加密貨幣成通膨出口是利好？Arthur Hayes長文喊話BTC 25萬鎂、ETH 1萬鎂

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 在最新長文《Time Signature》中，以舞蹈節奏為比喻，剖析美國金融市場即將進入戰時經濟模式。他認為美國正透過政府主導的信貸擴張與穩定幣儲備機制，把泡沫帶向加密貨幣，為龐大的赤字找出路，將比特幣與以太坊推向有史以來最大的機會浪潮。

金融市場是一段舞蹈，踩對節奏的人才能獲利

Hayes 首先以音樂節奏隱喻金融市場的運行邏輯，強調跳舞要踩對拍子，投資也要跟上「信貸創造 (credit creation)」這個金融市場的鼓聲。法幣供給的擴張，是決定資產價格的根本節奏，而在固定供給的比特幣 (BTC) 與以太坊 (ETH) 系統中，這個節奏會被放大為強烈的價格變化：

獲利交易最重要的變數，便是理解法幣供應如何變化。尤其對於比特幣這種供應固定的資產來說，法幣供應擴張的速度決定了比特幣價格上漲的速度。

於此，他認為「信貸創造」不只是一個宏觀經濟的術語，同時也是一種可以量化的入場訊號。

美國經濟模式須轉向：從自由市場到法西斯經濟主義

Hayes 指出，面對地緣政治對抗升溫 (中美抗爭、中東與烏俄地區) 與美國經濟與債務結構的失衡，美國必須且正在從「自由市場」與「半資本主義 (semi‑capitalist)」，轉變成另一種結合政府主導與市場操作的混合體制，也就是「國家資本主義 (state capitalism)」：

這是一種由政府主導信貸分配與產業資源配置的模式，用比較難聽的話來說，就是「法西斯 (fascism) 經濟體制」。

他以美國稀土公司 MP Materials 為例，美國國防部入股成最大股東並保證採購量，吸引摩根大通與高盛銀行等巨頭願意放貸給 MP Materials 大量擴廠。資金隨後流入工人手中，進而帶動消費與稅收，形成一種「由國家授權並主導」的經濟擴張。

這個案例解釋了美國政府如和透過干預並引導資金流向，來推動一個看似市場驅動、實則國家主導的經濟增長機制。

抗通膨的新策略：美國政府把泡沫吹向加密市場

不難想像，上述方式將帶來無可避免的嚴重通膨。不過 Hayes 認為，美國政府將選擇把這個泡泡吹給「不會造反的人」，就像中國過去選擇將資金吹向房地產一樣。對於美國來說，「加密貨幣」將成為新的泡沫載體：

• 加密貨幣投資者較年輕、通常為少數族裔、政治參與意識強

• 如果這群人靠加密貨幣致富，有望成為執政黨 (共和黨) 的支持票倉

• 加密投資多經由穩定幣進入，這些穩定幣反過來再由美債儲備，變相成為美債資金池

這個邏輯是：「印出來的錢流入加密貨幣 → 投資人買穩定幣 → 鑄造穩定幣會買入美債 → 國債有人接盤 → 通膨壓力的泡沫轉向加密市場」。

(剖析華爾街熱議的「賓夕法尼亞計畫」：穩定幣能化美債又讓美元重返榮耀嗎？)

Hayes 擁抱泡沫全面做多：比特幣 250K、以太幣 10K

Hayes 認為，這場資金舞會的引領者，將會是以太坊與其 DeFi 生態系。他表示他所營運的基金 Maelstrom 已經全面重押 ETH 與其他基礎 DeFi 協議，他也對今年底比特幣與以太幣的目標價進行了預測：

• BTC：$250,000 美元

• ETH：$10,000 美元

• 加密貨幣總市值上看 100 兆美元

他強調，現在與其反對通膨不如擁抱通膨，而機構資金將成關鍵驅動力，尤其是像 401(k) 等退休金資金擬開放配置加密資產，甚至是川普可能在未來取消加密貨幣的資本利得稅，都有望加速資金湧入。

Hayes 表示：「平均而言，加密貨幣總市值每增加 1 美元，就有 0.09 美元流入穩定幣。假設川普盡其所能，將有望在他 2028 年卸任前將該市值推升至 100 兆美元，大概是目前的 25 倍。」

如果你認為這不可能，那你接觸加密貨幣的時間還不夠長。這場全球資金的流入，將為穩定幣發行商創造約數十兆美元的美債購買力。

(川普擬開放美國 401(k) 退休金計劃投資加密貨幣，9 兆美元規模引期待)

Solana 生態系熱門迷因幣 Pudgy Penguins（PENGU） 在 7 月 23 日迎來強勢爆發，單日價格飆升超過 20%。這波漲勢背後，有幾大推手：幣安期貨開放 75 倍槓桿的永續合約、NFT 底價同步大漲，以及技術圖形上的突破訊號都共同促成了這場熱潮。PENGU 不僅價格升溫，整個生態系也因應市場情緒迅速升溫，吸引了大量關注與投資資金。

Binance 上架 75 倍槓桿合約，引爆市場熱度

7 月 23 日 07:30 UTC，Binance Futures 正式上架 PENGUUSDC 永續合約，並提供高達 75 倍槓桿，還支援多資產抵押。這一舉動立即點燃市場興趣，在短短 24 小時內，PENGU 的交易量飆升 56.5%，達到 27.5 億美元。

這不僅為現貨市場注入新活水，也讓衍生品交易者可以輕鬆進場。歷史經驗顯示，對於迷因幣這類波動劇烈的資產，期貨市場的流動性往往是價格爆發的催化劑。

NFT 價格同步上攻，Suplay 合作計畫添柴火

除了衍生品市場的爆發外，PENGU 背後的 NFT 生態也不容小覷。根據數據顯示，Pudgy Penguins 的 NFT 底價上漲 13%，來到 16.57 ETH（約 63,150 美元），且 24 小時內銷售筆數暴增 380%，達到 24 筆交易。

技術面看漲：關鍵壓力位突破，動能強勁

從技術圖表來看，PENGU 成功突破 $0.032 的重要壓力位，並一度逼近前高 $0.0344。其日線 RSI 指標已達 75.39，顯示買盤極為強勁。過去 30 天，PENGU 累計上漲 411%，90 天內漲幅更達到驚人的 609%，證明這並非曇花一現，而是延續多週的上升趨勢。

後市展望：能否挑戰 $0.045？NFT 熱潮是關鍵

PENGU 的上漲動能目前仍由期貨槓桿交易與 NFT 銷售雙引擎驅動。接下來的關鍵壓力區落在 $0.038 至 $0.045 之間，若能成功突破，可能開啟新一波漲勢。

但市場也需注意：若 NFT 交易熱度降溫，或宏觀經濟出現變化，PENGU 是否仍能維持對以太坊 NFT 專案的領先地位，將是一大考驗。