原創｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
一覺醒來，BTC 又雙叒叕破新高！
今天凌晨 4 時許，BTC 價格上漲觸及 112000 美元，再創歷史新高，價格現報 111240 美元左右；ETH 也一反頹勢，價格上漲突破 2700 美元，價格暫報 2782 美元， 24 小時漲幅接近 7% ；SOL 也回彈至接近 160 美元，價格現報 158 美元， 24 小時漲幅超 4% 。
此次新高行情的到來，也讓市場不得不再次問出那個老生常談的問題：山寨季何時到來？Odaily星球日報將於本文對近期上漲行情背後推動因素及市場代表性觀點予以梳理。
宏觀環境企穩，特朗普關稅戰影響效力遞減
宏觀層面，隨著伊以停火、特朗普關稅戰階段性結束，加密市場乃至全球經濟環境處於企穩階段，這為 BTC、ETH 等主流加密貨幣的價格修復提供了一定支撐。
關稅戰延期，市場恐慌大幅緩解
7 月 9 日，美國總統特朗普在社交媒體平臺 Truth Social 上陸續發佈了致 8 個國家領導人有關加徵關稅的信函，包括：巴西、菲律賓、文萊、摩爾多瓦、阿爾及利亞、伊拉克、利比亞和斯里蘭卡。其中，特朗普稱將對巴西征收 50% 關稅，利比亞、伊拉克、阿爾及利亞和斯里蘭卡將被徵收 30% 的關稅，文萊和摩爾多瓦的稅率是 25% ，菲律賓的稅率是 20% 。新稅率將從 8 月 1 日起生效。特朗普已向 22 國發出關稅信函。
機構觀點：市場並未對特朗普關稅感到恐慌
分析機構 Jyske Markets 認為，在 7 月 9 日美國關稅談判的最後期限前夕，市場表現出一些緊張情緒，但沒有出現恐慌。Jyske 說，投資者在本週一開始就抱著某種觀望的態度。特朗普表示，關稅信函最早將於週一發出，通知各國新關稅，而美國商務部長表示，關稅要到 8 月 1 日才會生效。“儘管今天有一些緊張情緒，但市場對關稅形勢的反應似乎要放鬆得多，因此預計不會重演 4 月 25 日解放日之後的恐慌局面。”
機構觀點：特朗普推遲關稅上調導致影響延後
瑞銀首席經濟學家保羅·多諾萬表示，特朗普將關稅上調時間推遲至 8 月 1 日，可能意味著這些新增關稅對物價的影響不會在聖誕節前全面顯現，而是被推後到了 2026 年。他指出：“考慮到零售商通常會提前為聖誕節備貨，且貨物從生產到上架需要經過整個供應鏈流程，因此即使關稅現在實施，消費者真正感受到價格上升的時間點可能會更晚。這對下半年的美國消費者來說，無疑能減輕一些衝擊。”在年末購物旺季避開關稅帶來的成本壓力，有利於白宮避免出現負面新聞。
換言之，正如狼來了的故事一樣，當一個故事被多次傳播，那麼它的威懾性自然而然會隨之衰減，關稅戰對加密市場乃至全球經濟的恐慌性影響已經大幅遞減。
與此同時，“大而美”法案的成功通過，或許也將進一步迫使美聯儲及早推動降息，以緩解下行的經濟指標數據。
穩定幣第一股之後，上市公司囤幣計劃加速中
另一方面，與此前市場環境大為不同的是，自“穩定幣第一股” Circle 成功上市並實現了 10 倍漲幅之後，傳統金融市場對加密貨幣的接受度以及市夢率期待大幅上調，這進一步加速了上市公司的囤幣計劃。此外，除去 Strategy 等老牌 BTC 囤幣公司以外，越來越多的上市公司將囤幣目標轉移到了 ETH、SOL 甚至 HYPE 等山寨加密貨幣之上。xStocks、MyStonks 等證券代幣化平臺的出現也為傳統金融市場與加密貨幣市場深度耦合提供了諸多橋樑，TradFi 與 DeFi 生態的資金流動性有望迎來又一波融合。
上週全球上市公司 BTC 配置總淨流入 2.75 億美元
根據 SoSoValue 數據，截至美東時間 2025 年 7 月 7 日，上週全球上市公司（不包含挖礦公司）配置比特幣的單週總淨流入 2.75 億美元。
Strategy（原 MicroStrategy）上週未購買比特幣，此前連續 13 周增持。
日本上市公司 Metaplanet 上週繼續進行大額買入，累計投入 2.387 億美元，以 108, 237 美元的價格增持 2, 205 枚 BTC，總持倉達到 15, 555 枚 BTC；近期單週購買金額持續擴大。
