比特幣正在歷史高點附近交易，過去兩個月一直保持在10萬美元以上。然而，現貨交易量並未相應增加。與以往的牛市不同，這個價格水平並未引發交易活動的激增。
這種差異引起了投資者的擔憂。CryptoQuant、Glassnode和其他市場資料來源的最新分析提供了對這一異常趨勢的主要洞察。
比特幣價格與現貨交易量分離…意味著什麼？
根據CryptoQuant的Dan表示，市場目前處於"冷卻"階段，沒有過熱跡象。
圖表中每個圓圈的大小代表交易量，顏色表示交易量的增長率。交易量下降表示冷卻市場。中性市場不顯示劇烈變化，交易量激增可能表示過熱。
儘管比特幣接近歷史高點，但圖表上主導的是表示冷卻的綠色圓圈。這暗示缺乏投機狂熱。Dan強調這個階段需要耐心。
"目前比特幣接近歷史高點，但市場顯示冷卻趨勢，沒有過熱跡象。要突破歷史高點，可能需要降息或監管放寬等宏觀經濟催化劑。但市場已建立穩定基礎。因此，關注主要市場事件並耐心等待機會的策略看起來很有前景。" – Dan，CryptoQuant 提到。
此外，Glassnode的第25週報告反映了CryptoQuant的評估。與2024年第二季度和第四季度的歷史高點拉力不同，最近超過10萬美元的上漲並未伴隨現貨交易量的增加。
這反映了以往牛市中常見的投機強度的缺失。
相反，Glassnode建議累積策略目前推動價格上漲。長期投資者持有比特幣，似乎不打算為獲利而出售。
"目前現貨交易量為77億美元，遠低於此輪牛市中觀察到的週期性峰值。這種差異進一步強調了投機強度的缺失，顯示市場猶豫不決，並強化了觸底的敘事。" – 報告指出。
流動供應減少…增添謎題
另一個重要因素是比特幣流動供應的減少。
根據Glassnode和其他來源，僅約25%的比特幣總供應量是流動的。其餘75%由長期持有者或機構持有，沒有出售意圖。
"比特幣非流動供應持續增加並創下歷史新高。僅25%的比特幣供應是'流動的'。供應衝擊將是嚴重的！" – Nic，Coin Bureau聯合創始人發言。
這造成了潛在的供應危機。市場上流通的幣種減少，即使是適度的需求也可能推高價格。這解釋了為什麼比特幣能在沒有現貨交易量激增的情況下停留在歷史高點水平。
現貨交易量下降可能表示個人投資者缺乏FOMO，這曾推動了之前的牛市。相反，這可能表明從短期投機轉向長期價值投資。
然而，除非降息或技術突破等宏觀經濟催化劑提高市場信心，否則比特幣價格可能會停滯。
