟就業數據（暨美聯儲利率決議）、資金供給、宏觀金融走勢及地緣政治衝突等共同影響了投資者情緒，決定了BTC價格的短期、中期和長期價格走勢。其中，對短期價格影響的因素又以資金供給和地緣政治衝突為主。
本週BTC價格走勢便是場內結構性力量和地緣政治衝突的典型博弈。
在美經濟及就業數據中性偏好的背景下，內部結構性力量配合資金持續流入推動BTC在周初再次突破11萬美元，6月13日之後伊以衝突突然升級推升全球資金避險情緒升溫，導致全球股市及BTC價格突然下挫。最終BTC全周微跌0.18%，但振幅達到7.47%，縮量收十字星。
目前，美國經濟“軟著陸”和“通脹低於預期，9月降息”已被充分定價，BTC價格重回“地緣政治衝突加劇-避險情緒升溫-風險資產價格下跌”的框架之中。
短期BTC走勢取決於“地緣政治衝突”的進展狀況。如果衝突加劇乃至升級，包括BTC在內的風險資產將保持震盪甚至向下定價；如果衝突緩和，則權益資產可能逐步收復跌幅。
政策、宏觀金融及經濟數據
據媒體報道，伊朗核技術正處於突破關口，如突破成功便可以在短時間內完成核武器的生產。
6月12日，聯合國核技術委員會通過決議，認定伊朗自2019年以來多次未能履行核不擴散義務，包括未向IAEA提供充分合作、存在未申報的核材料和活動等。這被視為對伊朗核計劃的批評，併為西方國家施壓提供了依據。
6月13日，以色列對伊朗發動大規模空襲，目標包括核設施及軍隊高層，最終大致伊朗核設施明顯受損，20多名軍隊高層和6名核科學家喪命。
6月13日晚及14日晨，伊朗於發起報復行動，發射約150-200枚彈道導彈，分四波攻擊以色列軍事目標，包括特拉維夫的基里亞軍事總部。伊朗革命衛隊聲稱打擊了數十個目標，包括空軍基地。
目前，美國並未直接參與兩方衝突。15日，美俄兩國總統以電話會議交換了意見，並認為這一衝突應該結束。但衝突料可能仍將持續數週。
伊以衝突升級，導致原油價格大幅攀升，布倫特原油由63美元/桶最高攀升至76.26美元/桶，目前已回落至73.58美元/桶。同時，黃金價格快速攀升，臨近歷史高點。
原油價格的大幅上漲，令市場對美國通脹上行最終降息再度延後的憂慮上升，併成為推動美股下跌的直接原因。
事實上，在本次伊以衝突之外，美國本週公佈的重要經濟及就業數據略微向好，足以支撐美股小幅向上。
週三，美國公佈的CPI數據顯示，5月未季調CPI年率為2.4%，低於預期的2.5%。週四，公佈的6月7日當週初請失業金人數為24.8萬，稍高於預期的24萬，PPI年率2.6，符合預期。這些數據強化了降息預期。而週五公佈的一年期通脹率預期初值為5.1%，大幅低於預計的6.4%；6月密歇根大學消費者信心指數初值為60.5，大幅高於預計的53.5。這些數據表明，市場對通脹的預期在下降，利好美聯儲降息。
因為定價相對充分，這些數據只是小幅推高了美指。而伊以衝突加劇，成為主導市場的主要交易點。
衝突爆發之後，油價和黃金大幅上漲，美三大股指回吐了漲幅，BTC也自11000美元大幅跌落至10000美元附近，之後伴隨BTC Spot ETF通道資金的持續流入，在週末重新反彈至105000美元左右，表現出較強的韌性。
短期BTC走勢基本取決於“地緣政治衝突”的發展情況。中長期則風險較小。
加密市場
本週，BTC開於105784.41，收於105599.25，全周微跌-0.18%，振幅7.47%，成交量有所萎縮。
週一，BTC大漲4.27%再次上攻110000美元關口，之後2日徘徊於關口附近，再之後隨伊以衝突驟然加劇，於週五最低跌至102746.01美元，之後重新反彈至105000美元附近窄幅震盪。
以技術指標來看，BTC依然運行於“特朗普底”之內，繼上週後本週五再次下探了“牛市第一上升趨勢線”的支撐。成交量再次萎縮。
合約開倉規模持續萎靡，已經跌破700億美元，場內借貸費率也處於收斂狀態，均顯示在歷史新高突破時交易各方信心不足，受地緣政治衝突影響暫時退出交易的規模越來越大。
在交易行情寡淡之際，更多美國公司正在加入囤積BTC及其他加密資產的遊戲中來。知名MEME股GME宣佈其私募零息可轉換優先票據的定價，並將募集規模從 17.5 億美元增加到 22.5 億美元。SharpLink Gaming週五宣佈已購買 176,270.69 ETH （4.63 億美元），成為繼以太坊基金會之後第二大已知持有者。但消息宣佈後，兩者股價均出現大幅下跌。
此外，沃爾瑪和亞馬遜等零售公司正在考慮推出由美元支持的穩定幣，以減少支付摩擦、加快結算速度並降低與傳統金融渠道相關的成本。
下週，美國參議院GENIUS Act（穩定幣法案）進行最終投票。
拋壓與拋售
長短手持倉結構是加密市場內部結構性力量的基本支撐。自3月份市場大調整以來，長手再次開啟增持模式，本週延續了這一趨勢，大約有3.2萬枚BTC進入長手持倉。
長手增持，短手再次成為地緣政治衝突時的拋售來源，本週其總計拋售了13708枚BTC。總體而言，轉入交易所的BTC仍處於持續下降之中，這顯示出目前的持倉結構更傾向於收集和長期持有籌碼，而情緒波動較大的短手群體目前整體仍然處於低位浮盈（8%），所承受壓力並不大。
加密市場結構性力量仍然穩定且強大，成為支撐BTC價格及走勢的根本力量。
資金進出
除內部的結構性力量以外，資金流入亦成為本週BTC價格保持相對強勢的外部原因。
穩定幣、BTC Spot ETH及ETH Spot ETH流入流入統計（周）
據eMerge Engine數據，本週加密市場總計流入32.27億美元，其中穩定幣13.14億，BTC Spot ETF 13.84億，ETH Spot ETF 5.30億。
BTC Spot ETF通道資金結束了兩週的微量流出趨勢，而ETH Spot ETF通道迎來今年以來單週最大流入規模。
週期指標
據eMerge Engine，EMC BTC Cycle Metrics 指標為0.625 ，處於上升期。
EMC Labs（湧現實驗室）由加密資產投資人和數據科學家於2023年4月創建。專注區塊鏈產業研究及Crypto二級市場投資，以產業前瞻、洞察及數據挖掘為核心競爭力，致力於以研究和投資方式參與蓬勃發展的區塊鏈產業，推動區塊鏈及加密資產為人類帶來福祉。
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