英國數字廣告公司 The Smarter Web 和法國 Web3 服務公司 Blockchain Group 上週也進行了大額買入。The Smarter Web 投入 2, 390 萬美元，以 103, 895 美元的價格增持 230.05 枚比特幣，總持倉達到 773.58 枚比特幣；Blockchain Group 投入 1, 233 萬美元，以$ 106, 294 的價格增持 116 枚 BTC，總持倉達到 1, 904 枚 BTC。
此外， 7 月 1 日，美股餐飲公司 DayDayCook（美股代碼：DDC）宣佈完成首輪融資，獲得 5, 300 萬美元，當前融資計劃剩餘額度為 4.75 億美元（包括 2.75 億美元的可轉債融資額度和 2 億美元的股權融資額度），公司計劃將此次發行的淨收益用於購買比特幣。
截至 7 月 7 日發稿，統計中的全球上市公司（不含挖礦公司）合計持有比特幣總量為 666, 220 枚 BTC，當前市場價值約為 723 億美元，佔比特幣流通市值的 3.35% 。
此外，本週上市公司 BTC 儲備計劃名單仍在不斷增加當中。
紐約證券交易所上市公司 Genius Group 宣佈已將其原有 1000 枚 BTC 的比特幣財庫儲備目標提高 10 倍，計劃 12-24 個月內實現 1 萬枚 BTC 的購買計劃。Genius Group 還表示，在 2025 年 5 月 22 日至 2025 年 7 月 4 日期間該公司已實現了 74% 的 BTC 收益率。
BitcoinTreasuries.NET 發文表示，澳大利亞上市公司 DigitalX 將收購價值 2070 萬美元的 BTC，此舉將使得該公司躍升至 BTC TOP 100 榜單中的第 50 名。
日本上市公司 Remixpoint 宣佈通過融資籌得約 315 億日元（約合 2.15 億美元），並計劃將全部資金用於購買比特幣。目前公司持有 1051 枚 BTC，近期目標是將持倉提升至 3000 枚。公司表示，此舉基於對比特幣未來的堅定信念以及內部長期討論的結果。
據官方公告，瑞典 H100 Group 通過執行第六期和第七期融資（此前已於 2025 年 6 月 16 日首次公告），額外籌得 5.16 億瑞典克朗（約合 5400 萬美元），所得資金將用於推進比特幣儲備戰略框架內的投資機遇。至此，該集團累計融資總額已達 9.21 億瑞典克朗（9600 萬美元），較此前 4.05 億瑞典克朗（4200 萬美元）的規模顯著增長。
ETH 成上市公司囤幣新目標
7 月 9 日，專注於區塊鏈技術的公司 BTCS Inc.（納斯達克代碼：BTCS）宣佈將其融資目標提高至 2.25 億美元，以加快公司在以太坊上的囤積戰略。
據 OnchainLens 監測，Sharplink Gaming 近期增持 5072 枚 ETH，按當前價格價值約 1351 萬美元。目前該公司共持有超過 210, 700 枚 ETH，總價值超過 5.85 億美元。
7 月 2 日，納斯達克上市公司 Bit Digital 表示，因承銷商行使超額配售權，從上週的公開發行中額外購入 1125 萬股股票，公司因此額外籌得 2140 萬美元資金，用於支持其以太坊儲備計劃。此次超額配售權全部行使後，本次交易總髮行規模增至 8625 萬股，淨籌資額約達 1.629 億美元。Bit Digital 將利用這筆資金購入以太坊，並推動戰略轉型，逐步退出比特幣挖礦業務。今年 6 月，這家同時涉足挖礦與質押業務的企業曾宣佈，將逐步關停比特幣挖礦業務，轉而聚焦以太坊領域。
關於 ETH 的更多潛在利好，詳情可參考《五大上漲邏輯日漸清晰，ETH 或迎結構性反轉》一文。
數據指標凸顯 ETH 進入巨鯨增持階段
Glassnode 數據顯示，持有至少 1 萬枚 ETH 的巨鯨正在加速增持，速度甚至超過了 2022 年中期 ETH 上漲 95% 之前的水平。
截至本週一，這些巨鯨持有的 ETH 總量已從 2024 年 10 月的歷史低點 3756 萬枚回升至 4106 萬枚，增幅達 9.31% 。這一增速幾乎是 2022 年 5 月至 9 月期間的兩倍（當時 ETH 價格從約 1000 美元漲至 1950 美元）。類似情況在 2020 年 11 月至 2021 年 1 月也曾出現，當時巨鯨持倉增加 4% ，ETH 價格從 460 美元飆升至 1220 美元。
