Foresight News 帶你速覽本週熱門話題與推薦內容：
01 地緣衝突的延伸
《伊朗核設施與地下加密礦場的隱秘關聯》
《伊朗成金融市場引爆彈，比特幣能守住 10 萬美元關口嗎？》
《特朗普能否促成以伊停戰？一夜之間加密市場風雲突變》
02 監管動向
《全球加密正當時：一覽加密監管世界地圖》
《劃重點！香港數字資產發展政策宣言 2.0 說了啥？》
《代幣與股權 Battle：鏈上主權 vs 監管束縛，加密經濟如何重構？》
03 行業八卦
《Across 陷治理醜聞，團隊操控投票並挪用 2300 萬美元資金？》
《加密賭狗畫像：運氣的誘餌，K 線的囚徒》
《Upexi 股價單日暴跌 60%，上市囤幣已成「割韭菜」新風潮》
《OKX 傳聞在美 IPO，它能複製 Coinbase 的奇蹟嗎？》
04 Web3 Buidlers
《專訪 Hyperlane 聯合創始人：邁向「全鏈化」》
《專訪 Haun Ventures 創始人：a16z 首位女性合夥人與穩定幣佈道者》
《Ryan Cohen，帶領 GameStop 重生的男人押注了比特幣》
05 行業觀察
《新協議氾濫，7 大工具幫你找到潛力股》
01 地緣衝突的延伸
伊朗局勢動盪，為金融市場帶來諸多變數，加密市場也深受其擾。特朗普促成以伊停戰的前景不明，伊朗核設施與地下加密礦場關聯引發猜測，比特幣價格走勢更是牽動著投資者的心。在如此複雜局勢下，本週加密市場究竟經歷了怎樣的起伏？讓我們回顧一下本週的加密市場。推薦文章：
6 月 21 日凌晨，美國對伊朗福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設施發動的「午夜之錘」空襲，震動的不只是中東地緣政治格局。同一時間，全球比特幣網絡的算力均值突然從約 1000 EH/s（每秒百億億次哈希運算）斷崖式跌至 650 EH/s 以下。這場看似無關的數字波動，瞬間點燃了大家的猜測：「伊朗的比特幣礦場，會不會藏在這些核設施的地基裡？」
《伊朗成金融市場引爆彈，比特幣能守住 10 萬美元關口嗎？》
6 月 22 日晚間，伊朗議會國家安全委員會委員庫薩里表示，議會已得出結論認為應關閉霍爾木茲海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會手中。消息一經公佈，BTC 從 102810 美元一路下滑，最終跌破 10 萬美元下探至 98200 美元，現已回升至 100800 美元附近。ETH 則一度跌至 2111 美元，日線再度四連跌。SOL 跌至 126 美元，24 小時跌幅 3.45%，其他山寨幣普跌。
合約數據方面，據 coinglass 數據顯示，全網未平倉合約 24 小時爆倉 6.58 億美元，其中多單爆倉 5.26 億美元，最大單筆爆倉單發生在 HTX - BTC-USDT 價值 3545.03 萬美元。
市場風雲突變，BTC 短時跌破 10 萬美元，伊朗最終真會關閉霍爾木茲海峽嗎？
6 月 24 日早間，隨著特朗普宣佈以伊完全同意全面停火，加密貨幣二級市場在昨晚恐懼戰爭升級的避險後回暖。BTC 短時跌破 10 萬美元后回升突破 106000 美元大關，眾多山寨幣紛紛伺機回升。受中東地區局勢影響，BTC 已經持續回調近一週，昨日低點觸及 98200 美元，今日快速回升至 106075 美元，期間漲幅超 8.02 %。
但最新消息，伊朗方面否認達成實質性停火協議影響，截至發稿前，比特幣暫報 105000 美元附近。
02 監管動向
哪個司法管轄區最適合加密人士？Foresight News 帶你一覽加密監管世界地圖，探尋各地的監管框架與差異。推薦文章：
近幾年來，隨著加密市場越發受到各界人士關注，對加密市場的監管需求也愈發迫切。不同國家和地區基於自身經濟、金融體系與戰略考量，紛紛出臺各具特色的監管政策，從美國 SEC 與加密企業的持續博弈，到歐盟全面鋪開的加密資產市場監管 MiCA 法案，再到新興經濟體在創新與風險間的艱難權衡，全球加密監管格局正呈現出前所未有的複雜性與多樣性。此刻，讓我們一同展開加密監管世界地圖，探尋這場全球監管浪潮下的隱秘脈絡。
