- 歷史政策：聯邦住房金融局指示房利美和房地美將加密貨幣資產納入貸款抵押風險評估中。
- 市場飆升：比特幣在公告發布後上漲 7.3% 至 108,000 美元，而傳統金融機構加速加密抵押貸款產品開發。
- 巨大影響：6500 萬美國加密貨幣持有者現在可能有資格使用數位資產作為抵押證明來獲得房屋貸款。
美國聯邦住房金融局允許在抵押貸款評估中使用加密資產。隨著房利美和房地美準備接受加密貨幣作為房屋貸款抵押品，比特幣價格突破10.8萬美元。
政策里程碑：加密資產首次亮相抵押貸款評估領域
核心事件
美國聯邦住房金融局（FHFA）局長比爾·普爾特於6月25日正式簽署指令，要求房利美和房地美將加密貨幣納入抵押貸款風險評估類別。借款人不再需要事先將加密資產兌換成美元，而是可以直接使用數位資產作為貸款資格證明。
這項突破性舉措標誌著加密貨幣首次獲得美國住房金融體系的認可。業內專家認為，這項進展是川普政府「打造加密經濟中心」全面戰略的關鍵一步。
政策詳情
資格條件：只有儲存在受美國監管的中心化交易所的加密資產才有資格申請。此外，借款人必須提供清晰的價值證明和全面的合規性驗證。
實施時間表：房利美和房地美必須在90天內提交詳細提案。之後，需獲得董事會和聯邦住房金融局的批准，方可最終實施。
目標族群：年輕購屋者、科技工作者和加密資產持有者受益最大。該政策尤其有利於那些因傳統資產不足而難以申請傳統貸款的群體。
市場反應：比特幣「政策多頭」達到新高度
價格變動
官方宣布消息後，比特幣價格迅速突破10.8萬美元，創下月內新高，每日漲幅高達7.3%。同時，受資金流向比特幣的影響，以太坊和Solana價格略有下跌。
機構回應
MicroStrategy 創辦人 Michael Saylor 稱這項進展是「比特幣成為合法儲備資產的重要里程碑」。摩根大通等傳統金融機構已加快其加密抵押貸款產品的開發步伐。他們計劃將比特幣 ETF 納入財富管理客戶的融資抵押品選項中。
產業數據
2024年，美國聯邦住房管理局（FHA）發放了76萬筆個人房屋貸款，總價值2,300億美元。如果新政策順利實施，符合資格的購屋者數量將大幅增加。潛在的增量市場規模可能達到數千億美元。
技術實施：合規框架與風險對沖
合規架構
保管與驗證：只有集中式交易所保管的加密資產才能獲得接受，確保完全可追溯性和反洗錢 (AML) 合規標準。
波動性對沖：房利美和房地美必須建立複雜的動態風險評估模型。這些先進的系統將即時監控抵押品價值波動，並設定適當的風險加權準備金要求。
技術合作
Blockware 等機構建議利用比特幣區塊鏈的透明度來準確驗證資產持有情況，從而大幅降低審計成本。同時，Coinbase 推出了包裝代幣（例如 cbADA 和 cbLTC），為全面的鏈上資產驗證提供了標準化解決方案。
爭議與挑戰：波動性的“雙面刃”
風險模型的困難
傳統的抵押貸款嚴重依賴收入和資產的穩定性模式。然而，加密資產價格可能在短短幾天內波動超過50%。業內人士坦誠：“當抵押品包括比特幣或DeFi代幣時，壓力測試模型會變得極其複雜且具有挑戰性。”
歷史教訓
特斯拉先前曾因比特幣市場崩盤而遭受重大季度虧損，最終被迫進行策略性部分減倉。像 Milo Credit 這樣的早期加密貨幣借貸機構，由於抵押品清算機制不足，面臨毀滅性的客戶違約浪潮。
監管博彩
儘管川普政府成功廢除了美國證券交易委員會（SEC）第121號會計公告，允許金融機構將加密資產列入資產負債表，但聯邦住房管理局（FHA）的計畫仍然禁止使用加密抵押品。這種政策執行上的分歧可能會引發大量的市場套利行為。
未來展望：加密經濟的“基礎設施革命”
短期影響
購屋者擴展：約 6,500 萬美國加密貨幣持有者（佔總人口的 20%）可透過全面的資產驗證流程獲得貸款資格。
交易所競爭：Coinbase、 Kraken等合規平台將積極加速託管市場佔有率競爭策略。
長期趨勢
資產代幣化：私人公司股票和房地產可以透過創新的鏈上代幣格式進入抵押品類別。
全球效仿：歐盟和新加坡等經濟區域可能會效仿類似的抵押貸款政策調整，進一步使加密資產在全球範圍內成為主流。
實施挑戰
抵押貸款行業必須開發專門針對高波動性數位資產的複雜估值模型。傳統風險評估框架需要徹底改革，才能有效應對加密貨幣的價格波動。
銀行需要強大的技術基礎設施，以便將加密資產驗證無縫整合到現有的貸款處理系統中。這項技術升級需要大量的營運投資和人員培訓。
市場轉型效應
隨著加密貨幣持有者獲得前所未有的購屋管道，房地產市場的交易活躍度或將進一步提升。在加密貨幣所有權高度集中的科技密集型地區，房地產需求可能會大幅增加。
傳統抵押貸款經紀人必須迅速適應新的資產類別和不斷變化的合規要求。對於應對這一轉變的行業專業人士而言，教育計畫將變得至關重要。
監理演變
各州住房管理部門可能會制定不同的加密抵押品接受政策。這種不盡相同的實施方式可能會帶來顯著的區域市場差異和機會。
消費者保護機構可能會大幅加強對加密貨幣抵押貸款的審查。新的資訊揭露要求可能會出台，以更好地保護借款人免受固有的波動性風險。
結論：一場無聲的金融實驗
當加密貨幣從「投機符號」轉變為合法的「抵押資產」時，其意義遠不止於技術合規性的突破，而是代表全球資產定價邏輯和金融體系基礎的根本性重構。
這場史無前例的實驗的成敗，或許最終將決定下一代金融體系的根本規則。數位資產與傳統借貸的融合，標誌著金融演進史上一個真正關鍵的時刻。
〈 加密貨幣「闖入」美國抵押貸款系統！聯邦政策如何重塑購屋者融資格局〉本文文章首刊於《 CoinRank 》。
