隨著實體資產代幣化 (RWA) 成為區塊鏈與傳統金融融合的核心敘事，Backed 推出的代幣化股票產品 xStocks 正式上線，能讓用戶於 Bybit 和 Kraken 交易所全天候交易 Tesla 等美股。不僅打破交易時區與流動性限制，更整合 Solana DeFi 生態，讓股票成為能抵押借貸和創造流動性的數位資產。
本文將深入解析其運作機制、產品特色以及和傳統券商間的差異。
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Toggle什麼是 xStocks？如何把美股搬上鏈？
根據 Backed 官方文檔 (以特斯拉股票代幣 TSLAx 為例)，xStocks 是由瑞士金融科技公司 Backed 於 Solana 上發行並鑄造的「股票代幣」，每一枚 TSLAx 代幣都由一股真實的 Tesla 美股所支持，並追蹤標的資產的價格。具體運作流程如下圖。
每這些股票由該實體與合規金融機構及券商進行交易與託管，包括美國的 Alpaca Securities、瑞士的 InCore Bank 與 Maerki Baumann。理論上用戶是買入 Backed 自家已事先購買好的標的股票，並鑄造相應的股票代幣數量，流通於各交易所與 DEX。
xStocks 代幣使用 Solana 網路上的 SPL 標準，搭配 Chainlink 預言機與儲備證明機制，確保每枚代幣都有足額資產支撐並即時反映市場價格。
(Kraken 攜手 Backed 在 Solana 上推出代幣化美股交易平台，挑戰傳統券商地位)
和傳統券商有何不同？交易時間、股東權益一樣嗎？
相較於傳統線上券商，xStocks 在操作體驗與股東權益層面都有重大差異：
值得一提的是，xStocks 雖然不具備表決權與參與股東大會的權利，但仍會將股息收入納入價格調整機制，相當於是會再依比例空投代幣給持有者，讓用戶間接享有經濟利益。
整合鏈上流動性：可當 DeFi 抵押品還能流動性挖礦
xStocks 最大的亮點之一，在於它不只是股票資產，也是一個「DeFi 工具」。這些股票代幣不僅能從 Bybit 和 Kraken 交易所買入，也能直接存入 Solana 錢包 (如 Phantom) 並在以下多個去中心化應用中交易或創造流動性。
Raydium
用戶能在 Raydium 上交易 xStocks 代幣，並進行流動性挖礦 (LP)，賺取 11% 至 300% 以上的年化報酬。
不過用戶要擔心的是，這些流動性池交易量都不大、深度也相對較差，恐怕會讓想要交易或做 LP 的用戶承受滑價損失。以 TSLAx 最大的池子為例，流動性不到百萬美金、24 小時手續費僅有 4,500 美元，更別提其他小池子了。
Kamino Finance
同時，用戶也能在 Kamino Swap 買入 xStocks 代幣，並在 Kamino Lend 上抵押 xStocks 代幣借出穩定幣，未來或將整合建立流動性池或槓桿操作功能。
然而，筆者目前在官方頁面僅能透過 Swap 交易 xStocks 代幣，並沒有看見能抵押借貸的服務。
Jupiter
一樣地，用戶也能在 Jupiter 上買入 xStocks 代幣，但價格影響 (Price Impact) 的幅度是相較 Raydium 還要來得大一點。
如今，xStocks 讓用戶不再只是能夠持有股票而被動等待收益，而是能進一步將其納入 DeFi 組合策略中，進行借貸、流動性挖礦、槓桿交易、甚至是交易複合結構型商品等。
休市也能交易：鏈上價格怎麼訂價？
面對傳統券商在美股休市時通常不開放交易僅開放掛單，而盤前盤後交易的流動性也較差的情況。xStocks 則完全打破時間限制，即使週末或美國假期，仍可在鏈上買賣。
細究當現貨市場沒報價時，用戶的鏈上交易價格到底如何變動？答案很簡單，就是繼續進行交易。預言機提供最後一筆收盤價做為參考，而用戶根據新聞和市場情緒掛單買賣，待傳統市場開啟再接上價格數據。當時便會形同「預測市場」，價格波動由市場供需形成。
換句話說，xStocks 的股票代幣有望在傳統金融休市期間，提前反映開盤走勢。一方面能看出市場面對重大利空消息發佈的情緒反應，也可能產生套利空間與週末交易機會。
從股票變流動性零件：Backed 引領鏈上資本市場新範例
如今，xStocks 不只是將股票搬到鏈上，更是重新設計了資本市場的運作方式。它讓股票具備與加密貨幣類似的可組合性與流動性，讓用戶得以 24 小時構想投資和套利策略。
