上週（7 月 8 日 - 7 月 14 日）BTC 再創新高，突破 $ 120, 000 大關，ETH 現貨 ETF 單週流入突破 $ 9 億創歷史新高。7 月 10 日政策面積極信號催化市場情緒，BTC 價格一路漲至 $ 118, 000 附近進行盤整。7 月 14 日受機構資金推動，BTC 刷新歷史新高，短時最高觸達 $ 123, 218 ，周內最大漲幅 13.56% 。目前 BTC 價格回調至 $ 117, 000 附近。ETH 上週呈 “M” 型上漲趨勢，多次突破 $ 3, 000 ，周內最大漲幅 22.73% （Binance 現貨， 7 月 15 日 17: 22）。
市場解讀
BTC 突破 $ 12.3 萬，政策利好與避險需求雙重驅動
BTC 價格近日再創新高，突破 $ 120, 000 ，最高達 $ 123, 218 ，總市值達 $ 2.36 萬億。日線級別顯示多頭趨勢明顯，成交量放大，市場資金積極參與。本輪上漲受上海推進區塊鏈基礎設施等政策信號提振，市場情緒升溫。同時，美國現貨 BTC ETF 日淨流入達 $ 11.76 億，創近三月新高，顯示機構資金持續進場。MicroStrategy、Marathon Digital 等企業不斷增持 BTC，“數字黃金”敘事強化。
全球層面，關稅及通脹預期下，BTC 避險需求提升。儘管區塊鏈應用受政策推動，但高槓杆和監管不確定性依然存在，需警惕短期調整和市場波動。整體來看，BTC 高位盤整，後續關注政策動態與資金流向。
山寨幣板塊回暖，資金與政策預期驅動結構性行情
7 月 10 日 BTC 首次突破 $ 120, 000 ，市值前 200 山寨幣中逾九成上漲，HBAR、SUI 分別大漲 25% 和 12% ，ETH、SOL、BNB、XRP 等主流幣同步走強。雖然 BTC 持續創新高，但整體市場情緒較為理性，FOMO 明顯減弱，投資者關注點逐步轉向山寨板塊。
當前山寨幣雖普遍反彈，但整體漲幅未達預期，ETH 與 BTC 的走勢分化仍較明顯。隨著 ETF 批准預期升溫和流動性改善，山寨幣有望迎來補漲行情。真正的 “山寨季” 或需等待美聯儲降息落地， 8-9 月或是關鍵窗口。
USDT 與 USDC 供應創新高，釋放市場增量流動性信號
近期，Tether（USDT）和 Circle（USDC）供應量均創下歷史新高，USDC 七月以來市值增長 $ 13 億至 $ 628 億，USDT 增加 $ 14 億至接近 $ 1600 億。穩定幣作為加密市場核心流動性工具，其擴容通常被視為新資本入場的重要信號。本輪 BTC 及主流幣反彈與穩定幣總量持續增長高度同步，反映交易所資金充裕，市場風險偏好回升。
市場熱點
《Genius Act》參議院通過，穩定幣監管迎關鍵拐點
7 月 12 日，美國參議院通過《Genius Act》，引發銀行及法律界廣泛關注。該法案規定，穩定幣持有者在破產時享有優先索賠權，穩定幣需 100% 由高流動性資產（如美債）支持，發行方必須每月披露儲備並具備凍結功能。法案設計旨在提升用戶信心和合規門檻，強化穩定幣與傳統金融的聯動。當前法案待眾議院審議，若順利落地，或將成為穩定幣合規化和行業格局演變的分水嶺。
香港與韓國合作推進穩定幣監管，推動穩定幣監管標準化
8 月 1 日，香港《穩定幣條例》將正式生效，要求發行人 1: 1 儲備、定期審計、牌照管理。韓國高度關注，雙方探討以港幣、韓元等法幣掛鉤的穩定幣應用場景，並提出多邊合作倡議。當前，香港已吸引超 40 家公司申請相關牌照，亞洲區域協同有望進一步推動數字資產市場健康發展。
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