作者、編輯：蒙奇
1、比特幣市場
在2025年7月26日至8月1日期間，比特幣具體走勢如下：
7月26日：比特幣呈大幅回升態勢，比特幣價格自115,844美元起，逐步震盪走高，午間觸及117,768美元后小幅回調，繼續上行，於晚間上行至日內高點118,257美元，隨後圍繞118,000美元一線整理。顯示出市場短期多頭試圖穩固上行基礎。
7月27日：行情延續前一交易日的上行趨勢，開盤後短暫回調至117,903美元，但下方買盤支撐明顯。隨後多頭逐步發力，價格一度上探至118,365美元，雖後續回落至117,905美元，但空頭動能有限，晚間多頭加速推進，收盤前拉昇至119,009美元，創出階段新高，市場多頭情緒升溫。
7月28日：多頭延續強勢，開盤後比特幣迅速突破前高，直線上攻至119,501美元，盤中雖兩度出現小幅回調，但多頭節奏未被打斷，日內高點進一步刷新至119,788美元。此後漲勢動能減弱，市場進入獲利了結階段，比特幣價格開啟回調，逐步回落至118,814美元。儘管嘗試於該位置企穩，但上行未果，晚間再度下行至118,008美元，顯示短線漲勢告一段落。
7月29日：比特幣於118,000美元一線獲得初步支撐，盤初短暫反彈後走勢仍偏弱，進一步回落至117,441美元。隨後出現一輪快速反彈，重新回到118,000美元上方，並維持高位震盪。隨後空頭再度施壓，價格直線下探至117,490美元，但多頭迅速反應，資金入場推動價格快速拉昇，觸及118,739美元。延續上漲至119,083美元，晚間雖有回調，但仍守住118,976美元。日內最終收於117,369美元，呈現“衝高回落”格局。
7月30日：延續前一日尾盤的弱勢格局，日內開盤後比特幣繼續承壓下行，最低下探至117,187美元，獲得短線支撐。多頭嘗試展開反攻，經歷一波震盪後市場逐步企穩，展開震盪上行走勢，構築明顯的上升通道，回撤低點持續抬升，盤中最高上探至118,467美元。然而，高位壓力顯現，空頭迅速反撲，價格快速下挫至117,472美元。多空雙方圍繞118,000美元展開激烈爭奪，多頭再度發力，推動價格短線反彈至118,613美元，但未能企穩再次回落至117,700美元附近整理，反映短期走勢依舊處於區間震盪格局中，方向尚不明朗。
7月31日：比特幣日內出現劇烈波動，開盤後突發短時深度回調，價格自117,790美元快速下挫，最低觸及116,000美元，隨後多頭迅速介入，推動價格反彈至117,218美元。此後行情進入震盪上行階段，價格逐步爬升並在盤中一度觸及118,872美元。然而，高位壓力顯現，價格小幅回調至117,855美元后再度反彈，反映多空雙方在關鍵位置爭奪激烈。日內最終收於118,283美元，基本收復日內全部跌幅，整體呈現“深跌急拉、高位震盪”的V型走勢特徵。
8月1日：比特幣震盪格局進一步擴大，開盤後短線拉昇至日內高點118,764美元，但隨即遭遇強壓，市場迅速轉向空頭主導，出現連續下跌走勢。價格自高位依次下探至117,557美元、116,482美元、116,049美元，均未能獲得有效支撐，空頭情緒持續釋放。最終，比特幣在115,296美元附近暫時止跌，錄得全天最大跌幅。截至發稿時，比特幣價格暫報115,516美元，日內最大跌幅達2.73%（按最高點118,764美元計）。整體來看，市場在高位反覆震盪未果後轉入調整，短期或仍存在進一步下探風險，需關注115,000美元一線的支撐有效性。
總結
本週，行情呈現“高位震盪+雙殺下探”結構，尤其在7月31日與8月1日兩次深度下跌中，反映出市場高位承壓，短期風險情緒迅速升溫，走勢由震盪偏強逐步轉向調整階段。
