以太坊價格本週上漲3.57%，目前在2540美元附近交易，關於迴歸5,000美元的討論愈發活躍。
然而，鏈上和交易量指標並不那麼樂觀。ETH價格在2021年11月創下4,891美元的歷史新高。現在，將近4年過去了，許多跡象表明下一輪上漲可能不會像投資者期望的那樣接近。
開發者活動，自5月中旬以來明顯下降
最直接的警告訊號是開發活動。
自5月中旬以來，透過主要儲存庫跟蹤的以太坊程式碼提交和更新數量從71降至25。這是根據情緒資料得出的。
這意味著在價格持續上漲的同時，開發者參與度下降了約65%。這種差異表明核心協議創新和鏈上增長落後於市場的高度關注。特別是2024年12月的開發活動激增並未觸發價格上漲，這更加引起了警惕。
如果以太坊的基礎層不積極演進，將限制長期價格的合理性，並質疑短期5000美元的樂觀情緒。
HODL波，長期信任減弱的訊號
按錢包持有期限分組的HODL波顯示了另一個令人擔憂的趨勢。即使在最近的價格上漲期間，長期地址（持有期超過6個月的地址）持有的ETH比例也在下降。
目前，大部分ETH位於1至6個月的持有區間，這表明最近購買的投資者和潛在的擺動交易者。與之前價格暴漲時由持有1年以上的群體主導的情況相比，這種結構反映出較弱的信心。這意味著許多ETH持有者可能會在價格遇到阻力時選擇離場。
CMF，智慧資金持觀望態度
追蹤交易量加權累積的指標查金貨幣流動（Chaikin Money Flow，CMF）在4月-5月短暫激增後已趨於平緩。這與以太坊從1300美元上漲到2700美元的時期一致。此後再未突破0.10，表明有意義的買入壓力已經停止。
價格結構，仍面臨強烈阻力
以太坊目前難以突破2647美元的阻力位。可能會回撥至2491美元和2467美元的支撐位。如果價格跌破2467美元，可能會進一步下探至2376美元。
與此同時，根據價格方向增加或減少交易量的成交量平衡指標（On-Balance Volume，OBV）被限制在-2.12百萬以下的狹窄範圍內。鯨魚和大型錢包參與度不足，使人質疑當前水平，尤其是每個5000美元的價格是否能獲得結構性支撐。
如果沒有強勁的OBV或CMF指標，2861美元水平將作為堅固的阻力區。考慮到這一點，5000美元更像是一個心理上的頭條，而非可實現的下一個目標。
然而，如果以太坊能將2647美元轉化為支撐位，這可能帶來另一輪上漲動能。這是當前圖表上清晰可見的水平，要突破ETH 2800美元，這一步驟是必不可少的。