在地圖中，我們將各個國家分為四個類別：業務聚集區、完全合規、部分合規和不合規。判斷標準包括加密資產的法律地位（50%）、監管框架與法案落地情況（30%）和交易所落地情況（20%）。
6 月 26 日，香港特區政府發佈《香港數字資產發展政策宣言 2.0》，該《政策宣言 2.0》也是繼香港證監會在今年 2 月份發佈「ASPIRe」路線圖後的下一階段發展。推薦文章：
1、提出「LEAP」框架，分別為優化法律與監管、擴展代幣化產品種類、推進數字資產（包括穩定幣）應用場景及跨界別合作以及人才與合作伙伴發展四大框架。
2、香港財庫局及證監會即將會就數字資產交易服務提供者及數字資產託管服務提供者的發牌機制進行公眾諮詢。
3、證監會將為數字資產交易服務提供者和託管服務提供者的主要監管機構，負責發牌及註冊事宜，制定標準，優化監管流程。
4、金管局作為銀行的前線監管機構，監督其數字資產交易、託管活動。
5、香港政府未來將把代幣化政府債券發行常規化，也會推動代幣化在貴金屬（如黃金）、有色金屬及可再生能源等不同領域的應用。
6、香港聯交所上市的所有 ETF 轉讓時豁免印花稅的措施同樣適用於代幣化 ETF。
7、香港將於 2025 年 8 月 1 日起實施穩定幣發行人監管制度。歡迎市場參與者就政府可如何試驗及使用已獲發牌的穩定幣提出建議。
8、數碼港將協助政府打造穩定的專業人才儲備。
本週，Variant 合夥人 Jesse Walden 與首席法務官 Jake Chervinsky 發佈了一篇關於在 SEC 監管下代幣與股權價值分配模式的文章。被 SEC「捆住手腳」的代幣，能否掙脫監管迷霧，重新定義數字財產的自主所有權？推薦文章：
《代幣與股權 Battle：鏈上主權 vs 監管束縛，加密經濟如何重構？》
全新的監管環境為創業者重新界定代幣與股權的合理關係提供了契機：代幣應捕獲鏈上價值，而股權則對應鏈下價值。
代幣的獨特價值在於實現數字資產的自主所有權。它賦予持有者對鏈上基礎設施的所有權和控制權，這些基礎設施具備全球實時可審計的透明性。為最大化這一特性，創業者應將產品設計為價值流向鏈上，讓代幣持有者能直接擁有和支配。
鏈上價值捕獲的典型案例包括：以太坊通過 EIP-1559 協議燃燒手續費使代幣持有者受益，或通過費用轉換機制將 DeFi 協議收入導流至鏈上金庫；代幣持有者還可從授權第三方使用的知識產權中獲利，或通過將全部費用路由至鏈上的 DeFi 前端接口獲取收益。核心在於：價值必須在鏈上完成交易，確保代幣持有者無需中介即可直接觀測、擁有和控制。
相比之下，鏈下價值則應歸屬於股權。當收入或資產存在於銀行賬戶、商業合作或服務合同等鏈下場景時，代幣持有者無法直接支配，必須依賴企業作為價值流轉的中介，這種關係可能受證券法約束。此外，控制鏈下價值的企業負有信託義務，需將收益優先返還股東而非代幣持有者。
這並非否定股權模式的合理性。即便核心產品是公鏈或智能合約協議等開源軟件，加密企業仍可藉助傳統商業策略取得成功。只要明確區分「代幣對應鏈上價值、股權對應鏈下價值」，即可為兩者創造實際價值。
03 行業八卦
6 月 27 日，Celestia 創始人賣幣為持久戰做準備的醜聞風波暫時平息，又一項目方被爆出醜聞。Glue 創始人 Ogle 發推公開指控跨鏈橋協議 Across 團隊涉嫌操控 DAO 投票，並挪用高達 2300 萬美元的資金。這一指控不僅引發了社區的廣泛關注，也將 DAO 治理機制的透明性與安全性問題再次推至風口浪尖。Across 到底是什麼協議？該項目團隊又如何操控投票達成挪用資金的目的？推薦文章：
《Across 陷治理醜聞，團隊操控投票並挪用 2300 萬美元資金？》
Ogle 在長文中詳細闡述了對 Across 團隊的指控。他聲稱，Across 團隊通過不透明的手段操控 DAO 投票，繞過了社區的正常治理流程，將 2300 萬美元的資金轉移至不明賬戶。
此外，Ogle 還具體剖析了詳細過程。2023 年 10 月，跨鏈協議項目負責人 Kevin Chan 向 DAO 提交了一份公開提案，提議將 1 億枚 ACX 代幣（目前約合 1500 萬美元）從 DAO 轉移至 Risk Labs——跨鏈協議創始人的私人營利性公司。
