- Circle從接近300美元的高點下跌超過20%。
- 分析師對股票持不同觀點，背景是競爭日益激烈。
穩定幣發行商Circle（CRCL）的股票在6月24日暫時降溫，此前三個交易日內翻了一番。
自6月初以來，股票已飆升逾750%，從31美元的發行價上漲至近300美元，部分原因是美國穩定幣法案GENIUS法案上週獲得透過。
6月24日，Circle股票下跌15%，收盤價為222.81美元。從298美元的高點計算，跌幅實際已超過20%。
這一調整正值競爭加劇和國際清算銀行（BIS）對穩定幣的警告同時發生。
來源：CRCL，TradingView
BIS警告：穩定幣無法確保系統穩定性
根據BIS的報告，他們承認穩定幣在跨境轉賬和支付中發揮作用，但警告稱：
"穩定幣變得普遍可能會削弱相關國家的貨幣主權。貨幣競爭可能會使貨幣政策執行變得困難。"
穩定幣代表數字美元或其他傳統貨幣或商品，由相應的1:1儲備擔保。
監管機構還因"缺乏堅實的貨幣機制"而駁回穩定幣，強調：
"因此，穩定幣不能成為未來貨幣系統的主要支柱。"
分析師認為CRCL的快速上漲需要一個調整階段。
估值警鐘？
根據Artemis創始人Jon Ma，Circle目前的估值約為740億美元，超過Block（380億美元）、Robinhood（680億美元）、Nubank（590億美元），僅比Coinbase低40億美元。
他警告估值過高：32倍收入、80倍毛利、152倍EBITDA和285倍收益，表明股票反映了完美情景。
BitMEX創始人兼Maelstrom基金首席投資官Arthur Hayes持similar觀點：
"Circle被高估，但價格將繼續上漲。上市只是這個週期穩定幣熱潮的開始，而非結束。"
他還表示，如果摩根大通等傳統金融機構推出穩定幣，他將出售股票，而該銀行正在測試類似產品。
與此同時，美國銀行、沃爾瑪和亞馬遜都在探索穩定幣發展，隨著GENIUS法案接近眾議院，華爾街專家注意到了這一趨勢和競爭風險。
競爭漩渦威脅Circle的壟斷地位
在6月24日的報告中，Compass Point分析師Ed Engel強調：
"我們預計穩定幣法案通過後，競爭將加速。這種競爭態勢可能會降低長期市場份額預期，並對2025年CRCL股價造成壓力。"
該法案將為市場制定明確規則，可能在夏末獲得批准，並吸引更多企業參與。
儘管如此，預計到2030年穩定幣市場規模將達3萬億美元，這仍為Circle帶來增長前景。在此背景下，Amberdata的Greg Magadini認為120-150美元是一個吸引人的買入區間：
"在120-150美元持有股票對我來說是很有吸引力的選擇。"
