據彭博社報道，前黑石集團的併購傳奇鄭志亮（Chinh Chu），正與穩定幣帝國Tether的聯合創始人裡夫·柯林斯（Reeve Collins）聯手，計劃通過一家特殊目的收購公司（SPAC）M3-Brigade Acquisition V Corp. (MBAV) 籌集高達10億美元，打造一支公開上市的多元化加密基金。
當“華爾街老錢”的頂級操盤手與“加密新貴”的底層架構師站在一起時，市場的目光自然聚焦。這並非簡單的資本聚合，而是兩種截然不同的權力範式——建立在無可挑剔的履歷和機構信任之上的“聲譽權力”，與根植於市場底層基礎設施的“結構性權力”的首次深度融合。但如果僅僅將其解讀為又一支“一籃子”加密ETF的跟風者，那就可能錯過了這盤大棋的關鍵。這更像是一次精心設計的“結構性收購”——他們收購的不僅是比特幣、以太坊和Solana等資產，更是在試圖構建一個全新的、能夠被傳統資本市場理解和交易的“加密資產管理平臺”。
這不禁讓人發問：當機構資金在比特幣ETF的大門前完成“新手任務”後，鄭志亮和柯林斯聯手打造的這個“進階版”投資載體，其真正的價值是否被市場低估了？它究竟是華爾街資本收編加密世界的新工具，還是一個旨在創造長期價值、堪比加密世界“伯克希爾·哈撒韋”的全新物種？
當「華爾街防火牆」遇到「加密原生OS」
任何顛覆性的產品，其基因都源於創始人。鄭志亮與柯林斯的組合，堪稱完美地融合了兩種市場最需要的信任憑證：無可挑剔的合規血統與深入骨髓的原生洞察力。
鄭志亮是誰？他是黑石25年的老將，是主導過對德國化工巨頭Celanese和金融軟件公司SunGard等百億美元級別併購案的“價值獵手”。這些交易以其複雜的結構、激烈的談判和對長期價值的精準挖掘而著稱，為黑石帶來了數十億美元的利潤。他的名字，對於傳統機構投資者而言，就是一道“信譽防火牆”。他代表著最嚴苛的盡職調查、最成熟的風險控制和最頂級的機構人脈，這種由輝煌戰績鑄就的“鄭氏溢價”（Chu Premium）是市場無法忽視的光環。
離開黑石後，他創辦的CC Capital延續了這種“建築師”般的投資哲學，通過SPAC成功將圖片庫Getty Images等實體企業推向公開市場，證明了他早已是玩轉上市金融工具的大師。他的入局，本質上是對整個多元化加密賽道的一次“權威盡調”，向市場宣告：這片領域，已經過華爾街頂級頭腦的審視，具備可供分析、可被定價、可被長期持有的價值。對於那些仍在猶豫的基金經理來說，跟隨鄭志亮的腳步，無疑是降低職業生涯風險的明智之舉。
而裡夫·柯林斯，則掌握著另一套操作系統。他聯合創立的Tether（USDT），儘管在其發展歷程中圍繞儲備金透明度的爭議從未停息，甚至招致過監管機構的鉅額罰款，但這絲毫沒有動搖其作為加密世界不折不扣的“底層金融OS”的地位。在大多數交易日，USDT的交易量遠超比特幣與以太坊的總和，構成了加密交易的“結算層”。市場的真實流動性在哪裡？交易結構的脆弱點是什麼？鏈上世界的潛規則如何運作？這些是任何外部研究報告都無法提供的“內測版”信息。
柯林斯的價值，就在於他能為這支基金導航，避開那些看不見的暗礁。他後續創辦的BLOCKv等項目，也證明他是一位持續走在技術前沿的加密原生創新者。這正是此次聯姻最精妙之處。鄭志亮的“信譽防火牆”完美對沖了柯林斯背景中的不確定性風險，使得後者深度的“加密原生OS”知識得以被安全地封裝，並出售給主流世界。他們構建的，不再是一個簡單的資產組合，而是一個擁有頂級“產品經理”（柯林斯）和頂級“首席風控官”（鄭志亮）的資產管理公司。
借殼的藝術：被「武器化」的SPAC
頂級玩家的對決，不僅看戰略，也看戰術。他們沒有選擇傳統的IPO，也沒有從零發起一個新的SPAC，而是直接“劫持”了一家已上市的“空殼公司”——M3-Brigade Acquisition V Corp. (MBAV)，將SPAC這一金融工具的效率發揮到了極致。