前半周（7月26日至28日），比特幣延續上週末的反彈勢頭，自115,844美元一路震盪攀升，最高上探至119,788美元，創出階段新高，顯示多頭情緒較為積極。然而，自7月28日開始，市場出現高位獲利了結跡象，比特幣價格進入“高位震盪—回撤—再衝高—再回撤”的反覆震盪階段。7月28日至31日，比特幣價格依次回撤至117,441美元、117,187美元、116,000美元，形成逐級下探態勢，但多頭尚能組織反彈，整體仍處於118,000美元上方整理區間，維持在118,000–119,000美元之間窄幅波動。7月31日至8月1日，市場情緒突變，空頭力量集中釋放，兩次深度下跌形成“高位雙殺”格局，打破此前震盪平衡。
短期來看，市場多空分歧加劇，118,000美元上方壓力較重，而115,000美元成為當前重要支撐區域。若後續無法有效守穩115,000美元，比特幣或將繼續向下尋找支撐，進一步進入盤整期。投資者需密切關注市場成交量變化與關鍵技術位的得失，以判斷是否出現方向性突破。
比特幣價格走勢（2025/07/26-2025/08/01）
2、市場動態與宏觀背景
資金流向
1、大戶調倉與鯨魚行為
根據 Glassnode 數據，大戶錢包（持有超 1,000 BTC）在7月26日至29日 期間共計減持約 13,800 BTC，主要在比特幣價格接近 118,000 美元時分批賣出。
同期間，交易所資金流入首次超過流出，意味著部分資金可能入場側邊穩定幣或其他資產等待機會。新地址增長與日活躍用戶數均出現下滑，表明散戶參與熱情降溫（活躍用戶數降至 85 萬以下）。
2、大額拋售成功吸收、價格波動有限
Galaxy Digital 代表早期BTC持有者分別在7月17–25日 出售了約 80,000 枚 BTC（≈9 億美元），創下歷史級別交易，市場幾乎未受衝擊，價格短暫下探至 116,000 美元，隨後反彈至 119,000 美元以上。該事件表明比特幣市場出現顯著成熟度提升，有機構和執行能力能夠支撐大額交易卻不引發劇烈價格波動。
3、比特幣長期持有者供應比率下降
7月30日，Glassnode數據顯示，比特幣長期持有者與短期持有者供應比率（LTH/STH）30天內下降11%，表明資金持續轉向流通市場。同時，以太坊期貨未平倉合約市場份額升至近40%，達2023年4月以來最高水平，顯示投資者關注度從比特幣轉向以太坊。此數據處於歷史前5%的高位水平。
4、衍生品市場：ETH 與山寨幣交易熱度持續走高
衍生品市場的資金流動正出現結構性變化。7月底，以太坊期貨市場的未平倉合約市佔率升至近 40%，為 2023年4月以來新高，位於歷史數據的 前 5% 高位區間，顯示出資金與投機熱度正在從比特幣轉向以太坊。
據 CryptoQuant 數據，ETH 近期上漲幅度已達 170%，距歷史高點僅差 23%。SharpLink 宣佈以 13 億美元購入 438,190 枚 ETH，成為本輪上漲的催化劑之一。與此同時，ETH 與山寨幣合約交易也持續升溫。
數據顯示，截至7月31日，以太坊與山寨幣期貨合約總交易量達 223.6 億美元，創下近 5 個月新高，而在中心化交易所中，此類合約交易已佔總量的 83%，比特幣期貨僅佔 17%。市場格局正在從“比特幣主導”逐步過渡到“多資產共振”。
5、現ETF資金持續流入
本週每日ETF資金流入/流出明細：
7月28日：+1.571億美元
7月29日：+0.80億美元
7月30日：+0.471億美元
7月31日：-1.334億美元
ETF流入/流出數據圖片
ETF 產品持續吸金，機構配置趨勢明確。儘管7月31日錄得小幅淨流出，但整體周度仍保持淨流入格局。
此外，The ETF Store 總裁 Nate Geraci 指出，2025 年迄今各公司通過 ETF 為購買比特幣和其他加密資產籌集的資金已接近 860 億美元，這一規模已是 2025 年美國 IPO 融資總額的兩倍以上。該數據突顯了華爾街對加密資產的重視程度不斷提升，ETF 正逐步成為推動加密資產主流化的重要通道。
技術指標分析
1、相對強弱指數（RSI 14）