歷史表明，巨鯨往往在市場全面啟動前就開始積累。 Glassnode 數據顯示， 2500-2536 美元區間是近期最強的積累區域，超過 345 萬枚 ETH 的成本價集中於此，形成關鍵支撐位。
與此同時，傳統金融機構還藉助信用卡積分等途徑開啟了加密主流化進程的擴大化。
日本金融機構 SBI 允許用戶將信用卡積分兌換為 BTC、ETH 和 XRP
近日，日本金融機構 SBI 允許用戶將旗下 APLUS 信用卡積分兌換為 BTC、ETH 和 XRP，這意味著日本信用卡用戶現在可以通過 SBI VC Trade 和 APLUS 將忠誠度積分轉換為加密貨幣。據瞭解， 2, 100 積分可以兌換相當於價值 2, 000 多日元的加密貨幣。
此舉堪稱“穩定幣支付”之後的又一加密支付走進尋常百姓家的標誌性事件。
BTC ETF、ETH ETF 持續淨流入
據 Lookonchain 監測，昨日 10 只比特幣 ETF 淨流入 718 枚 BTC（約 7823 萬美元），其中 iShares（貝萊德）流入 613 枚 BTC，目前持有 700, 920 枚 BTC（約 763.3 億美元）。9 只以太坊 ETF 淨流入 11, 803 枚 ETH（約 3, 125 萬美元），iShares 流入 9, 684 枚 ETH，目前持有 1, 836, 453 枚 ETH（約 48.6 億美元）。
香港加密監管政策放開，或迎新一輪牛市發展
香港方面的加密監管政策也在逐步放開，為加密貨幣市場發展注入新生力量。
一方面，《穩定幣監管草案》蓄勢待發，諸多穩定幣概念股以及加密貨幣公司將迎來新一輪機遇；另外一方面，多家香港本地券商獲得加密交易合規牌照，方便資金進一步流入加密市場。
據消息人士透露，香港多家本地券商（如勝利證券、艾德證券等）已完成第 1 號牌升級，國泰君安國際並非唯一一家申請該類牌照的中資券商。未來或將有更多機構入局合規加密交易服務。上述券商開展的業務為“分銷”性質交易服務，非自營交易所模式，主要通過在持牌交易所設立綜合賬戶（Omnibus Account），提供 BTC、ETH 等主流幣種的合規交易通道，不涉及高風險山寨幣。當前這些券商在客戶盡調、適當性管理和投資者教育等方面的合規要求與國泰君安國際基本一致，且均禁止中國內地居民參與。
市場代表性觀點一覽： 11.5 萬美元成 BTC 加速信號，加密概念股或將引領山寨季
目前來看，隨著 BTC 價格突破新高，市場上關於後市行情的觀點主要為看多，但關於山寨季是否能夠早日到來，目前仍存在一定分歧。
交易員 Eugene：BTC 突破 11.5 萬美元將確認加速信號
交易員 Eugene 發文表示，比特幣當前仍未完全走出風險區，真正的加速信號需等待價格在高成交量配合下直接突破 11.5 萬美元。
DWF 合夥人：比特幣和加密相關股票或將創新高，部分山寨幣將跟漲
DWF Labs 執行合夥人 Andrei Grachev 發文表示，“大而美法案”獲批、第四季度季節性市場活躍以及潛在降息等因素疊加，將推動比特幣和加密相關股票創下新高。山寨幣市場可能部分跟隨上漲，但大多數中型幣種預計將跑輸比特幣，機會再次到來。
分析師：山寨幣及機構比特幣熱錢正流向比特幣財庫公司和加密相關股票
分析師 Scott Melker 上月發文表示，“目前山寨幣及機構比特幣熱錢正在向比特幣財庫戰略公司和加密相關股票流入。未來這些錢或將流入華爾街代幣化計劃。”
彭博分析師：美 SEC 或將於 2025 年下半年批准多支山寨幣 ETF
本月初，彭博社 ETF 分析師 James Seyffart 發佈 2025 年底前加密現貨 ETF 的獲批概率的預測表示， 2025 年下半年將迎來一波新的 ETF 獲批潮。其中 LTC、SOL 和 XRP 獲批概率達 95% ，DOGE、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche 預計通過概率為 90% 。SUI 預計通過概率為 60% ，Tron/TRX、Pengu 預計通過概率為 50% 。