「你以為你在交易，其實你只是拉了一下老虎機的杆。」通過峰哥、涼兮和 James Wynn 的經歷，揭示了加密市場尤其是合約交易中參與者深陷「機器迷境」的現象，剖析了其成癮機制及危害，強調市場風險與投資需謹慎的重要性。推薦文章：
加密市場，尤其是合約交易，全天候 24 小時無休，槓桿高達百倍，爆倉毫無預警，且無需穿西裝、下注、簽單，連情緒都能以表情包形式流轉，可以說是加密世界最隱蔽卻最高效的成癮機器之一。
文化人類學者娜塔莎・道・舒爾通過對拉斯維加斯賭博機玩家的長期田野調查，寫出了《運氣的誘餌》一書，在書中呈現了博彩行業、賭博者個體和現代社會基本理念的全景，也揭示了一個殘酷現實。
最危險的並不是輸錢，而是「機器迷境」本身——那種你知道自己正在下沉，卻依然停不下來的精神狀態。
在這片看似技術驅動、自由博弈的土地上，我們看到了越來越多的賭徒墜入深淵。他們的身份、經歷、智力各不相同，但命運驚人一致：在合約交易這臺巨大的老虎機前，被自己反覆投餵、反覆吞沒。
6 月 24 日晚，美股上市 Solana 財庫公司 Upexi（股票代碼：UPXI）盤中股價下跌超 60%，最終收盤價為 3.97 美元。據悉，Upexi 這次閃崩的原因是此前投資者登記了 4385 萬股轉售股票，而這些股票已經相當於該公司 4 月份的初始流通股數。所有人都在學微策略，所有人都不是微策略。推薦文章：
《Upexi 股價單日暴跌 60%，上市囤幣已成「割韭菜」新風潮》
而諷刺的是，此前 6 月 17 日，華爾街經紀公司 Cantor 對 Solana 財庫公司 DeFi Development、Upexi 和 Sol Strategies 進行評級，並均給予增持評級。該經紀商對 Upexi 的目標價為 16 美元。以 Thomas Shinske 為首的分析師寫道：「我們相信，SOL 財務公司押注金融的未來將在鏈上，而首選的鏈將是 Solana。」Cantor 指出，Solana 最大的競爭對手是以太坊區塊鏈，但其技術在各個指標上都比其規模更大的同行要好得多，使用 Solana 作為財務資產比使用 Ether 更有意義。
6 月 23 日，據 The Information 加密記者 Yueqi Yang 披露，OKX 計劃在美國進行首次公開募股（IPO）。自 2021 年 4 月 Coinbase 在美國納斯達克上市後，近年多家加密公司選擇上市，如 Galaxy、Circle 等，交易所賽道 Kraken 也積極籌備 2026 年 Q1 進行 IPO。本次 OKX 被爆將在美國 IPO 無疑再度引爆加密市場對在美上市的關注度。推薦文章：
《OKX 傳聞在美 IPO，它能複製 Coinbase 的奇蹟嗎？》
但與前輩 Coinbase 相比，OKX 目前在合規性上仍存在明顯差距。
Coinbase 作為美國本土的加密巨頭，早在 2017 年就獲得了紐約州金融服務部（NYDFS）的 BitLicense，並在多個州持有貨幣傳輸牌照。其合規框架經過多年完善，不僅支持其 IPO 成功（2021 年納斯達克上市），還使其成為機構投資者的首選。除此之外，它還是唯一一家受美國 SEC 監管的加密交易所。
相比之下，OKX 的合規之路起步較晚，其在美國市場的重新進入更多是「補課」性質。和解後的 5 億美元罰款表明，OKX 過去在合規性上存在重大漏洞，尤其是在反洗錢和制裁合規方面。此外，OKX 尚未建立與美國監管機構（如 SEC 或 CFTC）的長期合作關係，這可能在 IPO 審核中成為隱患。
另一個關鍵差異在於透明度。Coinbase 定期發佈儲備證明，並積極參與監管討論，而 OKX 的合規進展更多依賴於新聞報道而非公開數據。這可能導致投資者對其財務穩定性和法律風險的信心不足。在當前美國監管環境趨嚴的背景下，OKX 需進一步提升合規透明度，以縮小與 Coinbase 的差距。
04 Web3 Buidlers
