Tether釋出了2025年第二季度的證明報告，顯示美國國債債券購買量大幅下降。該公司上一季度在國債上花費了70億美元，而第一季度為650億美元。
儘管公司正在購買比特幣和黃金並進行企業投資，但其所有的"現金等價物"，如回購協議和非美國國債，幾乎沒有明顯上漲或下跌。這可能會使GENIUS法案合規變得複雜。
為什麼Tether不想要美國國債？
Tether作為全球最大的穩定幣發行商，最近一直在進行非常多元化的投資。根據最近的報告，其美國國債利息使其能夠投資超過120家公司。
今天，Tether釋出了2025年第二季度的證明報告，確認國債持有量略有增加。
根據報告，Tether目前持有1055億美元的美國國債，另有244億美元的間接敞口。這包括隔夜逆回購協議和非美國國債，可能是指為MiCA合規而持有的歐盟債券。
Tether購買如此多國債的原因很簡單：穩定幣監管。GENIUS法案要求穩定幣發行商以國債形式持有資產儲備，這可能會給公司帶來問題。
儘管如此，Tether曾積極遊說透過這項立法，因此似乎很可能已準備好達到合規要求。
然而，這裡有一個有趣的資料點。自MiCA首次生效以來，Tether購買了天文數量的國債。
在2024年第四季度，其購買了330億美元，並在2025年第一季度增加了驚人的650億美元。
然而，今天的報告顯示，整個第二季度直接國債持有量增加不到70億美元。
Tether的資產儲備。來源：TetherTether的非美國國債持有量減少了約170億美元，所有其他"現金等價物"要麼下跌，要麼上漲不到10億美元。
誠然，該公司一直在購買黃金、比特幣和多元化的企業投資，但其對國債的強烈需求似乎正在減緩。Tether的持有量正在增長，但其策略正在改變。
目前尚不清楚這一切意味著什麼。根據執行長Paolo Ardoino的帖子，Tether發行的USDT代幣比相應的美國國債多出500多億美元。這是否可能導致未來GENIUS法案合規方面的問題？
最終，很難說潛在的債券市場問題是否導致了這種策略的變化。不過，這可能非常重要。