當前雖仍有流動性低落和協議安全性等挑戰，但 Backed 無疑是目前最具開創性的股票代幣化案例之一，成功為鏈上全球資本市場鋪路。
(Robinhood在歐盟推出代幣化股票，符合用戶再送 OpenAI 和 SpaceX 代幣)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
馬斯克 (Elon Musk) 旗下社群平台 X 迎來最新高層人事異動，曾擔任 Solana Labs 顧問的 Nikita Bier 正式加入 X 並擔任產品主管一職。過去 Bier 曾將自已開發的兩個社群 App 分別賣給 Meta 與 Discord，如今親自宣布自己是「靠發文」來當上高層，接下來將投入 Grok 與 X 的整合。
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Toggle創辦社群 App 出售給 Meta 與 Discord，也曾任 Solana 顧問
Bier 以創辦多款病毒式成長的社交 App 聞名，其中最著名的是 tbh 和 Gas。tbh 為一款以正向互動為主的社交 App，於 2017 年被 Meta 以超過 3,000 萬美元收購。Gas 則是一款青少年社交 App，於 2022 年被 Discord 收購。
隨後 Bier 在 2025 年 3 月正式加入 Solana Labs 擔任顧問，協助推動行動端應用開發與生態系統建設。
笑稱靠爬文上位，著手整合 Grok 與 X 並強化動態功能
時間回到馬斯克在 2022 年宣布以 440 億美元收購推特 (X) 後不久，Bier 就主動發文表示自己有意擔任 X 產品主管。而就在 今年 7/1，Bier 就在 X 發文表示：
「哈囉各位，我已經靠發文來成功爬上 X 的產品主管。」
還貼出與馬斯克合照，而這則貼文也被馬斯克本人轉發。Bier 補充：
「X 就是全世界最重要的社群平台，網路文化就從這裡開始，全球最有影響力的人也都聚集在這裡。」
而他會積極推動 AI 聊天機器人 Grok 的整合，讓使用者看到更個人化、更即時動態牆，幫助大家看懂世界上正在發生的大小事。
X 不只要推支付服務，今年或推金融卡
對於 Bier 曾擔任 Solana Labs 顧問，再加上馬斯克長期對狗狗幣 (DOGE) 的支持，這次人事異動也掀起外界討論，認為Ｘ有望將 DOGE 與 SOL 整合進 X 支付服務當中。
事實上 X 從 2023 年起就已取得全美 41 州的金融牌照，而馬斯克在今年 5 月也宣布線上支付服務「X Money」 正於內部測試中。據了解，X 執行長 Linda Yaccarino 隨後在 6 月表示：
「用戶將很快能直接在 X 上進行投資和交易。X 信用卡和簽帳卡也正探索當中，可能會在今年推出。」
總體而言，X 朝向社群「結合金融支付與交易投資」的方向已逐漸明確，但是否會導入特定的加密貨幣，仍吸引外界關注。
(馬斯克確認 X Money 內部測試中！目標 2025 上線，民主黨 Warren：沒錢才搞這齣)
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
Robinhood 為歐洲交易者提供美國公司股票代幣化服務，將在基於以太坊的區塊鏈 Arbitrum 上發行，符合用戶再送 OpenAI 和 SpaceX 代幣，Robinhood 股價在近兩年一路走高，昨日在消息激勵下再創歷史新高，今年迄今已上漲 142%。
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ToggleRobinhood 在歐盟推出代幣化股票
Robinhood 在歐盟推出代幣化股票，每週五天、每天 24 小時向 30 個國家的 150,000 名客戶提供代幣化美國證券。代幣持有者將享有基礎證券的大部分收益，包括股息，但最初不會支持投票權。Robinhood 並表示，化幣化股票將像其在美國推出的股票交易一樣，不收取任何佣金和手續費。
Robinhood 執行長Vlad Tenev 在接受彭博電視採訪時表示：「現在是時候讓加密貨幣超越比特幣和 memecoin，並引入基礎實用功能了。我們認為，未來加密貨幣和傳統金融服務將完全融合，加密貨幣將成為各種金融服務背後的基礎設施層，從支付 (現在穩定幣已開始體現) 到存款。」
