Ripple 申請銀行執照與 Fed 主帳戶，讓 RLUSD 納入雙重監管

自從美國穩定幣法案《GENIUS Act》推進後，加密產業掀起一股「銀行」熱潮。先前 Circle 宣布申請銀行執照後，瑞波 (Ripple) 執行長 Brad Garlinghouse 也於 7/3 公開表示，已向美國貨幣監理署 (OCC) 提出申請，爭取成為受聯邦與州政府雙重監管的「國家銀行」。

Circle 搶先申請銀行執照

穩定幣 USDC 發行商 Circle 於 7/1 正式向 OCC 申請成立國民數位貨幣銀行 (First National Digital Currency Bank) ，向機構客戶提供數位資產託管服務，同時受聯邦政府監督。

對此，Circle 執行長 Jeremy Allaire 表示，這波申請是為了主動配合美國即將落地的穩定幣新法案。

(Circle也想當銀行？OCC的國家信託銀行執照有什麼用途)

Ripple 宣布跟進，RLUSD 成「雙重監管」穩定幣

緊接著於 7/2，瑞波執行長 Garlinghouse 於推特 (X) 宣布目前也向 OCC 提交「國家信託銀行執照」(National Trust Bank Charter) 的申請。

Garlinghouse 強調，瑞波一向重視合規，這波申請是希望讓自家的穩定幣 RLUSD 成為在市場上少數受到「聯邦與州政府雙重監管」的穩定幣，目前 RLUSD 已經納入紐約州金融服務局 (NYDFS) 的監管架構內。

Ripple 也向 Fed 申請主帳戶，XRP 應聲上漲

除了申請銀行牌照，Ripple 也同時向聯準會 (Fed) 申請「主帳戶」(Master Account)。Garlinghouse 表示，如果申請通過，瑞波可直接把 RLUSD 的儲備金存放 Fed，進一步提升資金安全性與 RLUSD 公信力。

這項申請是透過瑞波在 2024 年 2 月併購的加密託管機構 Standard Custody 所提出。

Garlinghouse 還補充過去幾年加密產業飽受拜登政府的去銀行化 (Chokepoint 2.0) 行動，但現在情勢反轉，國會開始立法，銀行也樂於參與，讓瑞波決定主動出擊。消息傳出後， XRP 一度漲到 2.29 美元，最終收在 2.24 美元，日內漲幅達 3.73 %。

(註：主帳戶 Master Account ，允許持有者直接與 Fed 進行交易，而不需透過中介銀行，擁有主帳戶能讓銀行存放資金並獲得 Fed 的利息收益。)

德意志銀行策略師近日指出，美國政府似乎正採用全新金融戰略「賓夕法尼亞計畫 (Pennsylvania Plan)」，試圖藉由美元穩定幣與國內激勵政策，擺脫美債對外資的依賴、鞏固美元強勢地位，有望成爲川普拯救美債的核心經濟武器。

賓夕法尼亞計畫：美債戰略大轉向的起點

幾天前，德意志銀行 (Deutsche Bank AG) 外匯研究主管 George Saravelos 提出「賓夕法尼亞計畫 (Pennsylvania Plan)」，旨在應對美國長年財政赤字與經常帳逆差的雙重壓力。其名稱取自美國財政部所在地，也就是華府賓夕法尼亞大道。

截至 2025 年 7 月 2 日，美國聯邦政府債務規模已高達約 36.2 兆美元。賓夕法尼亞計畫也因此在近期備受國外金融與媒體圈討論，被視為是「川普第二任期可能的政策方向之一」。

與先前備受爭議的「海湖莊園協議 (Mar-a-Lago Accord)」相比，前者主打溫和可行的市場化手段，試圖透過美元穩定幣、監管鬆綁與稅收激勵等金融產品或誘因，實現美債的「去外資化」，將債務轉回美國本土吸收。

(美債上限再臨？摩根大通警告美債可能崩潰，貝森特：美國永遠不會違約)

德銀分析指出，美國經濟正面臨宏觀約束：「外部赤字、淨對外資產 (NIIP) 為負 (對外負債)、政府無力壓縮支出」。在傳統手段無效的情況下，只能透過金融技術與政策組合，尋找可持續性的融資新路。

美元穩定幣成美國「數位籌碼」：鞏固美債需求

此計畫最受關注的部分，是以美元穩定幣為出發點，讓美國政府間接留住現已興致缺缺、或債市浮動時容易出逃的海外資金。

Saravelos 指出，美國政府能鼓勵或支持以國庫券為儲備資產的穩定幣發行商擴張規模，透過持有短期美債作為儲備資產，發行可流通於全球市場的數位美元。這讓外資在透過美元穩定幣進行投資或金融操作時，仍然保有對美債的支持，替美國創造一個全新的債務承接管道。

換句話說，穩定幣的成功將形成全球對美元的新需求，使得外資從直接持有美債，變成透過穩定幣間接持有。一方面鞏固了美國短期債務的銷售，另一方面也讓全球貨幣市場依然浸泡在「數位美元」的洪流中，使美元霸權重返榮耀。

(一美元變兩份？穩定幣如何悄悄複製美國貨幣系統，舒緩債務壓力又印鈔？)

川普經濟路線現形：債務內部消化、政策同步上路

賓夕法尼亞計畫所預設的許多具體政策，近期也逐漸浮上檯面，包括美國財政部與聯準會討論放寬補充槓桿比 (SLR) 監管限制、聯準會理事亦釋出第三季降息的潛在訊號等。這些動作與計畫中策略的一致性，也顯示川普政府的確似乎正在打著這個算盤。

Saravelos 在計劃中也提到了以下配套措施：

• 稅收優惠激勵：對長期持債機構 (如保險公司和退休基金) 給予免稅或扣抵

• 發行特殊國債：例如面向養老金的 50 至 100 年期超長期債券、面向銀行和基金的浮動利率債券等，滿足特定資產配置需求

• 金融抑制措施：必要時，政府得以立法強制保險業或退休基金等特定機構，提高美債配置比例

在美國不願意改善財政狀況的情況下，政治和經濟上阻力最小的路徑，是美國政府尋求透過國內投資者獲得更多財政資金，讓國內資金取代外資，構建更穩定的債市結構。

全球效應：穩定幣壓縮非美貨幣生存空間

加密 KOL Vito 指出，賓夕法尼亞計畫如果成功，將不僅影響美國內部市場，也將對全球金融秩序構成衝擊：

美元穩定幣將侵蝕其他國家推動當地法幣國際化的努力，而美國又能獲得全球「鑄幣稅」紅利，以穩定幣為新的載體，美國人又能在全球買買買，吸收全球價值資產。

如此一來，美國成功達成更高效率的全球經濟控制力，而而非美國家則面臨更艱鉅的金融主權保衛戰。

(美元貶值引憂！加密市場呼籲穩定幣多元化：非美元選項成 DeFi 新風口)

賓夕法尼亞計劃成美元續命術

這場與穩定幣有關的新金融戰略，一是替美國提供了背後的債務出口，二是利用其高流動性刺激並鞏固美元需求。賓夕法尼亞計畫並未改變美國財政結構的失衡，而是用區塊鏈技術與政策設計，買來了更多的時間與槓桿。