隨著7月即將結束，比特幣（BTC）市場出現了幾個重要的發展。特別是，隨著月末利潤實現壓力再次出現，人們對8月可能成為轉折點的擔憂正在增加。
根據市場專家和鏈上資料分析，有四個主要的拋售壓力因素可能很快會形成比特幣的走向。讓我們詳細檢視每個因素。
1. 甦醒的'休眠鯨魚'錢包獲利
7月初，BeInCrypto報道了一個擁有8萬BTC的鯨魚錢包在14年多後甦醒。這個鯨魚錢包的拋售活動由銀河數字推動，並在7月最後一週減緩了比特幣的上漲動能。
根據加密量化的資料，銀河數字錢包的大規模流出通常與比特幣價格調整一致。7月29日，路克鏈檢測到更多流出，引發了對另一輪拋售的擔憂。
"銀河數字是否再次幫助客戶拋售BTC？在過去12小時內，銀河數字額外轉移了3782 BTC（4470萬美元），大部分流向交易所。"路克鏈報告。
此外，BeInCrypto報道了兩個額外的休眠錢包被啟用，這些錢包在6至14年內處於非活躍狀態。現貨鏈最近報告稱，三個休眠鯨魚錢包（可能與單一實體相關）在3-5年的非活躍期後移動了10,606 BTC（12.6億美元）。
隨著啟用的鯨魚錢包數量增加，進入8月，拋售壓力似乎將會增加。
2. 長期持有者拋售壓力跡象
第二個拋售壓力源頭是被視為比特幣市場支柱的長期持有者（LTH）。
根據加密量化報告，當BTC在7月底停留在12萬美元時，長期持有者開始撤出資金。這可能反映了許多投資者試圖避免潛在波動並實現利潤的謹慎態度。
"長期持有者（LTH）開始在12萬美元的阻力位轉為淨負。這是一個歷史上非常重要的心理水平。這種變化表明一些經歷過前幾個週期的投資者開始實現利潤。"分析師Burakkesmeci提到。
在2025年第一季度，長期持有者的淨負頭寸將BTC拉至7.5萬美元以下。如果這個群體繼續拋售，可能會在8月創造相當大的拋售壓力，增加強烈調整的風險。
3. 礦工流出增加
第三個因素是礦工流出增加，這表明比特幣礦工的拋售壓力。
根據加密量化資料，7月期間，礦工錢包的BTC流出在減少後又開始增加。這種變化可能表示趨勢反轉。
當礦工需要流動性來支付運營成本或在價格上漲後實現利潤時，他們會進行拋售。如果這一趨勢持續，當與鯨魚和長期持有者的活動結合時，可能會放大拋售壓力。
"這是礦工錢包中每筆交易轉出的平均幣數。如果礦工同時轉移部分持倉，可能會導致價格下跌。"—加密貨幣鏈上平臺加密量化（CryptoQuant）解釋。
4. 美國投資者拋售壓力
Coinbase溢價指標反映了Coinbase和幣安之間的價格差異。當溢價為負時，意味著在Coinbase上比特幣交易價格較低，這表明美國市場需求疲軟或拋售壓力增強。
這一指標本質上反映了美國投資者的行為。雖然之前大體上是積極的，但在7月底轉為負值。
"比特幣Coinbase溢價缺口再次轉為負值。這意味著什麼？美國市場需求正在減弱。需要警惕。"—分析師IT Tech 提到。
從歷史上看，負溢價並不總是導致趨勢反轉。但通常預示著上漲動能的放緩。如果拋售壓力繼續累積，可能會產生負面後果。
8月MVRV比率反轉訊號
一些分析師對8月持更加謹慎的態度。尤其是在比特幣連續4個月上漲之後。
加密貨幣衍生品資料平臺coinglass統計顯示，第三季度歷史上是比特幣價格表現最弱的時期。特別是8月是第三季度中表現最差的月份。
加密貨幣鏈上平臺CryptoQuant分析師Yonsei指出，MVRV（市值與實現價值）比率正接近週期頂部閾值。這一訊號可能在8月底出現。
2021年週期期間，MVRV比率形成了準確預測市場頂部的雙重頂。如果歷史重複，8月可能標誌著比特幣的區域性頂部，之後可能進入調整或築底階段。
"簡單來說，我們正進入樂觀與謹慎並存的區域。讓鏈上時機指導策略。現在是加強風險管理並保持敏捷的時候。" – Yonsei 總結道。
儘管存在這些擔憂，Kaiko的最新報告表達了對比特幣市場深度的信心。他們相信市場目前能夠吸收拋售壓力。
"強大的流動性特徵、市場處理大額訂單的能力，以及金融公司不斷增加的需求，表明存在複雜的交易者。這些交易者對價格不太敏感，這將在進入波動較大的月份時對比特幣價格走勢產生積極影響。" – Kaiko 表示。
鯨魚、長期持有者和礦工可能會引發波動，但當前的市場結構可以防止嚴重崩潰。
