這幾天大盤又開始震盪，山寨幣一片沉寂，比特幣雖然抗跌，但市佔率的走勢其實透露出不少市場信號。
比特幣市佔率的“攻防戰”：又一次挑戰50周均線
比特幣的市佔率近期反彈到了62%左右，再次測試50周均線——上次出現這種走勢，還要追溯到去年12月初。
這根均線現在就像一條分水嶺。如果接下來BTC市佔率能向下跌破，那可能是山寨幣要開始集體反撲的前奏。畢竟在2024年的兩輪行情中，市佔率每次回落都伴隨著山寨的爆發。順帶提一下那個“#山寨幣指數”，最近從高點60回落到45，對比今年早些時候的兩次75+，還遠遠不夠瘋狂。
而ETH兩次大漲都伴隨著極端交易量飆升——一次在5月初，一次就是最近。每次放量之後，很快就出現了局部頂，典型的“FOMO進場-獲利回吐”模式。所以，ETH要是真能突破4000刀並站穩，才有機會開啟新階段行情。就現在來看，這個心理關口仍然是壓制短線情緒的核心點。
狗狗幣這輪迴調，我重點關注了三個鏈上指標：
① 實現價格：0.1568 美元
這其實就是#狗狗幣 的“全體平均持倉成本線”。從歷史來看，除了極端熊市，每當價格跌到這條線附近，DCA分批建倉的策略效果都不差。從2023年1月開始BTC正式走牛後，DOGE整體也從底部起飛了4次，每次都跟這個均價附近的支撐線有關。
② 成本分佈熱力圖：密集在0.07美元
五年來，DOGE買盤最密集的位置在0.07附近。每次狗狗幣上漲，早期在這買入的一批人都會選擇減倉，所以這個區域既是支撐，也是流動性釋放的重要點位。
去年年底那些在高位追進的資金，經過幾輪補倉也把成本拉低到了0.18~0.21美元區間。所以這個區域也成了現在重要的“成本支撐帶”。
③ URPD指標：0.36美元是壓力
URPD柱狀圖顯示，狗狗幣在0.36美元有一大批被套籌碼，這一帶的籌碼分佈厚度很高，是典型的壓力區。長期看這或許是本輪行情裡比較難啃的一道坎。
總的來說，這三條線都指向一個事實：狗狗幣現在還處於“震盪築底”的階段，遠未進入真正的拉昇週期。
BTC 仍在牛市軌道，山寨幣還差“臨門一腳”
從實現價格到長期短期成本線，BTC早就完成了突破。現在仍然站在牛市結構裡，這是我判斷市場節奏的基礎。但山寨幣就沒這麼強了，很多幣連200周均線都沒站穩，表現甚至不如穩定幣。有個更值得關注的細節是：短期持有者（持B時間<1個月）實現市值佔比，目前還沒回到歷史牛市高點。這意味著——市場情緒還遠沒過熱，還有上行空間。
山寨幣不是沒機會，而是還沒到它的回合
無論是#ETH、#DOGE，還是更多#山寨幣，其實都處在“等待確認”的節奏中。比特幣市佔率要是走弱，那才是真正的山寨反攻信號。
等FOMO開始“燒”起來、Coinbase衝到榜單前列、持有成本線全面翻紅的時候，山寨才會迎來屬於它們的主升段。我個人現在的策略還是保守點，主倉看BTC，分艙選幾隻基本面沒掉線的老幣。真要衝，就等市場給信號。
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