美國貨幣供應量已攀升至創紀錄高位，但加密市場繼續延續跌勢，與流動性上升的趨勢相反。
根據Kobeissi Letter在週四的一條發推稱，美國M2貨幣供應量同比增長4.5%，達到創紀錄的22.02萬億美元。
流通中的廣義貨幣供應量通常與資產價格相關，因為增加的流動性往往會流入市場，推動通貨膨脹和估值上漲。
那麼問題出在哪裡？
加密市場做市和交易公司Caladan的研究負責人Daniel Lim告訴Decrypt，美國流動性目前是"被集中但未部署"。
22萬億美元中的大部分"存放在貨幣市場或短期國債中，而非風險資產"，本質上是尚未轉化為"風險偏好資本"的"幹火藥"。
儘管普遍認為比特幣會追蹤這一指標，但加密市場市值自週三以來已經縮水1170億美元，從峰值4.05萬億美元下跌。
分析師Decrypt之前曾建議對短期市場保持謹慎，將當前波動歸因於市場疲勞和獲利回吐。
Republic Technologies的CEO Daniel Liu告訴Decrypt："我們看到期權活動升高，清算風險增加。現在小幅價格變動可能觸發級聯清算或做空擠壓，具體取決於方向。"
級聯清算是強制賣出的連鎖反應。做空擠壓發生在價格快速上漲時，迫使押注價格下跌的交易者回購，從而進一步加速價格走向。
Caladan的Lim指出，"山寨幣中存在大量槓桿做多"是持續拋售的主要貢獻者。該專家表示，XRP單日"8900萬美元的做多清算"是加速"強制賣出"的明顯例子。
"即便流動性寬鬆，風險情緒也在降溫，"Lim說，並補充道交易者"可能在等待明確訊號後再重新投入資金"。
根據CoinGecko資料，比特幣自週四峰值以來下跌3%，導致以太坊、Solana和XRP等主要山寨幣分別下跌4.8%、6.2%和7.1%。
Liu表示，以太坊面臨"2.6億美元的賣方供應"，即交易所不同價格上可用的總賣單量，需要清除才能乾淨地突破4,000美元。
他補充道，隨著"獲利回吐持續"，上漲趨勢可能會放緩。
另一方面，Solana更為"脆弱"，因為"槓桿目前超過現貨需求"，清算風險增加。
儘管有警告訊號，但Lim表示這"更像是一個健康的調整，尚未看到週期性終結的證據"。
呼應這一觀點，Liu認為當前在美國流動性創紀錄surge的背景下，市場下跌可能是短暫的。
"我們剛剛經歷了一輪massive價格上漲，市場需要時間整固，"他解釋道，"預計短期內將出現全面波動，但長期邏輯仍然完整。"