根據 Investing.com 數據，截至 2025年8月1日，比特幣的 14 日相對強弱指數（RSI）為 27.573，已明顯跌破30的技術閾值，處於“超賣”（Oversold）區域。當前RSI處於極度低位附近，這通常表明市場情緒悲觀，拋壓較重，短期內價格下行動能已趨於釋放。此類情況在歷史上往往伴隨短期技術性反彈或築底企穩的前奏。儘管RSI已步入超賣區，但尚未出現明顯的反轉信號（如RSI背離或明顯回升）。若未來幾日RSI持續維持在25-30之間，且價格穩定或出現低位震盪，將可能形成底背離結構，為潛在的築底或反彈機會。然而，若RSI進一步跌破25甚至更低，將釋放出極端恐慌信號，並加大市場對比特幣進一步下探支撐位的擔憂。
2、移動平均線（MA）分析
5日移動平均線（MA5）：117,499 美元
20日移動平均線（MA20）：117,366 美元
50日移動平均線（MA20）：112,037 美元
100日移動平均線（MA100）：102,271 美元
當前市場價格：115,091 美元
MA5、MA20、MA50、MA100數據圖片
短期視角：當前價格已跌破MA5和MA20，表明短期趨勢明顯轉弱，空頭佔據主導。MA5和MA20之間已形成死叉結構，意味著短期趨勢方向可能繼續下探。
中長期視角：儘管當前價格仍高於MA50與MA100，但價格與MA50的差距正在收窄，若接下來繼續下行，則可能形成中期死叉，加劇趨勢性調整的深度與週期。從均線系統整體觀察來看，呈現出頂部鈍化並逐步轉頭向下的形態，反映出市場在經歷長時間高位震盪後，動能正在切換。
技術結論：MA排列順序（短線跌破，中線臨界，長線仍多）暗示市場處於調整初期向中期演化的階段。後續若跌破MA50（112,037），將構成技術性破位，或引發更深層次的回撤，關注110,000與105,000區間支撐位。
3、平滑異同移動平均線（MACD）分析
根據 Investing.com 數據，截至8月1日，MACD快線為-631，柱狀圖持續為負，且有擴大趨勢。MACD目前呈現出明顯的空頭髮散形態，快線在零軸下方持續下探，且柱狀圖動能加大，說明空頭趨勢正在強化，市場情緒仍處於強烈的賣壓主導階段。ACD與價格走勢尚未出現明顯背離，暗示當前下跌趨勢仍未出現明顯動能衰竭的跡象。MACD維持空頭趨勢，釋放出中期“Sell”信號；若柱狀圖出現縮短並形成金叉，則可視為趨勢拐點前兆；目前應警惕“跌中繼”結構，即短期反彈後再次探底。
4、關鍵支撐與阻力位
支撐位：當前比特幣短期關鍵支撐位依次位於 $115,000、$116,000 和 $117,000。 從近七日市場運行結構來看，這一區域的支撐有效性已多次被驗證，市場買盤力量相對穩固。7月26日前後，BTC價格兩度下探至 $115,000 附近，均迅速獲得支撐並出現明顯反彈，顯示該區間下方存在較為集中的資金介入。8月1日的深度回調中，$115,000 再次發揮支撐作用，止住跌勢，進一步鞏固了其關鍵地位。7月30日，價格兩次回落至 $117,000 附近均出現止跌，形成短線支撐。而在7月31日，儘管出現短暫快速下挫，BTC價格亦一度快速下探至 $116,000，但隨即強勢反彈至 $117,000，並在該區域短暫橫盤整固後延續上漲動能，升破 $118,000，表明多頭在該區間仍具備主動權。綜合來看，$115,000-$117,000 區間構成當前市場的核心支撐帶，若後續維持在該區域之上運行，將進一步鞏固短期多頭結構；但若跌破 $115,000，則需關注下方的次級支撐。
