Coinbase的零售交易量在第二季度大幅下降，但在表面之下，XRP繼續產生比以太坊更多的消費者交易收入，延續了第一季度開始的趨勢。
根據Coinbase的第二季度股東信件，XRP佔消費者交易收入的13%，略微領先於以太坊的12%。這標誌著與第一季度的變化，當時XRP的份額較低為10%，而XRP曾短暫飆升至18%。
整體交易收入環比下降39%至7.64億美元，總淨收入未達到分析師預期的15億美元，低於159億美元的共識。
"在第一季度，美國證券交易委員會撤回了對Ripple案件的上訴，確認XRP的二級市場銷售不屬於證券，"位元維資產管理公司的研究分析師胡安·萊昂對Decrypt表示。"這一法律勝利引發了XRP價格的反彈和零售交易興趣。"
XRP在Coinbase的交易份額在2024年全年穩步攀升，低於10%。該代幣在第一季度的跳躍與尋求價值的交易者對法律明確性的反應相吻合。
但這一反彈證明是短暫的。"第二季度價格動能消退，"萊昂指出，以太坊在機構資金流入和生態系統重新引起興趣的背景下重新佔據優勢。
由於缺乏新的監管或產品催化劑，"零售交易者轉向以太坊，穩定幣活動和去中心化金融使用正在加速，"萊昂對Decrypt表示。
萊昂引用GENIUS法案透過和代幣化敘事作為關鍵因素，導致以太坊有利的反彈，他說這一反彈"在第二季度獲得了38%的回報，而XRP僅為11%"。
儘管如此，以太坊在第二季度重新站穩腳跟並非僅僅依靠零售。
"以太坊需求因ETF流入和以太坊財政公司的購買而激增，"萊昂說，解釋這一因素正推動以太坊價格上漲。"我們相信強勁的機構對ETH的需求將持續到下半年。"
其他觀察者指出價格走勢和敘事轉變是逆轉的關鍵驅動因素。
"XRP在第一季度的零售上漲是由法律明確性和低成本吸引力驅動的，吸引了注重價值的交易者，"Kronos Research的執行長黃漢克對Decrypt表示。
以太坊的滯後在第二季度因生態系統發展和ETF預期而改變，黃漢克表示這"恢復了投資者信心和流動性"。
以太坊ETF的資金流入"正在推動更廣泛的生態系統活力"，他指出。
但Coinbase的零售提振"仍然由價格驅動"，並顯示零售情緒可能根據"敘事、市場動能和宏觀線索而非持續的平臺參與"而轉變，黃漢克解釋道。
Presto的高階分析師閔俊附和了這一觀點，並補充說以太坊在第一季度表現不佳，ETH/BTC比率觸及多年低點，零售興趣減弱。
閔俊表示，這種模式反映了Coinbase交易量的"零售密集性"經常對這些因素做出反應。
以太坊當時是加密領域"最不受歡迎的資產之一"，閔俊對Decrypt表示。
儘管如此，隨著數字資產財政獲得牽引力，以太坊開始"重新獲得動能"，閔俊說。這一因素為以太坊提供了"新的敘事"，幫助其從落後的價格和零售興趣中恢復，他補充道。
