穩定幣市場正在加密貨幣行業中成為核心支柱，迎來重大轉折點。過去幾年備受監管不確定性和負面看法困擾的穩定幣，現在已成為可程式設計金融時代的主角。隨著進入制度的可能性、明確的法律框架以及作為數字經濟新基礎設施的功能相互交織，甚至有人評價這是"加密貨幣的ChatGPT擴散時刻"。
與普通加密貨幣不同，穩定幣是將價值與美元等實物資產掛鉤，以最大程度降低價格波動的數字資產。主要由美國國債或現金等高質量資產支援，由於波動性較小，在支付、匯款、去中心化金融（DeFi）、去中心化交易（DEX）等領域扮演著"數字美元"的基礎資產角色。近年來，摩根大通、Stripe等傳統金融企業也紛紛進入這一市場，制度性需求快速增長。
這種變化背後，最重要的是公共政策的變化。自特朗普政府成立以來，形成了一個對加密貨幣友好的行政基調，並不斷引入新的監管體系。典型的是，特朗普總統於7月18日簽署了《穩定幣國家創新引導法》（GENIUS Act）。這部獲得兩黨支援的法律是首個明確規定穩定幣發行、準備金要求、贖回方式等核心要素的全面聯邦法律。更值得關注的是，非銀行金融機構也被認可為發行主體，技術企業也可在規範內正式參與。這不僅促進了市場競爭，還為維持全球美元強勢提供了戰略基礎。
同時，正在國會透過的《穩定幣明確性法案》（Clarity Act）也成為市場的重要變數。該法案旨在將穩定幣與現有證券或商品區分開，並明確分配監管機構。一旦法案最終透過，美國大型銀行和金融科技企業將獲得正式發行或流通穩定幣的制度通道。
市場預期，這種監管明確性將降低治理風險，同時提供實質性投資激勵。例如，USDC或Tether（USDT）等主要穩定幣投資於短期美國國債等，可獲得4-5%的年收益，但不向持有者提供利息。發行方透過此方式創造巨大的現金流，這也是穩定幣獲得類似貨幣市場基金（MMF）影響力的原因。
資產代幣化的擴散也與穩定幣的增長潛力相連。最近，債券、房地產、藝術品等流動性較低的資產也可在區塊鏈上發行的"實物資產代幣化"（RWA）工作正變得活躍。這種趨勢可以彌補現有金融系統的侷限，並最大化全球支付和資產管理的效率。
但問題並非沒有。監管套利、準備金不透明、系統風險以及發行方集中度等風險因素仍然存在。特別是某些發行方運營不嚴格的準備金體系或發行基於演算法的穩定幣，可能引發市場整體的多米諾骨牌風險，這一點需要警惕。
儘管如此，專家們認為穩定幣正在超越簡單的加密資產，發展成為全球金融系統的核心數字基礎設施這一趨勢是不可否認的。華爾街著名分析師、基金策略研究公司負責人湯姆·李表示："穩定幣是加密貨幣行業的ChatGPT時刻"，"現在金融公司和科技公司正在全面進入這個生態系統"。
在特朗普總統執政期間負責加密貨幣和人工智慧政策的大衛·薩克斯和新任SEC主席保羅·埃特金斯也宣稱將採用以市場為中心的預先協商方式的監管體系。與拜登-詹斯勒時期以強制性監管為中心相比，這種方式在制度可預測性和企業友好性方面顯著更高，因此獲得了市場的積極反應。
總的來說，穩定幣正透過美國政府的數字戰略、華爾街的資本流入和區塊鏈技術的進化這三個支柱，迅速崛起為數字資產產業的中心。這個曾經處於非主流的加密貨幣基礎金融正在制度內獲得實質性認可的時刻，被視為不僅僅是技術進步，更是經濟秩序的結構性轉移訊號。
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