阻力位： 當前比特幣短期阻力結構相對清晰，下方首道壓力位位於 $118,000-$119,000 區間，更上方則是關鍵整數位 $120,000。7月28日，BTC價格一度突破 $119,000，但受限於動能不足與上方拋壓，未能實現有效站穩。隨後在7月29日與31日，比特幣均在向上突破過程中在$119,000一線受阻，遭遇較強壓制，顯示該位置已成為短線突破的核心障礙。$118,000 附近則為近期多空交鋒頻繁的技術密集位，是判斷行情強弱的風向標。至於 $120,000，不僅是前期高點，更兼具整數心理關口的屬性，若無重大利好或量能配合，其上破仍存較大挑戰。目前來看，$118,000-$120,000 區間構成了比特幣短期的主壓帶，唯有放量突破並企穩 $120,000，行情才可能迎來進一步上行空間。
綜合研判
整體走勢上，比特幣目前處於“高位震盪+雙殺回落”的結構中，尤其在7月31日與8月1日連續兩日的深度下跌，顯著反映出市場在高位承壓後的情緒波動與籌碼鬆動，行情由原先的震盪偏強狀態逐步轉向短期調整階段。當前市場多空分歧顯著，$118,000 上方壓力明顯，而 $115,000 已成為階段性的關鍵防線。若價格無法穩固於該支撐之上，比特幣或將進入新一輪盤整或探底走勢。反之，若能在支撐帶上方穩步運行，短期多頭結構有望重建，行情或再現向上發力的機會。建議投資者密切關注 $115,000-$120,000 區間的攻防演化，重點結合量能變化與宏觀情緒指標進行風險控制與交易決策。
市場情緒分析
1、情緒概況
本週，比特幣市場情緒呈現出前半周積極樂觀、後半周趨於謹慎的動態演化特徵。價格在高位區間內持續震盪，波動幅度顯著加大，反映出市場正處於方向選擇的敏感階段。周初，價格上行試探階段性高點，市場風險偏好提升，資金情緒較為活躍，多頭主導盤面；但隨著價格接近技術阻力位，市場預期逐漸分化，情緒趨於謹慎，觀望氛圍上升。進入周尾階段，盤面出現兩次快速深度回調，短期內大幅洗盤，引發情緒面劇烈波動。整體來看，市場情緒經歷了由樂觀到謹慎、再到劇烈波動中趨於觀望的演變過程，投資者心理波動較為顯著。
具體來看，價格於7月26日自115,000美元附近啟動短期上漲行情，至7月28日最高觸及119,788美元，短期內累計漲幅接近4%，市場多頭氛圍顯著升溫，FOMO（錯失恐懼）情緒逐步蔓延，推動市場活躍度回升。然而自7月28日晚間起，比特幣走勢轉入高位寬幅震盪格局，並於7月29日至31日期間展開回撤修正，且回撤低點逐步下移，顯示出多頭動能開始減弱，情緒端同步回落，部分投資者轉向保守操作。至7月31日與8月1日，盤面連續出現急跌的劇烈波動行情，短線交易情緒加劇，反映出市場進入不穩定震盪區，情緒波動性和短期不確定性明顯上升。
2、關鍵情緒指標（恐懼與貪婪指數）
恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）截至8月1日，恐懼與貪婪指數暫報57，處於“貪婪（Greed）”區間下沿，較前期高點有所回落，反映出當前市場風險偏好雖仍存在，但已由此前的亢奮轉向相對謹慎的狀態，投資者在當前高位表現出更強的風險控制意識。
回顧本週（7月26日–7月31日），恐懼與貪婪指數每日值分別為：64（貪婪）、64（貪婪）、67（貪婪）、63（貪婪）、63（貪婪）、62（貪婪）。該指數在本週維持於62–67之間，整體波動幅度有限，持續處於“貪婪”區間，說明投資者整體信心仍在，但情緒邊際上已出現一定降溫。從結構上看，該指數的高點出現在7月28日，與比特幣階段性高位高度一致，隨後逐步回落，反映出市場在經歷衝高未果後出現情緒回撤，部分資金開始減倉避險，市場進入博弈與分歧階段。
此外，情緒指標與價格走勢之間呈現出一定程度的背離：儘管價格仍處於高位區間，但恐懼與貪婪指數未能同步創新高，反而持續回落，預示當前市場已進入高位博弈狀態，情緒支持不足可能對價格構成壓制。從投資者行為角度看，中短線交易者普遍開始收縮風險敞口，傾向於等待更清晰的市場方向信號。
恐懼與貪婪指數數據圖片
宏觀經濟背景
1、美聯儲與鮑威爾動態