專訪 Hyperlane 聯合創始人 Jon Kol，探究 Hyperlane 的底層邏輯。未來 Hyperlane 會以什麼樣的形式呈現？一個跨鏈互操作性協議應該如何成為各大協議和用戶之間的橋樑和潤滑劑？推薦文章：
Jon Kol：「在某些情況下，有人會想要一些看起來更像全鏈體驗一個可以做所有事情的單一鏈。而在其他情況下，你實際上想要更直接地觸達產品本身，因為一些加密項目在某種程度上是獨特的。例如當 Base 推出時，一群人很興奮地去那裡嘗試所有這些新事物。在那個時刻，儘管他們使用不同的應用，但他們真正想玩和觸達的產品是鏈本身，有點像去一個主題公園。另外一個例子是 Berachain，大家也選擇蜂擁而入。因此，在發生這種情況的世界中，你需要跨鏈服務才能到達那裡。
在 Bittensor 上，TAOFi 正在利用 Hyperlane 構建跨鏈框架，使得用戶可以通過「鏈間賬戶」功能直接在以太坊或 Solana 上交易子網代幣。而在互操作性方面上，將會有一整套更主流的採用（用戶體驗），使用戶能夠不在乎交易發生在哪些鏈上。」
Paul Krugman 曾擔任聯邦檢察官，擁有加密貨幣投資領域的獨特背景：她花了十多年調查金融犯罪，並創建了政府首個加密貨幣特別工作組。2018 年，她成為 Andreessen Horowitz（a16z）的首位女性合夥人，並共同領導其加密貨幣基金 a16z crypto。2022 年，她創立了 Haun Ventures，管理著超過 15 億美元的資產。推薦文章：
《專訪 Haun Ventures 創始人：a16z 首位女性合夥人與穩定幣佈道者》
2018 年，當比特幣價格在 4000 美元左右波動，多數美國人還認為加密貨幣只是短期潮流時，Katie Haun 在墨西哥城的一場辯論中，與諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）交鋒。克魯格曼的話題焦點是比特幣的劇烈價格波動，而 Haun 則將話題轉向了另一個領域：穩定幣。
她在臺上辯稱：「穩定幣真的很有趣，對這個生態系統來說非常重要，可以對沖這種波動性。」她解釋了與美元掛鉤的加密貨幣如何在規避傳統加密貨幣波動的同時，提供區塊鏈技術的優勢。
克魯格曼完全否定了這個想法。
Ryan Cohen 又一次如法炮製，毫無預警、不加解釋，也沒有徵求許可就擅自行動。這位曾帶領一家瀕臨破產的電子遊戲零售商起死回生的 CEO，剛剛把超過 5 億美元的公司現金投入了比特幣。推薦文章：
《Ryan Cohen，帶領 GameStop 重生的男人押注了比特幣》
當他接手時，「公司一團糟，虧損嚴重。」
他首先裁掉了領導團隊。十名董事會成員離開，取而代之的是來自亞馬遜和 Chewy 的真正懂電商的高管。如果你想在數字化領域競爭，你需要經驗豐富的人才。
接下來是成本削減。Cohen 全面削減了低效環節：冗餘崗位、業績不佳的門店、昂貴的顧問費用，但保留了所有與客戶息息相關的部分。目標是即使銷售額下降也能保持盈利。
讓我們看看 Cohen 接手 GameStop 前後的具體數據變化：
05 行業觀察
當下加密市場追逐新項目的熱情降至 2018 年來冰點，多數項目停留在漸進式優化。本文分享 7 大工具與評估維度，助你從鏈上數據與心智份額中捕獲下一個 Aave 級潛力項目。推薦文章：
在信息過載的當下，篩選值得投入時間的項目愈發困難。若市場普遍存在類似心態，對新項目而言固然挑戰加劇，但也為嗅覺敏銳的加密原住民（degens）創造了更多機遇。
但我們仍需持續發掘那些有望成為下一個 Aave、Ethena 或 Pendle 的潛力項目。
關鍵問題在於：如何判斷哪些協議值得投入精力？又該從何處發掘它們？為此，我將在本文中分享一系列工具、方法及信息渠道，助你定位已具備初步發展勢頭的協議。評估維度包括：
- 心智份額（Mindshare）（指某個協議、項目在行業參與者（如投資者、用戶、開發者）認知中的受關注程度和影響力。）
- 鏈上實際採用率（Onchain adoption）
- 智能賬戶應用場景覆蓋度（Used by smart accounts）
