最近比特幣從其整合區間的下跌看似令人擔憂，但底層資料描繪了一幅截然不同的畫面。在更大的看多趨勢中，這一走勢是由輪換引導的回撥，而非投降。當客觀分析關鍵指標時，恐慌性拋售的敘事並不屬實。
就目前而言，根據市場風險模型，比特幣的風險指數為零。這表明市場參與者遠未經歷與重大頂部或恐慌性拋售相關的興奮或過熱感。歷史上，在這種低風險情況下的拋售往往是短暫的，並常常隨後出現新的積累。
並非過度槓桿
沒有跡象表明非理性繁榮正被清洗，投資者也未過度槓桿。儘管比特幣出現了約2%的急劇下跌，使其跌至約115,500美元，但技術面和鏈上資料均未顯示過熱。隨著相對強弱指數（RSI）冷卻至66，過買壓力已被消除。
最近的賣出量增加似乎更多是輪換性的，而非恐慌驅動，這與戰略性再平衡一致，而非投降。資金費率保持中性，未平倉利息保持穩定，這進一步表明回撥是有序的。
比特幣的長期看多結構仍然不受影響。除了遠高於50日移動平均線外，比特幣尚未突破任何重要支撐位。5月初的上升趨勢仍在延續，今日的回撥完全符合更大的高低點不斷抬高的模式。
比特幣的回撥
短期下降三角形的breakdown可能只是看多延續和假突破的前奏。從遠處看，這更像是市場輪換，而非崩潰。比特幣仍處於強勁上升趨勢，沒有廣泛恐慌、過熱或結構性失敗的跡象。這是Smart Money在下一輪上漲前定位的機會，而非賣出的訊號。
