如果想對穩定幣有所瞭解，還是需要先了解下 Circle 來時的路：Circle 到底是怎麼一路走到現在的？
作者：嶽小魚
封面：Circle
引言：
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我身邊的朋友已經開始通過 Circle 瞭解到穩定幣了。
Circle 上市後，股價從發行時的 31 美元暴漲至 200 美元以上，吸引了非常多人關注穩定幣。
市場對 Circle 的認可，一方面說明了華爾街對穩定幣的重視程度，另一方面，最主要還是穩定幣相關標的非常稀缺。
如果想對穩定幣有所瞭解，還是需要先了解下 Circle 來時的路：Circle 到底是怎麼一路走到現在的？
整體來說，Circle 的發展史可謂是一波三折，經歷三個大的階段：
第一個階段是在 2013 年，Circle 在美國波士頓成立，最早定位是比特幣支付，類似於 “比特幣支付寶”。
這個產品的名字叫 “Circle Pay”。
第二個階段是在 2018 年，Circle 已經變成了一家非常多元化的公司。
Circle 此時有三大業務線：加密貨幣交易平臺 Poloniex、場外交易 OTC、還有就是最開始的支付業務 Circle Pay。
第三階段則是在 2019 年，Circle 把三條主線的業務全部關閉了，只保留了穩定幣業務 USDC。
這幾個階段中間都發生了什麼呢？為什麼會有這幾個階段的轉變呢？
我們可以一起潛入，細細探究一下。
1、從比特幣支付到多元業務佈局
首先，在第一階段，也就是在 2013 年前後，比特幣的波動非常劇烈，價格經常暴漲暴跌，所以並不適合作為穩定支付媒介。
到了 2017 年，加密貨幣市場進入牛市，比特幣價格漲至近 2 萬美元，以太坊等其他加密貨幣也迅速崛起。
ICO（初始代幣發行）熱潮和區塊鏈項目激增，推動了交易所和交易服務的需求。
Circle 也順勢進入交易所業務領域，在 2017 年，Circle 以約 4 億美元收購美國合規交易所 Poloniex。
當時 Poloniex 在美國市場份額約 60%，是排名第一的交易所，這也成為了 Circle 業務的核心。
有了這樣一個交易所之後，Circle 又擴展了 OTC 服務，其實就是場外交易業務，幫助機構做場外的加密貨幣大宗交易撮合。
由此，Circle 形成了三大業務線：交易所、OTC、支付業務。
2、從多元業務收縮到穩定幣
好景不長，2018 年到 2019 年，加密貨幣市場經歷了一個非常慘淡的加密寒冬。
Circle 收購 Poloniex 之前，Poloniex 在美國合規交易所裡面的市場比重在 60% 左右。
但是到了 2019 年後半年的時候，Poloniex 在整個美國合規交易所裡面的市場份額連 1% 都不到了。
並且當時美國整個加密市場也處在一個政策上面的敏感期，他們要下架很多被認為有證券嫌疑的交易對，所以在那個時候其實交易業務舉步維艱，Circle 瀕臨破產。
2018 年，Circle 融資時是 30 億美元，但是到了 2019 年二級市場上的估值只有七八億美元了。
危機中也存在著機會。
2017 年中國政府出臺了 94 禁令，把所有的中國交易所的業務暫停了，使得市場上湧現出來大量的離岸交易所。
離岸交易所成為了加密貨幣最主要的交易場所，這時候 USDT 它所發的穩定幣就成為這些交易所裡面特別受歡迎的一個產品。
大量的交易對都是從原來的法幣和加密貨幣直接交易變成了由 USDT 這個穩定幣和加密貨幣直接交易。
穩定幣這個業務從 Tether 在 2014 年推出到 2017 年開始真正地出現了第一次增長。 @Tether_to
所以有這個資源的各方，都希望探索穩定幣這個業務，穩定幣第一次變成一個非常火爆的業務。
雖然所有離岸交易所都在用 USDT，但是缺乏一個合規穩定幣。
Circle 當時也看到了這個賽道，Circle 覺得既能佔有一個賽道，又能夠推動他們當時的一些其他的業務，就開始決定做 USDC。
不過，USDC 這個穩定幣只是它和 Coinbase 的一個合資公司發行的產品，而它當時最主要的業務線還是加密貨幣交易平臺 Poloniex。
因此，進入 2018 年到 2019 年的加密寒冬時，作為邊緣業務的穩定幣 USDC 反而成為了 Circle 唯一增長的業務。
於是，Circle 做了一個非常重要的舉動：把 Poloniex 賣給了孫宇晨，同時剝離了所有的業務，只留下了 USDC 相關業務。
此時，Circle 進入了第三階段：聚焦穩定幣。
3、徹底轉向穩定幣業務
當時 Circle 和 Coinbase 成立合資公司 Center 作為 USDC 發行方的時候，這兩家公司基本上是五五持有 Center 的股權和控制權，兩家公司對於 USDC 的發行和治理各方面都是平攤。 @coinbase
但是嚴格意義上說，過去幾年實際操作上具體在推動 USDC 和運營，主要的推動人還是 Circle，因為 Coinbase 主要的業務還是交易所。
到了 2023 年下半， Coinbase 和 Circle 就把這個合資公司 Center 給關閉了，所有的控制和治理的發行的權利都給到了 Circle ，基本上就是讓 Circle 全權來負責 USDC 的運營。
經過上一輪週期的 DeFi Summer（去中心化金融之夏），再到後邊 Solana 的重新崛起，USDC 經歷了一波高速增長。
如今，隨著 Trump 上臺後加密友好政策的落地，USDC 再次高速增長，過去一年增長了 80%。
Circle 並藉機上市，成為了美股上的第一合規穩定幣，帶來了非常強的示範效應和標杆效應。
總結一下
沒有一家公司的發展是一帆風順的，哪怕是合規穩定幣第一的 Circle 也經歷了一波三折，甚至之前還瀕臨破產。
Circle 做對了什麼？
首先是因為 Circle 能夠敏銳抓住市場潛在趨勢，在交易所業務正盛時，又提前佈局了穩定幣業務。
雖然可以說 Circle 是什麼熱就做什麼，但是也因為能夠跟著市場趨勢向前走，所以也能在危機中抓住一絲生機，並趁勢重新崛起。
沒有基業長青的公司，只有看到市場發展趨勢，並快速對市場做出反應，才能更長久地延續下去。
很多大的平臺/賽道/趨勢都是從一個單點發展起來的，從點到面，最後成了規模。
所以，要找到一個具體的場景、一類明確的用戶，服務好這群用戶，驗證自己商業邏輯的可行性，後續就會有無限可能。
共勉。
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