7月30日，FOMC會議決定維持利率在4.25%–4.50%區間，但出現兩位委員投票反對（dissent），為1993年以來首次，削弱了市場對9月前降息的預期。整體來看，市場預期美聯儲不會輕易放鬆貨幣政策，比特幣作為風險資產對此表現謹慎，一度走弱。有觀點認為若美聯儲釋放更“鴿派”信號，比特幣將受益，但本次會議並無明顯暗示。
2、特朗普、政策與監管動向
白宮發佈了題為“Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology”的數字資產報告，強調推進 Genius Act、Clarity Act，明確反對美國發行央行數字貨幣，同時提出維護和執行“戰略比特幣儲備”的政策構想（儘管報告未提新購入計劃）。
特朗普持續施壓鮑威爾，批評其不夠激進降息，甚至考慮更換 Fed 主席，引發市場對中央銀行獨立性的擔憂，也使通脹預期上升、美元承壓。
3、宏觀流動性和 ETF 動力
Citi報告指出，比特幣近期上漲主要由ETF資金流入和整體機構採納驅動，傳統礦工成本及stock-to-flow模型影響減弱。上週比特幣ETF淨流入約7200萬美元，連續第七週淨流入，表明機構需求依然堅挺。以太坊ETF表現更強，單週淨流入達18億美元，資金有向以太坊分流趨勢。2025年M2貨幣供應累計增長2.3%，其中5-6月單月增長0.63%，成為多頭看好比特幣的重要依據。
4、美元強勢反彈，全球市場承壓
美元強勢反彈，導致全球市場承壓。與此前預期特朗普的關稅和財政政策將削弱美元和美國市場相反，強勁的經濟數據、人工智能驅動的股市上漲以及對美國前景的擔憂減弱，改變了這些看法。美元有望迎來2025年的首次月度上漲，而歐洲和新興市場此前受益於反美元情緒，現在面臨壓力。 美元走強通常會壓制比特幣等非美元資產的吸引力，可能導致資金短期流出加密市場，令比特幣價格承壓。不過，長期來看，若美元高位震盪，投資者仍可能尋求比特幣作為通脹對沖工具。
5、印度經濟：特朗普關稅影響增長預期
特朗普宣佈對印度商品徵收25%關稅，預計削減印度2025-26財年經濟增長約40個基點。經濟學家警告，額外關稅或進一步拖累印度經濟。印度作為新興市場經濟體，其增長放緩可能減弱當地加密資產投資需求，但由於傳統金融體系限制，加密貨幣在資產多樣化和跨境資金轉移中的需求仍保持堅挺。
6、全球經濟前景：IMF下調增長預期
國際貨幣基金組織（IMF）在其2025年7月的《世界經濟展望更新》中指出，全球經濟面臨下行風險。預計2025年全球增長率為3.0%，較之前預期下調0.2個百分點。貿易環境仍然脆弱，關稅可能在“暫停”期結束後重新提高，導致全球產出在2026年可能下降0.3%。全球經濟增速放緩和貿易緊張局勢加劇，可能激發更多投資者將比特幣視為“數字黃金”，尋求資產避險，推動比特幣需求上漲。但同時經濟不確定性也可能增加市場波動性。
3、哈希率變化
在2025年7月26日至8月1日期間，比特幣網絡哈希率呈現波動，具體情況如下：
7月26日，全網哈希率波動較小，日內自1.0345 ZH/s逐步回落至951.31 EH/s，隨後在晚間階段小幅攀升至 1.0011 ZH/s，於本日結束時回落至961.34 EH/s，略低於日內高位。7月27日，哈希率整體呈現回落走勢，由 974.62 EH/s持續下探，先後回落至 885.01 EH/s 和 840.79 EH/s，於本日結束時略有回升至 851.42 EH/s，顯示出礦工算力釋放的減弱趨勢。7月28日，哈希率出現劇烈波動，自 847.64 EH/s 快速拉昇至 1.0792 ZH/s，創下階段性高點，但隨後大幅回撤，收於 863.24 EH/s，日內振幅顯著，表明網絡算力波動性加劇。7月29日，哈希率延續回落態勢，自高位迅速下行，最低探至 687.43 EH/s，儘管中段一度反彈至 732.71 EH/s，但隨後再度回落至684.61 EH/s，收於 715.03 EH/s，表明部分礦工可能暫時下線或遷移算力。7月30日，哈希率有所修復，自低位反彈至 878.97 EH/s，雖中途短暫回撤，但整體維持上行趨勢，日內最高觸及 913.66 EH/s，於本日結束時略降至 840.51 EH/s，顯示礦工活動略有恢復，但仍未穩定。7月31日，哈希率繼續回升，自 835.58 EH/s 逐步攀升至 1.0521 ZH/s，基本恢復至周初水平，表明網絡算力開始重新集聚，礦工活躍度提升。