Robinhood 的代幣化股票將在基於以太坊的區塊鏈 Arbitrum 上發行，並建構專屬的 Robinhood Chain，但客戶在其界面上將感受不到任何不同，下單的方式和傳統股票帳戶相同。
(Robinhood 將推出自家 Arbitrum L2 區塊鏈？是跟 Coinbase Base 打對台嗎？)
符合用戶再送 OpenAI 和 SpaceX 代幣
為了紀念此次發布，Robinhood 將向每位符合資格的歐盟用戶贈送價值 5 歐元的 OpenAI 和 SpaceX 代幣，這些用戶在 7 月 7 日之前加入並進行股票代幣交易。該公司已為此次活動分配了價值 100 萬美元的 OpenAI 和價值 50 萬美元的 SpaceX。
之所以選擇 OpenAI 和 SpaceX ，是因為這兩家公司都不是上市公司，而且從歷史上看，只有內部人士和超級富豪投資者才能獲得其股權。
Robinhood 高級副總裁兼加密貨幣總經理 Johann Kerbrat 表示：
我們討論的是解決過去的不平等。現在每個人都能獲得它了！代幣化的目標是讓任何人都能參與這個經濟。
HOOD 股價創新高，今年迄今已上漲 142%
該聲明挑戰了美國監管機構對代幣化資產的猶豫，美國證券交易委員會尚未批准類似的產品，這可能使歐洲成為區塊鏈技術推動的全球金融範式轉變的試驗場。
Kraken 上個月表示，將推出名為 xStocks的美國股票代幣，該代幣將在美國以外的特定市場發行。Coinbase 之前也表示，正在尋求美國證券交易委員會的批准，向其客戶提供「代幣化股票」
(Coinbase 擬推代幣化股票，成區塊鏈版 Robinhood)
Robinhood 近期完成了對歐洲加密貨幣交易所 Bitstamp 的收購。Robinhood 還將於夏季末在歐洲推出加密貨幣永續期貨，該衍生性商品允許投資者預測資產價格，而無到期日。
Robinhood (股票代碼：HOOD) 股價在近兩年一路走高，昨日在消息激勵下再創歷史新高，今年迄今已上漲 142%。
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美股週二 (7/1) 漲跌互見，持續在歷史高點徘徊。連日被川普狂轟的聯準會主席鮑威爾終於直球對決，稱若不是關稅，聯準會早就降息了！現貨比特幣 ETF 連 15 日淨流入，SEC 加速加密 ETF 的批准，這會讓徘徊在歷史高點的比特幣有機會再創新高嗎？
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Toggle鮑威爾：若不是關稅，聯準會早降息
美國 5 月職缺數量創下 11 月以來新高，主要受休閒和旅館業的推動，裁員人數也出現下降。聯準會政策制定者一直將近幾週的勞動力市場狀況描述為強勁。
美國政府將於週四公布六月就業報告，預計將顯示非農業就業人數成長放緩，失業率上升。
聯準會主席鮑威爾近期再度被川普狂轟，鮑威爾週二出席歐洲央行在葡萄牙辛特拉舉辦的論壇，鮑威爾也首度直球對決，表示如果沒有川普擴大使用關稅，聯準會早就降息了。但鮑威爾並不排除在 7 月底降息的可能性，稱聯準會仍然是一次一次看著數據決定降息的步伐。
根據芝商所 FedWatch 指數，交易員普遍預期聯準會在九月中再度降息，且有機會在十月和十二月各降一碼，較之前預期的年底前降息兩次的預期有所變動。
現貨比特幣 ETF 連 15 日淨流入，SEC 加速加密 ETF 批准
在比特幣價格距歷史高點不到 5% 的情況下，美國現貨比特幣 ETF 的連續凈流入已延長至 15 天，總額為 47 億美元。
ETF Store 總裁 Nate Geraci 表示：「新增資金接近 50 億美元。不是一年 50 億美元，而是過去 15 個交易日的 50 億美元。」
之前許多專家認為美國現貨比特幣 ETF 在第一年的最高金額將達到 50 億美元。
美國證券交易委員會 (SEC) 近日加快加密 ETF 的批准，繼第一支質押 SOL ETF 「REX-Osprey Solana and Staking ETF」後，再度批准灰度的 Grayscale Digital Large Cap Fund LLC，此基金同時投資 BTC、ETH、Solana、Cardano和 XRP，可能預示著未來更多加密貨幣基金提案的積極態勢。
(Solana 質押 ETF 於 7/3 掛牌上市，成美國首檔 C-Corp 架構並獲 SEC 核准的加密 ETF)
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