代幣郵報
你好。這是代幣郵報播客。今天我們將深入探討的內容是7月2日釋出在代幣郵報網站上的加密點com研究資料。是的，主題就是這個。上漲市場和下跌市場，人們通常稱之為牛市和熊市。如果你投資加密貨幣或股票，你可能已經聽過很多關於牛和熊的故事。但是，這到底意味著什麼？為什麼偏偏是牛和熊？在不同情況下我們應該如何應對？今天我們將透過這份研究資料來梳理它們的差異、特點和策略。那麼，讓我們先從牛市開始吧？牛用角從下往上頂球的形象由此而來，這是一個相當著名的說法。
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是的。從技術角度來看，這指的是資產價格持續上漲，或者對未來繼續上漲有很高期望的市場狀況。不僅僅是價格上漲，背後還有投資者的整體樂觀情緒和對市場的信任。在這份研究中，通常將宏觀經濟指標良好作為牛市的背景。例如，GDP增長明顯，就業率高，利率低，這種環境會讓投資情緒迅速活躍起來。這很容易轉化為買盤。
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原來如此。本質上，當經濟整體出現溫和變化時，人們的錢包狀況會改善，產生投資意願，需求超過供給，價格就會上漲，這是一個相當簡單的原理。研究還指出，主流媒體開始關注也是一個訊號。2017年的加密貨幣市場就是一個典型例子。當時比特幣年初約900美元，到年末幾乎達到了1.9萬美元。哇，真是驚人的上漲。
主持人
沒錯。但以太坊更加戲劇性。事實上，年初只有8美元左右，到年末卻達到了750美元附近。計算一下，漲幅超過9,200%。這確實是展示牛市的典型案例。
代幣郵報
但是，沒有市場會一直上漲。相反，我們現在來談談熊市。這個名字源於熊用前爪從上往下重重拍打的形象。
主持人
沒錯。通常在市場上，如果資產價格相比近期高點下跌超過20%，就認為進入了熊市。參考的是，下跌約10%通常被稱為調整期。但是，檢視歷史資料，熊市平均下跌30%到40%的情況相當普遍。這時市場普遍持悲觀展望，投資者信心也會減弱。研究表明，熊市通常伴隨經濟衰退訊號。但並非絕對，如新冠疫情這樣的意外外部衝擊，或者通貨膨脹、失業率上升、加息等經濟基本面惡化都可能是直接原因。
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當情況變得不穩定時，投資者自然會轉向更安全的資產，如黃金或國債。買家自然會減少。正如研究所說，此時不是追求高收益，而是保護自己的資金。
主持人
沒錯。這種行為會引發更多人拋售，形成惡性迴圈，導致跌幅進一步擴大。供給超過需求的情況就是這樣。
代幣郵報
2017年之後的2018年正是熊市的典型例子。比特幣當年1月的高點約為1.75萬美元，到年末卻跌至3,200美元左右。
主持人
以太坊也差不多。高點約為1.38萬美元，到年末卻跌至116美元左右。研究分析，當時早期投資者大規模獲利兌現，新增需求不足，這些因素疊加導致了這種情況。
代幣郵報
這樣啊。那麼在這兩種截然不同的市場情況下，像我們這樣的投資者應該如何應對呢？在牛市中，快速捕捉趨勢並相對較早地買入可能更有利。但正如資料指出的，由於市場氛圍可能隨時改變，不要過於貪心，而是適當實現收益或減少倉位以管理風險。特別是對於波動性較大的新興專案，更要謹慎。
主持人
相比之下，熊市確實很艱難。但換個角度看，這可能是以較低價格購買優質資產的機會，為下一輪牛市做準備。不過，預測底部幾乎是不可能的。所以貿然進入可能會造成更大損失，謹慎是必須的。因此，研究建議採用美元成本平均法（DCA），即持續分批購買的長期投資策略，或者乾脆等待市場穩定。
代幣帖
當然，市場並不總是簡單地分為牛市或熊市。對吧。
主持人
啊，說得對。這是一個非常重要的觀點。在上漲和下跌之間，也經常出現沒有明確方向、需求和供給達到某種平衡的中性階段。在這種時期，價格波動通常會變小，投資者往往會等待更明確的訊號。這份研究強調的核心似乎是：準確預測市場的最高點或最低點幾乎是不可能的。更重要的是要理解市場存在著強勢和弱勢不斷迴圈的週期。這一點對於加密貨幣市場同樣適用。
代幣帖
最終，與其被情緒左右買賣，不如從長期角度建立自己的投資原則，持續學習，更新資訊，必要時參考專家建議，從容地穿越市場的各個階段。也許，與其費盡心思準確把握市場時機，不如用自己的原則明智地度過這個週期，這可能是更現實、更有價值的方法。那麼，在研究這份報告時，我又想到了一個值得思考的問題。儘管過去的週期相對清晰，但最近機構投資者大量進入，而且像DeFi這樣的新變數不斷出現。
主持人
是的，沒錯。
代幣帖
那麼，未來的牛市或熊市是否可能呈現出與過去不同的形態？這似乎是我們今後需要持續關注的一個有趣問題。以上就是代幣帖播客。
