2025年7月8日，《Trading星週二》第十五期在華語Web3社區引發熱烈反響。主持人茄哥以其一貫輕鬆幽默的風格，攜手Bifinance的Alex、LYs Lab聯合創始人Matthew、Citrea中文區大使Coral以及上海曼昆（深圳）律師事務所的Builder Meg麥格，圍繞近期加密市場熱點展開深入探討。本期節目聚焦三大話題：當前市場行情與趨勢、美國穩定幣法案及美債代幣化、美國加徵關稅的影響。嘉賓們從不同視角分享了專業見解，為聽眾提供了宏觀經濟與加密市場的多維洞察。以下是對三個話題及嘉賓分享的總結。
當前市場行情與趨勢：震盪盤整與潛在機會
茄哥開場指出，2025年加密市場受“大美麗法案”、馬斯克成立“美國黨”等事件影響，傳統四年週期規律討論減少。他認為比特幣處於高位盤整，日均波幅僅1000-2000點，山寨幣則普遍低迷，市場整體呈現“虛假繁榮”。他邀請嘉賓分析近期行情趨勢，強調所有發言僅供交流，不構成投資建議。
Meg麥格律師認為市場處於高位震盪，比特幣新高難以預測，但美國政策（如MicroStrategy的動作）及傳統金融與區塊鏈的融合為市場注入利好。她提到香港及綠地集團的RWA（現實世界資產）項目，反映合規融合加深。Meg觀察到比特幣流動性強，山寨幣則處於熊市，僅早期參與如Hyper Liquid等項目。她強調，找到產品市場契合（PMF）的項目，其代幣經濟模型與傳統商業模式正逐漸重疊，如Tether營收超150億美元，形似Web2企業運行Web3賽道，預示市場“分合”趨勢。
Matthew認同比特幣高位盤整的觀點，但認為山寨幣中存在潛在機會。他提到“大美麗法案”及香港穩定幣監管落地吸引傳統機構入場，建議投資者順應大資金趨勢，關注RWA、美股代幣化及支付賽道。他觀察到部分代幣在低位吸籌，尋求突破，並提及以太坊“換裝”傳言，強調需持續投研。
Alex分析比特幣市佔率維持60%，市場波動小，難以突破。他指出，比特幣ETF通過後，傳統資本偏好高流動性資產，導致“比特幣牛市、山寨熊市”。他建議跟隨機構資金“吃肉喝湯”，認為本輪牛市與以往不同，需調整策略，看好RWA及支付賽道潛力，但整體建議保守操作。
Coral將市場分為兩類：主流山寨幣隨比特幣、以太坊及美股波動；新上線幣種（2-6月上市）受做市商影響，與大盤走勢背離。她認為市場對突發新聞高度敏感，散戶需“賺一點就跑”，98%山寨幣仍隨大盤，看好DeFi和穩定幣短期潛力。
Coral論美股上鍊補充，美股上鍊是“Web 2.5”過渡，利好在於擴大Web3認知，吸引新用戶；但侷限在於未根本改變公司制及黑箱操作，部分平臺仍需KYC。她認為當前融合是妥協，但總體利好行業發展。
二、美國穩定幣法案與美債代幣化：機遇與挑戰並存
茄哥提出，美國穩定幣法案（預計10月中旬通過）及美債代幣化是否能刺激經濟並推動2025年牛市，成為討論焦點。他提及香港穩定幣法案（8月1日生效）及溫州商人接受數字貨幣的現象，詢問嘉賓對法案及美債代幣化的看法。
Meg麥格認為，穩定幣法案是特朗普政策的一部分，其效果需市場驗證，但對美債問題有影響。美債代幣化將資產上鍊，擴大全球加密用戶購買力，市場潛力巨大。她預測穩定幣發行可能引發“千幣大戰”，因企業、銀行等均可參與，但合規成本高（如香港需多位合規官）。RWA雖熱，流動性承接不足，短期或遇冷期。她以京東、比亞迪為例，強調穩定幣成功需強大應用場景及供應鏈依賴。
Alex指出，香港穩定幣牌照競爭激烈（40多家爭個位數牌照），合規門檻高。他回顧歷史牛市，穩定幣流通量先行增加帶動行情，但全球監管政策不明及機構策略差異可能導致資金分流或爆雷風險。RWA為鏈上結算提供便利，但需更高監管。他認為穩定幣及代幣化吸引Web2用戶，但高門檻可能阻礙新手入場，建議觀察實際效果。
三、美國加徵關稅：市場影響減弱與潛在波動
茄哥提出，近期關稅話題雖熱，但對加密市場波動的直接影響似乎減弱，可能是市場已消化相關預期。他邀請嘉賓分析關稅政策對市場的影響及潛在趨勢。
Matthew認為，關稅是特朗普的談判籌碼，旨在推動製造業回流，但無法根本解決問題，僅為短期利益工具。他通過全球貿易數據分析，指出關稅對金融市場直接影響有限，但可能引發亞洲國家間摩擦，形成“蝴蝶效應”。對幣圈影響不確定，他認為不利預期中可能隱藏Alpha機會，需持續投研。
Coral聚焦美歐貿易談判，指出7月9日原定期限延至8月1日，談判涉及10%基準關稅、行業豁免及數字服務稅等分歧。她認為市場對特朗普政策反覆已“脫敏”，關稅影響減弱，但做市商資金流向可能引發波動。她建議關注美聯儲7月10日會議紀要，避免大幅倉位變動。
行業成熟與未來展望
茄哥最後總結，結合“大而美法案”遏制“偽窮人”、鼓勵精英投資及財政需求，強調其爭議性及馬斯克的複雜態度。他認為美聯儲降息可能性低，上一輪牛市根源在於疫情發錢，而非單純降息，當前市場以5-6億年輕人為主，呼籲新人全面瞭解行業。他鼓勵社區參與早期項目，把握Web3浪潮，以豪情歌詞激勵聽眾面對未知挑戰。
《Trading星週二》通過專業嘉賓的深度分享，為華語Web3社區提供了行情、政策及宏觀趨勢的全面剖析，彰顯了行業從“行當”到成熟產業的轉型。節目呼籲投資者保持投研精神，關注合規與機會，共同迎接Web3的下一波浪潮。
