儘管比特幣(BTC)價格連續刷新歷史新高，但國內市場因交易量下降和"反向泡菜溢價"現象而漸失存在感。過去上漲期間比國外高12%的國內虛擬資產匯率，近期反而處於較低水平。業內分析認為，這是國內投資者大規模外流的影響。
11日，區塊鏈資料分析公司Cryptoquant的資料顯示，前一天國內主要交易所的BTC價格比海外平均匯率低約1.85%。所謂的"反向溢價"現象正變得越發明顯。
由於國內虛擬資產市場機構和外國人參與受限，主要虛擬資產價格通常比海外更高，形成"泡菜溢價"現象。特別是在上漲期，由於供給無法跟上高市場需求，泡菜溢價往往會飆升。事實上，去年3月BTC首次突破1億韓元時，國內匯率比海外高約12%。
然而，自去年美國推出BTC現貨交易所交易基金(ETF)以來，虛擬資產市場主導權轉向海外，國內市場相對邊緣化的趨勢日益明顯。因此，近期出現國內匯率低於海外匯率的反向泡菜溢價現象越來越頻繁。
從交易量來看，國內市場收縮也十分明顯。全球虛擬資產市場追蹤網站CoinGecko上月30日釋出的中心化虛擬資產交易所(CEX)市場份額報告顯示，今年第一季度Upbit的交易量環比下降34%，在前十大交易所中跌幅最大。同期，全球最大交易所幣安僅下降15.7%，MEXC的交易量僅小幅下降1.8%。
實際上，11日下午3點CoinMarketCap資料顯示，Upbit過去24小時交易量約為32億美元（約合4.4032萬億韓元），在所有交易所中排名已降至第33位。同期，全球最大交易所幣安的交易量約為307億美元（42.2432萬億韓元），交易量差距已達10倍。國內第二大交易所Bithumb的交易量更低，僅為19億美元（約2.6144萬億韓元）。
業內認為，這是國內投資者加速流向海外的結果。一位業內人士表示："幣安、Bybit等全球大型交易所支援期貨和槓桿等多樣化衍生品交易，而國內交易所僅限於現貨交易，投資者選擇受限"，"在牛市中追求更高收益的投資者自然會轉向海外交易所"。
隨著國內市場在上漲期也未能獲得動力，外界預測即將公佈的交易所第二季度業績可能難以達到預期。以計劃明年初在科斯達克上市的Bithumb為首，交易所間的市場份額競爭日益激烈，市場營銷和人員擴充等成本壓力也隨之增大。今年第一季度公示顯示，Bithumb第一季度營業費用為1269億韓元，同比增長67%。其中廣告宣傳費更是超過96億韓元，同比增長5倍以上。
為防止投資者流失，Upbit和Bithumb近期推出了虛擬資產做空和槓桿交易服務。但這些服務目前在現行法律下處於監管灰色地帶。據金融界訊息，金融監督委正在審查這兩家交易所的幣幣借貸服務是否屬於放貸業務。
業內呼籲，為恢復國內市場競爭力，需要儘快推進制度化。如果法律不確定性長期存在，交易所多元化收入模式將變得更加困難。
- 金正宇 記者
< 版權所有 ⓒ 數字中心，禁止未經授權轉載和再分發 >