2025年7月26日至8月1日，比特幣網絡哈希率整體表現出較強波動性。26日至27日，哈希率持續下行，反映出部分礦工受電價、氣候或維護等因素影響，臨時停機或削減算力。28日至29日，哈希率劇烈震盪，經歷快速拉昇與深度回撤，波動區間近 400 EH/s，網絡穩定性受到顯著擾動。30日至8月1日，哈希率進入階段性修復通道，逐步恢復至 1 ZH/s 水平，顯示部分礦工重新上線，網絡活躍度回升。
總體來看，哈希率在本週期內的大幅升降反映出當前網絡算力分佈仍存在較大不確定性，可能受到氣候條件、電力成本、設備運維狀態等外部變量干擾。儘管周尾階段有所恢復，但網絡仍未呈現出穩定的上行趨勢，需持續關注算力變化對後續出塊間隔、區塊確認時間及挖礦難度調整的潛在影響。
周度比特幣網絡哈希率數據
從過去六個月的數據來看，比特幣網絡哈希率整體呈現穩步上升態勢。儘管短期內偶有劇烈波動，但整體趨勢反映出礦工對比特幣網絡長期前景的看好以及高效礦機持續部署帶來的算力支撐。自2025年初以來，哈希率由700–800 EH/s 區間持續提升，目前穩定在800–1000 EH/s 水平，階段性甚至突破1 ZH/s，顯示出新一輪算力擴張週期的成型。
六個月比特幣網絡哈希率數據
從年度維度觀察，哈希率的增長更為明顯。2024年同期比特幣網絡的哈希率約為550–700 EH/s，而當前水平已接近翻倍。這一趨勢說明，在經歷市場波動、電力環境變化等多重變量影響下，比特幣網絡依然保持出色的增長韌性，反映出產業資本加速進場、全球範圍內礦場基礎設施持續優化的背景。
年度比特幣網絡哈希率數據
4、挖礦收入
根據YCharts的數據，本週比特幣礦工的每日總收入（包括區塊獎勵和交易手續費）如下:7月26日：5761萬美元；7月27日：5274萬美元；7月28日：5740萬美元；7月29日：4426萬美元；7月30日：5250萬美元。整體來看，本週礦工日收入大致維持在 5200 萬至 5800 萬美元區間內波動，整體走勢保持穩定，環比上週小幅震盪。值得注意的是，7月29日礦工收入出現異常下滑，僅錄得 4426 萬美元，為本週低點。結合鏈上數據顯示，7 月 29 日比特幣區塊鏈的已確認交易數量顯著低於其他日期，呈現出交易活躍度短暫下降的特徵。交易數量的減少直接壓縮了當日的交易手續費總額，進而拖累了整體礦工收入。這一現象說明，鏈上交互頻率對礦工手續費收入的貢獻依然佔據重要地位。通常情況下，此類交易活躍度下滑可能與幣價橫盤整理、投資者觀望情緒增強，或網絡擁堵調節機制等因素有關。
從單位算力每日收益（Hashprice）的角度觀察，根據 Hashrate Index 的數據，截至8月1日，Hashprice 報 57.41 美元/PH/s/天，較上週同期略有回落，反映出礦工單位算力收益面臨一定壓縮壓力。7月31日，Hashprice 降至周內低點 57.97 美元，而8月1日則出現繼續降低，從日內高點 58.90 美元下跌至 57.17 美元，顯示出短期內市場對於比特幣價格下行、交易手續費減少及全網算力波動等多重因素反應較為敏感。
