美國上市公司直接持股激增 96%，超過 ETF。

美國上市公司今年在大餅（BTC）市場上的上市交易基金（ETF）購買速度更快。進入2025年，企業的大餅持有量激增96%，顯示出相比透過ETF間接投資，更傾向於直接持有。

根據加密貨幣平臺CEX.IO的資料，2025年企業持有的大餅資產總計增加了473億美元（約65.7萬億韓元）。同期ETF的淨流入規模僅為317億美元（約44萬億韓元）。這表明企業的大餅投資速度遠遠超過了ETF。

特別是，更名為"策略（Strategy）"的美國軟體公司，今年已額外購買了約120億美元（約16.6萬億韓元）的大餅，鞏固了其在市場上的地位。該公司將大餅視為戰略性準備金資產，而非簡單的資產，持續購買。

此外，獲得軟銀、Tether、坎特皮茨傑拉德支援的數字資產管理公司"二十一資本（Twenty One Capital）"也展現出強勁的上升勢頭。該公司的大餅持有量已超過50億美元（約6.95萬億韓元），僅在進入市場幾個月就躋身大餅持有量第三。總部位於東京的上市公司"元宇宙（Metaplanet）"今年已將大餅持有量增加近6倍，目前持有超過17,000個大餅。

專家分析，由於企業的實物持有比ETF投資更具長期視角，市場對大餅的信任正在質的層面發生變化。ETF的優勢在於流動性和分散投資，但持有結構本身是間接的。相比之下，企業購買的大餅作為自身資產記錄在賬簿上，顯示出更明確的戰略性方法。

業內分析師表示，"機構資產正逐漸脫離ETF結構，轉向實物持有"，"這證明加密貨幣已不僅僅是金融工具，而是成為公司核心運營資產"。

隨著大餅國庫規模急劇增加，企業的財務戰略中數字資產的存在感也在提高。在ETF中心資金流入放緩的情況下，企業的實物購買可能成為市場的絕對流動性軸心。

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