當比特幣(BTC)價格穩定在歷史最高點附近時，在幣安觀察到的一個指標可能預示市場走向，分析人士表示。關鍵在於現貨價格和永續合約價格之間的差距，即所謂的"現貨-永續差值"。
最近，CryptoQuant指出，在幣安，比特幣現貨價格自去年12月以來持續高於永續合約價格。這種現貨溢價長期維持，通常意味著現貨市場需求強勁，但同時也表明槓桿市場仍處於觀望狀態。
事實上，去年年底該差值首次轉為負值時，比特幣創下當時的最高價，並出現強勁買盤，但大多數是透過槓桿進行的期貨交易。此後，比特幣下跌至74,000美元（約合1.0284億韓元），然後再次刷新歷史新高，在這個過程中，該差值仍保持負值。這種結構暗示可能是為長期上漲而積累的階段，而非短期急劇上漲。
市場分析師認為，這種由現貨主導的上漲趨勢因沒有過度槓桿流入而在結構上更加穩固。從減少由急劇平倉導致的波動性風險的角度來看，這也是一個積極訊號。但如果該差值再次轉為正值，可能意味著大規模槓桿多頭頭寸流入，這可能預示需求集中區間和區域性高點。
在這種趨勢下，機構投資者的囤積行為也在被觀察。Bitfinex Alpha報告分析稱，比特幣正在防守短期持有者實現價格98,220美元（約合1.3645億韓元），顯示出強大的結構性支撐。此外，短期持有者的平均買入價上升至99,474美元（約合1.3855億韓元），意味著新的流入，尤其是透過ETF的機構需求存在。
相比之下，鯨魚投資者自6月30日以來已售出超過14,000 BTC，實現部分利潤，而這一部分被個人和機構主導吸收。這表明比特幣在股市強勢和宏觀不確定性中仍保持強勁上漲動能。
幣安的現貨-永續差值不僅僅是簡單的價格差異，還是衡量機構囤積行為、槓桿使用程度和市場結構健康程度的重要訊號。預計未來該指標的變動將成為決定比特幣下一個主要走向的關鍵點。
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