本期封面：Photo by Debby Hudson on Unsplash
本篇賽道級 2 萬字研報由 Web3Caff Research 研究員 ChromiteMerge 撰寫，圍繞減半衝擊下礦企的多線突圍路徑，展開四重核心分析：
① 面對哈希價格腰斬與單位成本飆升，礦企如何通過高能效礦機、策略復投與規模化部署應對極限生存挑戰？
② 技術軍備競賽如何通過 ASIC 自研與製程升級，推動全網隱性難度調整與算力集中化趨勢？
③ Riot、Bitdeer、Core 等礦企轉型 AI/HPC，CleanSpark 堅守 “純挖礦” 路線，是否已形成分化的產業戰略路徑？
④ 電力套利、核電直供、火炬氣利用等創新能源策略，是否正在重塑 “高耗能” 敘事並構築長期護城河？我們也加入了要點結構圖、HashPrice 變化曲線、全網算力趨勢圖、全球算力分佈熱力圖與礦池算力分佈圖等關鍵內容。
很多從傳統行業轉行 Web3 行業的從業者，之所以選擇進入 Web3，有的是因為這裡崗位薪資高，有的乾脆是因為炒幣賺了錢，就 ALL IN 了。很多人其實並沒有把自己當成 “公司員工”，更不會去區分哪些行為屬於職務範疇、哪些行為越了界。本文為你論述，速覽閱讀。
以太坊的質押退出隊列是一種內置機制，旨在管理驗證者從網絡中有序提取質押資金。為了維護網絡穩定性並防止大規模驗證者退出危及共識，以太坊限制了每個週期內可以退出的驗證者數量。此限制稱為流失限制，它會隨著活躍驗證者的總數而變化，本文為你論述。
7 月 18 日，GENIUS 法案經由特朗普總統簽署正式成為法律，引發了全球範圍內對穩定幣的高度關注。在區塊鏈行業的一些先行者呼籲了十年，主流輿論對這一領域的態度反覆變化之後，相關討論終於破圈。一時間，穩定幣成為最熱門的話題，本文為你探討。
Pantera 正在搭建 “多幣版微策略投資矩陣”。作為加密世界最早一批下注者，Pantera Capital 曾押中比特幣的黎明、DeFi 的盛夏、也踩過 FTX 的深坑。這個加密敘事的老將，究竟是一個怎樣的 VC？如今，又在佈局怎樣的新版圖？本文為你論述，速覽閱讀。
ETH 也正逐漸成為一種儲備資產。過去幾年裡，已有幾家大型企業將 BTC 納入其儲備資產。但最近，一波上市公司、DAO 和加密原生基金會開始積累 ETH 作為長期持有資產。如今，超 170 萬枚 ETH 已被鎖定在儲備資產中，其儲備總額同比增長一倍，本文為你論述。
穩定幣的破圈效應正持續放大。從抖音熱搜榜上高頻閃現的相關話題，到傳統財經博主集體轉向的內容創作，再到身邊親戚鄰里的主動打聽，穩定幣似乎成為了滲透日常的社會熱詞。本文將為你係統梳理各國在穩定幣監管方面的最新動態，解析這場金融變革的底層邏輯。
7 月 23 日，香港金融管理局總裁餘偉文發佈《行穩致遠的穩定幣》一文。從監管視角出發，探討當前穩定幣市場的發展現狀，分析過度概念化與泡沫化趨勢帶來的隱憂，並強調嚴格反洗錢監管的必要性。嗶嗶 News 將通過本文為你深入探討，速覽閱讀。
隨著《穩定幣條例》於 8 月 1 日正式生效，香港的穩定幣市場將迎來新的格局。隨著市場逐步成熟，預計未來穩定幣將在跨境支付和數字資產市場中扮演更加重要的角色。然而，短期內的嚴格監管也將確保市場參與者具備足夠的技術與風險管理能力，本文為你論述。
香港作為亞洲金融中心和加密貨幣樞紐，正面臨著加密詐騙案的挑戰。2025 年上半年，儘管整體詐騙損失較去年同期下降 25% 至約 28 億港元，但加密貨幣相關案件仍佔顯著比例。根據警方數據，2025 年前五個月，涉及加密的欺詐案數量上升，本文為你論述。
本週值得關注的 10 條要聞
- 白宮加密貨幣報告：將積極擁抱 DeFi，推進 SEC 和 CFTC 監管落地
- EigenDA V2 已上線主網
- 韓國央行設立虛擬資產部門
- PayPal 允許美國商戶接受超過 100 種加密貨幣支付
- 信貸協議 Grove 拓展至 Avalanche 網絡
- Ika 上線主網
- Pendle 上線 HyperEVM
- 貸款平臺 Salient 完成 6000 萬美元 A 輪融資，a16z 領投
- 支付服務提供商 Due 完成 730 萬美元種子輪融資，Speedinvest 領投
- 基於 Virtuals 的 AI 代理 Billy Bets 完成 100 萬美元融資，Coinbase Ventures 參投
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