Chainfeeds 導讀：
穩定幣與 SWIFT 的未來，是一場從融合走向競爭的動態博弈。短期內的握手言和是雙方利益最大化的務實之舉，但這恰恰為穩定幣巨頭們積蓄了足夠的力量，去開啟一場更宏大、更深刻的長期競賽。
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https://x.com/losingle/status/1947519358923911379
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losingle
觀點：
losingle：當前全球跨境支付體系由 SWIFT 與代理銀行組成的聯盟牢牢主導。其商業模式本質上依賴於低效與摩擦 —— 高昂的手續費、匯率差價、不透明的結算流程及在途資金的利息收入，構成了銀行鉅額利潤的來源。因此，對於像穩定幣這種成本極低、實時運行的技術體系，傳統機構本能地選擇抵制甚至封鎖。即便面對技術浪潮，它們也傾向於防禦性創新，例如 SWIFT 推出的 GPI、摩根大通的 JPM Coin，本質上都是在圍牆花園中控制革新，而非真正開放接納去中心化網絡。此外，傳統金融長期積累的信任機制和反洗錢體系，也形成了進入門檻極高的合規壁壘，令任何新參與者難以撼動其根基。與此同時，穩定幣雖然手握美國發放的準生證，卻在全球市場面臨監管碎片化與 “最後一公里” 的落地難題。例如，要在不同國家開展業務，需一一應對歐盟 MiCA、日本金融廳等多重監管體系；而穩定幣法幣兌換的本地出入金渠道，則被各國銀行高度控制，阻礙其真正進入大眾支付場景。在無法正面挑戰傳統金融基礎設施的短期背景下，加入 SWIFT 成為穩定幣發行商的最優策略。以 Circle 為例，其通過將 USDC 集成至 SWIFT 標準報文（如 ISO 20022），一舉獲得了包括全球 11,000 多家金融機構在內的龐大分銷網絡，以及傳統金融體系最高級別的信任背書。這一合作模式不僅解決了 USDC “最後一公里” 的兌換問題，更有效規避了銀行對加密資產的技術與合規疑慮。SWIFT 自身也從中受益，通過引入穩定幣等新型資產增強其服務能力，緩解來自區塊鏈的競爭壓力。這一階段，雙方是共生關係：SWIFT 提供軌道，穩定幣注入活力。而 Circle 等玩家並未放棄長期願景 —— 取代 SWIFT。通過第一階段的合作積累客戶、信譽和資金後，下一階段便是建設自身的原生跨鏈協議 CPN，展現其可編程性強、實時性高、成本低的優勢。最終，目標是推動市場從使用 SWIFT 通道調用 USDC，轉向直接在公鏈上運行自主金融邏輯，從而實現控制權和市場引力的轉移。Circle 的戰略並非一蹴而就地顛覆 SWIFT，而是分階段穩步推進：第一階段，通過與 SWIFT 合作深度整合，成為其生態中最強大的插件，將 USDC 以兼容 ISO 20022 的方式融入現有銀行系統。這不僅讓 Circle 獲得了生存空間，也實現了對傳統金融資源的借道獲取。第二階段，在繼續服務傳統銀行場景的同時，Circle 推動自身的 CPN 協議，針對 SWIFT 無法滿足的高頻、小額、自動化支付等場景，發揮原生網絡的獨特優勢。通過差異化定位，使市場逐漸認識到：傳統場景用 SWIFT，創新場景則需接入 CPN。第三階段，當 CPN 網絡的開發者生態繁榮、用戶體驗優化、RWA 等高階金融應用落地之後，市場引力將自然從橋樑轉向平臺。此時 SWIFT 通道仍存在，但其地位不再核心。這套先插件、後平臺的演進路徑，不僅化解了短期合規風險，還為長期構建一個去中介、可編程的新一代跨境結算網絡打下了基礎。最終，Circle 希望的是通過這種方式完成全球金融標準權力的重塑，從嵌入者變為定義者。
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