Chainfeeds 導讀：
Ondo 不滿足於僅僅在其他公鏈上構建應用，而是致力於掌控從資產代幣化（OUSG, USDY, GM），到借貸 / 交易層（Flux, GM 平臺），再到底層結算層（Ondo Chain）的整個技術堆棧。
文章來源：
https://www.techflowpost.com/article/detail_27131.html
文章作者：
深潮 TechFlow
觀點：
深潮 TechFlow：Ondo Finance 的核心使命是明確且宏大的：通過彌合傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）之間的鴻溝，讓機構級的金融產品和服務惠及每一個人。這一願景被精煉地概括為構建 “華爾街 2.0”，意圖利用區塊鏈技術改造金融市場的基礎設施和可及性。該公司的戰略根基深植於其領導團隊的背景。創始人 Nathan Allman 和 Pinku Surana 均有在高盛等頂級華爾街機構的工作經歷。這並非簡單的履歷點綴，而是其核心的戰略資產。這種背景解釋了為何 Ondo 從創立之初就極度重視合規性，並將其作為首要差異化優勢。公司是首批展示出嚴格法律合規性的 DeFi 項目之一，其用戶資產的鏈上鍊下流轉均由 Coinbase、BlackRock 和 Clear Street 等知名機構管理。憑藉其合規優先的策略和強大的產品市場契合度，Ondo Finance 已在 RWA 領域佔據了領先地位。截至 2025 年初，Ondo 在代幣化 RWA 領域的市場份額位居前三，其 TVL 已突破 10 億美元大關。尤其值得注意的是，在代幣化美國國債的持有者數量方面，Ondo 佔據了超過 90% 的市場份額，這主要歸功於其 USDY 產品對非美國零售投資者的開放性。儘管成績斐然，Ondo 仍面臨著來自不同維度的激烈競爭：1）加密原生競爭者：Hashnote (USYC) 和 Securitize 是其在 Web3 領域的主要對手。特別是 Hashnote，曾通過提供極具吸引力的收益率來積極爭奪市場份額。2）傳統金融巨頭：BlackRock (BUIDL) 和 Franklin Templeton (FOBXX/BENJI) 等機構既是 Ondo 的合作伙伴，也是其最強大的潛在競爭對手。它們控制著 RWA 的源頭 — — 即底層資產的發行，並已開始親自下場推出自己的代幣化基金。Ondo 已經開發了一系列協議，旨在為其 RWA 產品提供鏈上實用性，併為更廣闊的金融市場奠定基礎。1）Flux Finance：這是一個基於 Compound V2 分叉的去中心化借貸協議。其核心創新在於，它能夠同時支持像 USDC 這樣的無需許可的代幣，以及像 OUSG 這樣需要許可的 RWA 代幣作為抵押品。為了實現這一點，Flux 引入了白名單機制，只有通過合規審查的地址才能清算 OUSG 等受限資產的頭寸，從而創造了一個 “許可型 DeFi” 環境。該協議的治理權歸屬於 Ondo DAO，由 ONDO 代幣持有者共同決策。2）Ondo Global Markets (GM)：這是 Ondo 最具雄心的平臺之一，旨在將數千種公開交易的證券（包括股票、債券和 ETF）代幣化並引入鏈上。該平臺已在 Solana 上啟動，目標是提供 24/7 的交易服務，並與 Solana 的 DeFi 生態系統深度集成。其服務對象為非美國投資者。技術上，該平臺利用動態聯合曲線（dynamic bonding curve）和與 Meteora 等去中心化交易所（DEX）的集成為資產提供初始流動性。3）Nexus 資產發行協議：該協議旨在為第三方發行的代幣化國債提供即時流動性，其實現方式是將 OUSG 作為跨發行人的共享流動性層。這一設計將 OUSG 的定位從一個單純的投資產品提升到了一個核心市場基礎設施的層面，顯示了 Ondo 試圖在 RWA 生態中扮演更基礎角色的意圖。
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