昨天晚上美國公佈了兩項重點經濟數據：ADP 就業人數（小非農）和第二季度GDP，而兩項數據都大幅度優於預期，特別小非農更令人跌破眼鏡，數據顯示美國就業情況比預期理想很多，而GDP 更顯示美國經濟是在增長，沒有如分析般正邁向衰退，所以一如預期聯準會維持利率不變。
VX：TZ7971
然而，對一直預期需要降息的投資者而言，這種就是「好數據就是壞消息」的情況，因為經濟良好，就沒有降息的必要，降息反而有令經濟過熱的風險。所以手執著最近優於預期的經濟數據，鮑威爾確實有充份的理據堅持不降息，在記者會上他也強調了這點，所以本來9月降息的機會又再降低。
在記者會中，鮑威爾繼續強調關稅影響還未浮現，很多未知數需要時間和更多數據去釐清。市場解讀他堅持關稅措施未來會導致通膨升溫，所以美股指調頭向下，比特幣也再次跌破11.7 萬、以太幣也跌穿3,700，市場情緒可謂急速出現大逆轉。如果今天晚上公佈的PCE 和就業數據都不利降息，那可能會出現9 月不降息的論調。
而會前已經有消息指Fed 理事之間開始出現分歧，導致可能有兩名理事會對維持利率投反對票，打破30 年以來聯準會的「共識機制」。雖然兩票反對不足以推翻利率決定，但更深層次的影響，是顯示川普干預聯準會開始取得進展，這樣市場會有兩極反應，向好方面看就是降息的機率大增，向壞方面看就是Fed 獨立性會受質疑，產生負面影響令市場不確定性增加。
決議公佈後的一小時內，比特幣應聲跌破116,000美元，以太坊探至3680美元低位。但這種回調如季節性強風般短暫——比特幣迅速反彈至118,600美元上方，以太坊更強勢收復3870美元關口，展現出加密資產的韌性。
這種彈性背後存在三重支撐：
流動性緩衝：儘管降息推遲，美聯儲資產負債表仍在擴張，為風險資產提供託底力量。若經濟未現衰退跡象，降息25基點仍可能成為牛市催化劑。
賣壓消退：MtGox和各國的比特幣拋售潮基本結束，FTX債權人145億美元分配資金中，部分可能回流加密市場。
季節性規律：歷史數據顯示，9月雖是比特幣表現最弱的“Septembear”，但隨後10月“Uptober”漲幅平均達1,449%（2019年至今統計）。
牛市軌跡重構：放緩還是加速？
當9月降息預期坍塌，牛市的燃料是否已經耗盡？市場呈現分化判斷：
短期動能削弱：若美聯儲保持謹慎，牛市步伐可能放緩。槓桿交易者首當其衝——過去24小時加密貨幣期貨爆倉4.34億美元，其中多頭佔比達82%。
長期敘事未變：市場已消化推遲降息的預期，關鍵要看衰退風險是否實質化。若經濟軟著陸，流動性終將湧入風險資產。
更復雜的圖景在於政策與經濟數據的賽跑：若未來兩月就業數據惡化（如失業率突破4.5%），降息可能提前；但若關稅推升CPI突破3%，美聯儲甚至可能重啟加息言論。鮑威爾設定的觀察窗口內，8、9月將發佈兩組CPI和就業報告，每份數據都可能成為引爆波動率的導火索。
風暴眼中的平靜：加密市場的蓄勢邏輯
當前市場的相對平靜，恰恰映射出投資者的戰略耐心。在9月降息概率腰斬的衝擊下，標普500指數僅微跌0.4%，這種韌性暗含兩層解讀：
利空出盡效應：部分投資者將鷹派表態視為最後一跌，尤其當美聯儲承認“若無關稅本應降息”時，政策轉向的長期方向已然明朗。
替代性敘事崛起：川普加速推進的減稅和放鬆監管計劃，正為企業盈利注入新預期。若財政政策接力貨幣政策，風險資產或獲新引擎。
對加密市場而言，短期波動率壓縮可能醞釀更大突破。CoinGlass清算熱圖顯示，比特幣在120,000美元附近積累了大量空頭清算籌碼，一旦突破將觸發連鎖反應。而機構投資者正通過期權市場佈局四季度上漲，隱含波動率溢價顯示看漲情緒未改。
隨著9月FOMC會議成為決定貨幣政策走向的關鍵戰場，投資者需在多重不確定性中尋找確定性：
經濟數據敏感度提升：8月1日非農數據、8月13日CPI將成為市場波動催化劑，需警惕短期槓桿風險。
季節性規律的戰略價值：若9月出現恐慌性拋售，歷史數據顯示“逢低佈局第四季度”是統計最優策略。
政治變量權重增加：特朗普威脅在鮑威爾2026年任期屆滿時任命“更溫和的主席”，政治壓力可能倒逼政策轉向。
當華爾街交易員將目光投向9月的FOMC會議時，加密貨幣市場正在經歷一場無聲的蓄力。降息預期的推遲可能暫時壓抑牛市的節奏，卻也在為最終突破積聚更強大的勢能。
如同2020年3月緊急降息後的劇本——初始的市場疑慮終被洶湧的流動性浪潮吞沒，而這一次，比特幣ETF帶來的機構資金管道，可能讓寬鬆政策的傳導比歷史上任何時刻都更加迅猛。
當全球最大央行的貨幣政策轉向已成定局，短暫的轉速回落不過是風暴來臨前的蓄力喘息。
目前的市場氛圍與2023 第4 季度頗為相似—— 通膨逐步降溫、政治不確定性升高，而聯準會卻受限於滯後的經濟指標，導致政策調整緩慢。
如今局勢已經就緒，聯準會一旦啟動降息循環，比特幣將有望在年底前漲到15 萬美元。
