以太坊ETF流入18.5億鎂，比特幣的25次

以太坊ETF剛剛實現突破性增長，資金流入超過比特幣ETF25倍，僅用一週時間，點燃了觸及4,000美元的期望。

儘管以太坊ETF資金流入佔據主導，但ETH/BTC比率尚未強勁反彈。然而，以太坊的實際需求——無論是在現貨市場還是衍生品市場——正在推動市場，預示著新的增長潛力。

以太坊ETF是如何超越比特幣ETF的資金淨流入的？

根據SoSo Value的資料，在2025年7月21日至25日這一週，流入以太坊ETF的淨資金達到1.85億美元，是比特幣ETF 7,200萬美元的25倍。截至目前，以太坊ETF基金已擁有超過200億美元的總資產，其中BlackRock ETHA基金突破100億美元。這是以太坊首次在ETF吸引力上壓倒比特幣的重大轉折點。

以太坊ETF的資金流顯示，機構投資者正在透過與以太坊相關的衍生金融產品尋找新的盈利機會。這一動力可能會在中期改變比特幣和以太坊之間的市值對比。

阮清和 - 比特幣新聞戰略總監，2025年7月

資金流動顯示，越來越多的機構投資者高度評估以太坊的潛力，不僅因為其不斷擴充套件的生態系統，還因為更具吸引力的衍生金融產品。與此同時，比特幣ETF基本保持穩定，與年初歷史高點相比，新資金流入並無顯著突破。

這一增長成就主要來自基差交易需求——結合購買現貨ETF和做空期貨合約的交易形式。這是對沖基金的首選策略，利用CME上ETF和期貨之間的價格差尋求收益。

為什麼對沖基金加大對以太坊的基差交易？

7月底這一週以太坊ETF資金流入的強勁增長，主要源於大型投資基金在CME上主導的基差交易活動。具體而言，基金透過ETF購買ETH現貨，同時在CME上開設ETH期貨空頭倉位，從價格差（基差）中創造安全利潤。

當基差年化率躍升至接近12%時，基差交易成為焦點，相比前一週的8%，遠高於比特幣期貨合約9.4%的水平。ETH期貨合約開倉量也創下近200萬ETH的新高，是同期CME上150,000 BTC的13倍多。

Velo綜合報告，2025年7月

當現貨價格和期貨價格出現錯位，尤其是融資費用大幅上漲時，基差交易就會出現。基金選擇購買以太坊ETF以確保大量現貨流動性，同時賣空期貨以對沖。以太坊基差交易的熱度源於對強勁價格波動的信心，以及新推出的ETF基金的流動性優勢。

在年化基差接近12%的情況下，這一策略帶來的收益遠超僅約3%的Staking收益。因此，機構資金更加強烈地流向以太坊，目標是最佳化穩定且低風險的收益，相比純現貨投資或Staking。

以太坊ETF資金流入如何影響以太坊和比特幣的市場份額？

儘管以太坊ETF資金流入激增，但ETH/BTC指數尚未顯示相應的積極變動。與前一週28%的漲幅相反，7月21日至25日，該指數橫盤，表明投資者尚未急於在這兩大加密資產間轉移市值。

ETH/BTC指數對機構資金從比特幣流向以太坊的敏感度很高。儘管ETH ETF資金激增，但該指數未強勁反彈，表明大部分新資金仍停留在短期基差交易，尚未真正實現資本輪換。

TradingView分析報告，2025年7月

大部分資金仍集中在快速套利策略上，而非將投資者組合從比特幣轉移到以太坊。這解釋了為什麼在這一週，山寨幣交易也相當冷清，沒有像以往漲勢中那樣直接受益於新資金。

專家認為，只有當ETH/BTC真正突破阻力位，並出現長期現貨資金流入時，以太坊和山寨幣市場才會出現明顯和持久的價格上漲動力。

以太坊現貨需求何時以及為何會大幅增加？

除了ETF和衍生品，當企業和基金（財政部）加大購買力度，為大規模穩定幣和代幣化浪潮做準備時，以太坊現貨市場需求也變得突出。根據木頭姐（ARK Invest）的觀點，最近ETH解押數量的大幅增加，不僅因為對Staking的信心下降，還因為需要靈活使用資金，抓住基差交易的巨大收益機會，並期待DeFi的創新。

持續解押ETH是一個明確的訊號，表明機構投資者正在將資金轉移到比傳統Staking更具吸引力的新收益渠道。他們並未失去對以太坊的信心，而是主動重新分配資產，以在技術創新週期中最佳化收益。

Coinbase分析團隊，2025年7月

實際上，ETH的Staking利率目前僅在3%左右，而基差交易可達到12%/年，並且預期透過Treasury儲備管理活動可獲得近2倍的收益。許多大型金融科技企業和機構也積極購買現貨ETH，預測穩定幣和資產代幣化領域將持續爆發，需要更大的ETH儲備來滿足數字經濟中發行、交易和支付的需求。 這一發展還得到了對新金融產品的期望的支援，因為以太坊已成為DeFi、NFT的中心平臺，並整合Layer 2技術以提高處理速度和降低gas費。 目前，以太坊價格在3,700美元左右波動，分析師預測，如果市場情緒保持積極，ETF資金持續流入，可能很快挑戰4,000美元關口。專家認為，ETF帶來的推動力，加上現貨需求增長和CME上活躍的衍生品交易，是推動ETH價格的主要動力。

根據德勤（2025年）的報告，全球資產代幣化市場預計到2030年將超過16萬億美元，以太坊憑藉ERC標準和充滿活力的生態系統處於中心位置。這不僅鞏固了對ETH的實際需求，來自純粹的金融投資趨勢，還源於新興的數字經濟應用。

這一條件使以太坊ETF資金流更具影響力，幫助將ETH定位為數字化經濟的"脊樑"，超越單純的衍生品產品範疇。

常見問題

以太坊ETF是什麼，與比特幣ETF有何不同？

以太坊ETF是模仿以太坊價格波動的投資基金，幫助投資者透過傳統股票市場接觸ETH。最大的區別是ETH ETF覆蓋的生態系統比比特幣更廣泛。

ETF資金流大幅增加是否能立即推動ETH突破4,000美元？

如果資金流保持穩定，市場情緒積極，ETH完全有可能突破4,000美元。然而，宏觀波動因素和套利資金流需要密切關注。

基差交易是什麼，為什麼能吸引資金進入以太坊ETF？

基差交易是從ETH現貨和期貨價格差異中獲利的策略。當基差上升時，各基金將集中購買ETF並做空期貨以獲取誘人收益，推動資金流突然增加。

當ETH ETF快速增長時，個人投資者是否面臨風險？

風險包括基差交易過度，期貨價格劇烈波動，基差意外下降，或宏觀政策控制，需要嚴格的風險管理。

儘管ETH ETF資金強勁，為何ETH/BTC指標沒有上漲？

目前大部分ETH ETF資金流是短期套利，尚未從比特幣轉移到以太坊的資本化，因此ETH/BTC尚未強勁反彈。

哪些因素決定ETH的可持續價格上漲？

來自企業的實際現貨需求，可持續的ETF資金流，DeFi活動，代幣化發展，以及網路上收益機制和成本的穩定性。

企業應如何持有ETH以充分利用ETF潛力？

應將ETH儲備為資產，為代幣化做準備，使用穩定幣支付，同時考慮適合資本管理風險的收益策略。