從更長期的維度來看，Hashprice 在月度層面處於中低位區間，反映出當前比特幣價格、網絡難度及手續費水平之間形成了相對均衡的狀態；而從季度走勢觀察，Hashprice 仍維持在相對中高位，表明礦工在當前市場環境下仍具備一定的盈利能力。值得注意的是，若後續比特幣價格持續下降、鏈上活躍度未見明顯恢復，同時全網算力維持增長態勢，單位算力收益可能進一步受到擠壓。需重點關注後續難度調整節奏與鏈上手續費變化對 Hashprice 的聯動影響，以判斷礦工盈利能力的邊際變化方向。
Hashprice數據
5、能源成本和挖礦效率
根據 CloverPool 的數據顯示，截至 2025年8月1日，比特幣全網算力已升至 905.37 EH/s，挖礦難度為 127.62 T。預計8月8日將進行下一輪難度調整，下調幅度約為 0.31%，屆時難度預計降至 127.23 T。這反映出網絡近期的算力波動正觸發協議的適應性調節機制。整體來看，全網算力仍處於歷史高位區間，說明主流礦商在高效運營背景下維持了較強的出塊能力。
比特幣挖礦難度數據
從挖礦成本角度來看，根據MacroMicro最新模型測算，截至2025年7月30日，比特幣的單位生產成本約為99,208.77美元，而同期現貨價格為117,831.19美元，挖礦成本-現價比（Mining Cost-to-Price Ratio）為0.79，意味著礦工平均仍有約20%的毛利空間。對比7月26日數據，單位成本為93,178.64美元，現貨價117,947.37美元，對應成本比為0.80；截至8月1日，成本比依然維持在0.79水平。整體來看，挖礦利潤率在過去一週保持穩定，整體盈利水平仍較可觀。
每枚比特幣的挖礦總成本數據
同時，鏈上指標Puell Multiple維持在1.03–1.41區間，表明當前礦工每日獲得的區塊獎勵價值仍高於一年期歷史均值，反映出挖礦收入在高位運行。日發行量方面，7月26日至30日區間內每日新產出穩定在428至479枚之間，網絡供應節奏平穩，對現貨市場衝擊有限。加密市場總市值在2.2至2.4萬億美元區間波動，說明市場對新增供應具備較強承接能力，價格與成本之間的良性關係仍在持續。
綜合來看，本週比特幣挖礦維持在穩定盈利狀態，主流礦工通過高效設備、能源優化以及規模優勢有效控制邊際成本。儘管全網算力略有波動，但在當前價格支撐和鏈上收益指標健康的背景下，行業整體運營仍顯韌性。後續需關注能源成本上行、幣價震盪及政策環境變動對邊際礦場帶來的潛在影響，尤其是低效機型或高能耗礦場可能逐步退出網絡，進一步優化挖礦生態結構。
6、政策和監管新聞
巴基斯區塊鏈事務國務部長：人口結構將推動巴基斯坦的比特幣普及實現“跨越式發展”
7月27日消息，據巴基斯坦加密貨幣和區塊鏈事務國務部長Bilal Bin Saqib表示，巴基斯坦的人口結構使其成為比特幣普及的主要催化劑，有望讓該國“跨越式發展”超越發達國家。
Bin Saqib在接受採訪時表示：“全球政策已經發生轉變，不僅在巴基斯坦，而是在世界各地。”巴基斯坦政府於2024年11月開始監管加密貨幣。
該國擁有4000萬個加密錢包，是加密貨幣採用率“排名前五”的國家之一，這位部長將此歸因於巴基斯坦的年輕人口結構。
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美國司法部起訴沒收與勒索軟件 Chaos 團伙相關的超 240 萬美元比特幣
7月29日消息，據美國司法部北德克薩斯地區檢察官辦公室通報，美國司法部已於 7 月 24 日向德克薩斯北區法院提起民事訴訟，申請沒收此前查封的加密資產。
據悉，FBI 達拉斯分局於 4 月 15 日從一個加密地址中查封約 20.29 BTC，當前市值超過 240 萬美元。相關資產被指與勒索軟件組織 Chaos 的成員 “Hors” 有關，涉及洗錢與計算機勒索等非法活動。該團伙曾在德克薩斯北區及其他地區實施多起網絡攻擊。
美SEC批准比特幣和以太坊ETF“實物申購贖回”，並放寬期權頭寸限制
