預測市場的興起
0. 背景
預測市場是一種旨在透過交易與未來事件結果相關的合約來聚合分散資訊的投機市場。其核心理念是，這些合約的市場價格可以作為預測：在特定條件下，合約價格有效地反映了事件發生的機率。自1980年代以來的大量研究表明，這種基於市場的預測可以非常準確，常常優於傳統的預測方法，如民意調查或專家意見。這種預測能力源於這些市場利用了"群體智慧"——任何人都可以參與，那些擁有更好資訊的人有財務激勵在其上交易，從而使價格更接近真實機率。本質上，一個設計良好的預測市場能有效地將許多個人信念聚合成對可能結果的共識觀點。
[後續內容保持原有翻譯風格，完整翻譯為簡體中文]- Polymarket的鏈下中心化限價訂單簿（CLOB）維護所有活躍的買入和賣出訂單。
- 當另一個使用者（例如使用者B）提交匹配的訂單（例如"以0.62美元賣出YES"），操作員檢測到匹配。
3. 僅提交匹配的訂單到鏈上
- 操作員構建包含匹配交易對的交易。
- 這將提交給Exchange.sol智慧合約，該合約驗證：訂單簽名、價格/時間條件和代幣餘額
4. 原子交換在鏈上執行
- 如果有效，交易合約將原子交換，USDC ↔ 條件代幣（來自Gnosis CTF的YES/NO代幣）
- 這確保了無需信任的最終結算，僅在鏈下達成協議之後發生。
- 遊戲內交易（提前兌現）：
卡爾希風格的預測市場允許使用者透過買入或賣出頭寸來在事件中途鎖定盈虧（類似於香港賽馬會的"派彩快"）。這使得：
- 不確定性期間的主動對沖
- 動態投資組合再平衡
- 風險可控的投機
體育博彩（Stake、Bet365等）：
雖然許多現代體育博彩平臺提供提前兌現功能，但這些功能：
- 自由裁量且有限，通常由博彩公司決定
- 可能涉及顯著的價格滑點或懲罰
- 通常不適用於多重投注或特殊投注（例如籃球中的三分球總數）
行業規模： Stake只是更大的加密博彩領域中的一個參與者。行業報告顯示，2024年，加密賭場集體創造了超過810億美元的收入，儘管許多國家都在進行監管打擊。這一數字，即來自加密貨幣計價投注的總博彩收入，凸顯了加密與賭博交叉領域的規模有多大。它代表了一個龐大的使用者和資本池，到目前為止，這些資金主要流向離岸或未監管平臺。
Stake.com的成功證明了一個龐大的使用者市場，這些使用者對用加密貨幣投機感到舒適，並渴望超越傳統場所的博彩機會。這些使用者實際上是在參與預測市場（對事件進行投注），但是在未監管的平臺上進行。
像卡爾希這樣具有適當市場結構和監管的交易所，非常有利於吸引部分受眾，透過提供類似的腎上腺素刺激但合規的產品。Stake的規模表明，如果這些使用者轉向合法替代品，美國的"加密風味"博彩總可定址市場（TAM）可能每年以數十億美元計。
透過抽象化賭博的汙名並擁抱市場語言，Kalshi 連線了兩個龐大的使用者群體，那些想要玩遊戲的人和那些想要交易的人。在這個過程中，它並沒有稀釋任何一方，而是賦予了兩者力量。
預測市場最初發表在 Medium 上的 IOSG Ventures，人們透過突出和回應這個故事繼續進行對話。
