南韓央行原訂今年下半年展開的數位韓元 (CBDC) 第二階段測試，近日傳出遭暫停。消息指出，隨著新任總統李在明大力支持穩定幣政策，銀行業者對 CBDC 熱情驟降，市場資源與注意力快速轉向投入由民間主導的穩定幣計畫，讓 CBDC 的未來籠罩著不確定性陰影。
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Toggle央行測試喊卡：高成本與商業計劃模糊迫使銀行退場
《韓聯社》報導，南韓央行近日已通知參與測試的七家銀行，第二階段 CBDC 測試「暫時延後」，並未提供具體時程。參與銀行表示，不僅測試成本高昂，央行也未提出清晰的商業化計畫，讓業者無法評估投入的真實效益。
一名銀行高層透露，在今年 4 月至 6 月所進行涵蓋數位韓元支付與結算的第一階段測試，各家銀行就已在基礎設施與行銷預算投入 30 至 60 億韓元不等，總計達約 350 億韓元 (約 2,700 萬美元) 的資金：
若要擴大至跨行轉帳、商家導入與異常交易監控等應用，還要再額外耗費開發與監管成本。
他指出這項計畫早已名存實亡，而央行目前考慮將第二階段測試延後至明年上半年，並縮減參與銀行數量。
總統李在明力挺穩定幣，韓國銀行轉戰自家發行
另一方面，新任總統李在明於競選時便提出加密友善政策，支持民間發行與韓元掛鉤的穩定幣。其所屬政黨已在 6 月提案，開放資本額超過 5 億韓元 (約 37 萬美元) 的公司發行穩定幣，並建立相關監管框架。如此明確的法源依據與商業路徑，對比之下，CBDC 顯得較無吸引力。
根據銀行高層轉述，央行內部也尚未釐清「CBDC、穩定幣、商業銀行代幣 (如存款代幣)」的定位與共存方式，因此選擇先觀望法規進展後再行調整策略。央行甚至計畫將主管 CBDC 的部門進行組織調整，進一步顯示短期內將不再推動原定進程。
(李在明就任南韓第 21 任總統，承諾比特幣 ETF 合法化丶調高所得稅法門檻)
競爭激烈：八大銀行共組穩定幣聯盟
隨著 CBDC 暫停，銀行間轉向穩定幣發行也成了明確趨勢。鏈新聞此前報導，八家主要銀行正考慮成立合資公司來主導發行與技術架構、籌備於 2025 年推出以韓元為基礎的穩定幣，成員包括 KB 國民銀行、新韓銀行、友利銀行與農協銀行等。
(南韓國民銀行聯手八家同業成立穩定幣合資公司，央行踩剎車：審慎為重)
像是韓國區塊鏈投資巨頭 Hashed 近期便傳出，正與多家大型金融集團探討「原生韓元穩定幣」的可行性。同時，銀行也正積極與大型支付平台如 KakaoPay 、區塊鏈技術公司與交易所進行接洽與合作規劃，各家競爭和備戰計劃可以說是進行得如火如荼。
股價表現分歧：穩定幣概念股小漲、支付企業崩跌
CBDC 測試喊停的消息一出，立即反映在南韓金融科技股價上。《朝鮮日報》指出，行動支付巨頭 KakaoPay 股價下跌近 9%，金融支付公司 Hecto Financial 跌幅約 5%。
反觀參與穩定幣計畫的銀行集團股價則小幅上揚，KB 金融集團上漲 0.8%，新韓金融則漲幅達 1.6%，顯示市場情緒的兩極化。
南韓 CBDC 還有走得下去嗎？
南韓央行原本希望透過 CBDC 測試推進數位韓元基礎建設，卻在成本、政策、產業走向三重壓力下試踩了煞車。
面對已快速形成產業共識的穩定幣熱潮，CBDC 是否還有存在空間和必要性，未來是否會與民間幣種融合整合，將成為值得關注的政策走向。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
PayPal 執行長 Alex Chriss 於 6/28 受訪表示，雖說穩定幣應用逐漸站上主流舞台，但美國消費者對穩定幣的採用仍有不少阻礙，主要應用還是在「跨境匯款」方面較有看頭。話雖如此，Chriss 強調他仍樂觀看待穩定幣應用，也透露 PayPal 正透過獎勵機制來鼓勵用戶使用。
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Toggle穩定幣成跨境支付與保值首選，對美國用戶使用誘因不大
當記者問到穩定幣的未來走向時，Chriss 認為，穩定幣的第一波爆發應該會出現在「跨境支付」的使用場景。他表示，海外用戶經常面臨高額手續費，同時某些國家法幣波動太大，當地民眾或企業想持有美元來避險也相當不容易。因此，穩定幣成為一種能提供快速又便宜支付方式，也可以作為保值用。
Chriss 隨後指出：
「目前穩定幣沒有足夠誘因來使美國消費者去使用，因為現有支付方式就很方便。」
而為了解決這個問題，PayPal 所設計的獎勵機制能吸引用戶嘗試穩定幣支付功能。
積極提高 PYUSD 使用率，搶佔穩定幣市場大餅
PayPal 於 2023 年 8 月推出自家穩定幣 PYUSD 後，就持續擴展跨境支付應用與生態系統，以下是 PayPal 刺激自家穩定幣 PYUSD 使用的主要策略：
- 提供利率誘因：PayPal 推出 PYUSD 約 3.7% 的年化報酬率來增加用戶持幣動機，擴大市場佔有率。
多鏈整合：將 PYUSD 擴展至 Stellar 區塊鏈，繼以太坊 (Ethereum) 和 Solana 之後，利用 Stellar 的快速交易處理和低成本優勢，促進跨境支付與小型企業融資。
推動商業應用：讓超過 2,000 萬中小型商家能用 PYUSD 向供應商付款，並將 PYUSD 新增為 Hyperwallet 全球支付選項，提升實際使用場景。
結合 AI 與金融作業系統：發表全新並基於 AI 的自主化金融作業系統 Financial OS，結合 AI 代理與自家穩定幣 PYUSD，並提供智能錢包、即時 API 等功能，提升用戶體驗。
合作拓展生態：與金融科技公司 Fiserv 合推美元穩定幣 FIUSD，轉為美元對等匯率、專為銀行金融機構與商業應用場景所打造，簡化跨境支付、商家結算與即時付款流程。
PayPal 參與《Genius Act》立法，也看好該法帶來利多
而對於外界積極關注的穩定幣法案《Genius Act》的審議進程，Chriss 認為假設《Genius》成功立法，將對市場帶來新一波利多，並強調 PayPal 在該法案的制定過程中，也參與內容設計。
Chriss 的利多說法也呼應美國政府高層的預期。作為前 PayPal 矽谷黑幫一員、美國首位 AI 加密沙皇的 David Sacks 就曾受訪表示，全球已有超過 2,000 億美元的穩定幣流通，一旦《Genius Act》成功立法，可能一夜之間就會創造數兆美元的美債需求。
美財長貝森特 (Scott Bessent) 也於先前受訪表示，到了 2030 年，穩定幣市場規模有望衝上 3.7 兆美元。而《GENIUS Act》的通過，將會更進一步實現這個目標，目前《Genius Act》正於眾議院審議當中。
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