日本加密監管將迎重大轉折？FSA 提議稅改、制度整合吸引機構投資者

日本金融廳（FSA）於金融制度審議會上展開新一輪的監管討論，提出將加密資產納入傳統金融體系的構想，並考慮對稅制進行友善調整。這項變革不僅可能重振日本長期停滯的加密交易量，也有望吸引更多國內外機構投資者進場。

加密稅負過高，阻礙市場發展

日本一直以明確、健全的加密資產監管制度聞名，對穩定幣和交易所的規範也相對完備。然而，創新卻往往受限於現行稅制，尤其是對加密資產交易利潤徵收高達 55% 的雜項所得稅，讓許多潛在投資人望而卻步，也導致市場流動性不足。

FSA 提議制度整合：納入金融商品取引法

在本次 6 月 2 5日的會議上，金融廳提出一項潛在重大變革：將加密資產納入《金融商品取引法》，與股票等傳統金融商品同等對待。若該提案實施，加密資產交易利潤將不再被視為雜項所得，而是適用與股票相同的 20.3% 分離課稅制度，稅負大幅降低，這對投資者來說無疑是個重大利多。

學者觀點：平衡創新與監管的挑戰

來自神戶大學的岩下直行教授指出，將傳統金融法規應用於加密交易並不容易，尤其在去中心化與匿名性交易愈加盛行的情況下，監管設計需更加精密。他特別強調，應建立有效機制來防止詐騙，保護 ICO 與 IEO 等代幣發行中的投資者權益。

同樣來自同濟大學的川口康教授也認為，雖然參照既有證券法律調整加密資產是合理之舉，但要針對沒有明確發行方的代幣設計內線交易規則，仍是一大難題。他建議借鏡全球監管經驗，建立更具彈性的規範。

機構投資者態度轉變：加密資產納入資產配置

根據 Numera Holdings與  Laser Digital 於 2024 年 6 月發布的聯合調查，日本機構投資人對加密資產的接受度大幅提升。調查顯示，62% 的受訪者認為加密資產是可行的資產多元化工具，逾半數表示未來三年內有明確投資意向。

其中，多數機構希望將 2% 至 5% 的資產配置於加密資產，並有高達八成計畫長期持有至少一年，顯示他們不再將加密投資視為短期投機，而是納入正規的資產管理策略中。

新資本主義行動計畫：政府全力推動數位資產

6 月 13 日，日本內閣通過修訂版《新資本主義大綱與行動計畫》，明確表態支持數位轉型與財富創新。文件中特別提到加密資產與 NFT 在解決社會課題、提高生產力方面的重要性，也強調需為其打造可信、安全的投資環境。該計畫還指出，應檢討現行稅制，考慮對加密資產採取類似股票的分離課稅，並將其納入金融服務法規下，建立完整的投資者保護框架。

目前日本的加密交易月成交額約為 3 兆日圓（約合 200 億美元），若新稅制與監管框架落地，勢必吸引更多資金流入，進一步推升交易量與市場活力。

其中最令人期待的發展，是比特幣 ETF 產品的引入。若如美國與歐洲般允許機構參與，比特幣 ETF 不僅將提升流動性，更可能讓加密資產獲得主流投資人的廣泛認可。

儘管前景看好，專家仍提醒監管不可過度壓制創新。國策研究院的加藤沙織教授指出，應精準設計監管措施，以確保保護消費者同時，避免扼殺區塊鏈與 Web3 創新動能，否則日本在全球競爭中恐失優勢。

自從美商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 於 6/27 表示將在這兩週內，與 10 個主要貿易夥伴啟動新一輪談判，但才剛開場似乎就不太順利。美國總統川普 (Donald Trump) 於 6/28 宣布，即刻中止與加拿大所有談判行動，起因於加國將針對科技業者來開徵數位服務稅 (DST)，並拒絕延後徵稅。對此，美財長同日受訪表示將在一週內公布對加國的「新一輪關稅措施」，引發加拿大股市震盪。

DST 成談判停止關鍵，一週內開啟新一輪談判

川普於 Truth Social 表示：

「加國不只對我們課 400% 的乳製品關稅，甚至要對我們科技業者開徵數位服務稅，即刻中止與加拿大所有貿易談判。」

川普上週才與加拿大總理卡尼 (Mark Carney) 才在 G7 高峰會會唔，當時還要求卡尼將 DST 延後 30 天實施，但卻被拒絕。

美財長貝森特 (Scott Bessent) 於同天受訪表示：

「美國準備啟動 301 條款調查，將對加拿大開徵更多進口稅，開啟新一輪關稅措施。」

什麼是 DST？為何科技業者叫罵連連

數位服務稅 (DST) 為一種針對跨國數位企業在特定國家、地區，提供數位服務所產生營收課徵的稅種。因為傳統稅制是針對「實體據點」來課稅，難以有效對數位科技業者 (Google、Apple、Facebook、Amazon) 來徵稅，因此設立該稅種，確保這些企業能夠在「哪裡賺錢就在哪裡繳稅」。

以下是主要 2024-2025 年主要國家 DST 或類似稅政策實施情況整理表：

雖說加國的 DST 早在一年前就立法通過，但企業尚未遵守，因此加國政府預計從 7/1 正式開徵。據了解，科技業者在加國的數位營收假設超過 2,000 萬加幣 (約合 1,460 萬美元)，就要繳納 3% 的稅金。其中 Uber 也對 DST 表達不滿，Amazon 更發聲明表示這是「歧視性」 稅制，傷害的是被轉嫁成本的加拿大消費者。

卡尼態度強硬，各界要求撤稅換關稅豁免

川普對加國施壓後，加幣兌美元匯率在當日一度下跌超過 0.5%，後段有所回升但未完全回復至開盤水平。加拿大多倫多 S&P/TSX 綜合指數當日收盤 26,692.32 點，下跌 59.58 點，跌幅約 0.22%。

緊接著加拿大企業團體與政治人物也開始呼籲總理卡尼取消稅制，以避免遭報復性關稅。安大略省省長福特 (Douglas Robert Ford) 也再次要求加國政府放棄 DST。而加拿大創新者協會則直言，該稅就是轉嫁到廣告商和消費者，科技巨頭們幾乎沒受到影響。

對此，卡尼對川普貼文並未回應，但表示會以「自家利益為重」並繼續談判。而加拿大財長尚未回應是否會調整稅制，不過曾暗示 DST 可能成為美加貿易談判的一部分，投資人可持續關注接下來美國對加國的新一輪關稅內容。