SPAC，即特殊目的收購公司，本質上是一家只有現金、沒有實際業務的上市公司，其唯一目的就是在規定時間內（通常為兩年）與一傢俬營公司合併，幫助後者實現“借殼上市”。在經歷了2021年的狂熱與泡沫破裂後，2025年的SPAC市場已經迴歸理性，由鄭志亮這類經驗豐富的“連續發起人”主導。他們深知，對於一個加密基金而言，速度就是生命線。傳統的IPO流程不僅耗時6至12個月，且在面對加密業務時，會面臨美國證券交易委員會（SEC）極其嚴格和不可預測的審查。
而鄭志亮和柯林斯的操作，則堪稱將SPAC“武器化”的教科書式案例。他們通過收購發起人權益，直接取得了這家已上市公司（MBAV）的控制權。這一系列操作行雲流水：收購、清洗管理層、改名CCRC Digital Assets Corp.，並迅速掉轉船頭，從原定的能源行業直奔加密資產。這意味著他們完全繞過了SPAC的IPO流程，幾乎是“即插即用”地獲得了一個公開市場的交易席位。這讓他們能以最快的速度啟動10億美元的募資，並搶在市場風口上完成資本部署。這種對效率的極致追求，本身就是一種強大的競爭壁壘。
機構投資的「價值發現2.0」
如果說2024年的現貨比特幣ETF，是機構完成了對加密資產的“價值發現1.0”，那麼這支基金瞄準的，則是“價值發現2.0”——即從單一的“數字黃金”，擴展到對整個Web3基礎設施生態的價值押注。
正如貝萊德CEO拉里·芬克所言，行業的未來在於更廣泛的“資產代幣化”，而不僅僅是比特幣。以太坊作為智能合約平臺的領軍者，是去中心化金融（DeFi）和NFT的基石，代表了下一代互聯網的“應用層”；Solana則以其高吞吐量和低交易成本，在支付、遊戲等高頻場景展現出巨大潛力，代表了“性能層”的突破。投資它們，相當於從押注“數字價值存儲”，轉向押注“下一代互聯網的基礎設施”。安永、Coinbase和富達等機構的調查也證實，機構投資者的興趣正迅速從比特幣擴展到其他“山寨幣”、DeFi和代幣化資產。
在此之前，尋求多元化配置的機構大多隻能選擇灰度（Grayscale）的GDLC或Bitwise的BITW等信託產品。但這些在場外市場（OTC）交易的產品，長期面臨流動性不足以及價格與資產淨值（NAV）之間存在大幅折價或溢價的問題，這種結構性缺陷勸退了許多追求精準風險敞口的機構。
CCRC Digital Assets Corp.則提供了一種結構上的“升維打擊”。作為一家將在納斯達克主板上市的運營公司，它的治理、信披和流動性都將對標普通股票。股東擁有投票權，公司治理結構更加透明，且其股價將更緊密地圍繞其資產淨值波動，消除了困擾信託產品的折溢價問題。更重要的是，它不再是一個被動追蹤指數的信託，而是一家由兩位行業巨擘親自掌舵的主動管理型公司。這意味著在市場劇烈波動時，它具備靈活調倉、主動避險和捕捉阿爾法收益的潛力，這正是被動型ETF所不具備的、機構投資者夢寐以求的特性。
價值發現，因為結構對了
在投資的世界裡，最精明的獵手尋找的並非是低估的價格，而是被忽略的結構。價格會波動，但一個正確的結構，能持續不斷地創造價值。這正是鄭志亮與柯林斯聯手打造的這艘價值10億美元的巨輪，其核心價值所在。
它的顛覆性不在於它持有了多少比特幣或以太坊，而在於其前所未有的獨特“結構”：
- 治理結構：華爾街傳奇的信譽背書 + 加密世界締造者的原生智慧。這解決了投資加密世界最大的兩個痛點：信任赤字與信息不對稱。
- 資本結構：通過SPAC快速上市，具備公開市場的高流動性與高透明度。這解決了傳統加密基金退出渠道不暢、估值不透明的問題。
- 投資結構：主動管理，能夠靈活捕捉整個加密生態（而不只是單一資產）的增長紅利。這解決了被動指數基金無法應對市場劇變、無法獲取超額收益的侷限。
這個三位一體的結構，使得CCRC Digital Assets Corp.超越了普通基金的範疇。當下的市場，或許還在計算這支基金可能持有的加密資產淨值。但更聰明的投資者，已經開始審視其作為一家上市資產管理公司的“平臺價值”。它更像是一個加密世界的“伯克希爾·哈撒韋”——一個由頂級管理人掌舵，旨在長期持有並管理最優數字資產的控股平臺。
故事才剛剛開始。在一個監管環境日趨明朗、機構需求持續井噴的時代，這個“結構對了”的資產，無疑將成為檢驗市場成熟度的關鍵標的。它的誕生與發展，將成為衡量新監管環境下機構風險偏好的一支實時“溫度計”，或許將引領資本，從加密世界的門口，真正走進大廳。