7月30日消息，美國證券交易委員會（SEC）於7月29日正式批准比特幣與以太坊現貨ETF可採用“實物申購與贖回”機制，覆蓋包括BlackRock、Ark21、Fidelity、VanEck、富蘭克林鄧普頓等多家機構產品。這項調整將使基金運營更加高效、成本更低。
SEC還批准了包含比特幣與以太坊現貨資產的組合基金、比特幣ETF期權產品以及放寬部分期權持倉限額的申請。主席Paul Atkins稱此舉為“建立更理性監管框架的一部分”，將有利於美加密市場的深度與活力。
分析人士預計，後續跟蹤山寨幣（Altcoin）的ETF申請也將支持實物申購模式。
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白宮工作組報告：推進數字資產監管框架建設，省略比特幣戰略儲備的細節
7月30日消息，美國白宮數字資產市場工作組將於今日發佈重要報告，就數字資產監管提出多項建議。報告建議證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）立即在聯邦層面啟用數字資產交易，並就註冊、託管、交易和記錄保存等事項為市場參與者提供明確指引。
報告還涉及多個關鍵領域：支持將去中心化金融（DeFi）技術整合到主流金融體系；通過監管沙盒促進創新金融產品發展；推進穩定幣監管框架GENIUS法案落地；明確加密貨幣挖礦和質押活動的稅收指導方針。值得注意的是，該報告反對發行中央銀行數字貨幣（CBDC），並建議制定相關法案予以禁止。報告還就銀行業服務加密企業提出建議，要求設立清晰的資本規則，提高加密企業獲取銀行賬戶的透明度。
尚未包含的內容——至少在報告預覽中尚未涉及的——是關於聯邦政府儲備比特幣或其他數字資產的進展和計劃的具體細節。儘管如此，對於那些經歷了十多年監管不確定性的加密從業者來說，看到一整套清晰規則正在美國這一全球最重要加密市場逐步成型，仍令人倍感振奮。
7、礦業新聞
某獨立礦工成功挖出一比特幣區塊獲得3.154枚BTC，約合37.2萬美元
7月27日，據Cointelegraph披露，一位獨立礦工成功挖出了比特幣區塊907283，獲得了3.154枚BTC的獎勵，價值約37.2萬美元。
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納斯達克擬因股價低迷摘牌比特幣礦企Argo Blockchain，公司申請聽證抗辯
7月30日消息，總部位於倫敦的比特幣礦企 Argo Blockchain（納斯達克代碼：ARBK）因股價長期低於1美元，被納斯達克通知擬予摘牌。該公司自年初以來未能維持最低出價要求，7月15日觸發退市缺陷通知，目前股價為0.31美元，較2021年上市時的16.60美元大幅下跌。
Argo 表示將向納斯達克聽證委員會提出申訴，在聽證期間其股票仍可繼續交易。公司未公佈任何提振股價的計劃，如合股重組等，亦坦言無法保證申訴成功或恢復合規。該礦企曾在2022年出售德州最大礦場 Helios，以避免破產，目前運營位於加拿大魁北克的水電挖礦設施。
數據：超3500個網站遭隱秘加密貨幣挖礦攻擊
7月30日消息，安全研究機構c/side近日披露，超過3500個網站遭到黑客攻擊，被植入隱秘的JavaScript加密貨幣挖礦程序。攻擊者利用網絡工作線程（Web Workers）和網絡套接字（WebSocket）技術，在用戶瀏覽受感染網站時秘密進行挖礦操作。
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印度尼西亞提高加密貨幣交易所銷售和礦工的徵稅
7月30日消息，印度尼西亞政府更新了加密貨幣行業的稅收政策，提高了交易者和礦工的徵稅，同時取消了買家的增值稅（VAT）義務。據報道，除了提高所得稅外，新的稅收框架還將加密礦工的增值稅從 1.1% 提高到 2.2%。此外，該部還取消了針對加密貨幣挖礦的 0.1% 特別所得稅稅率。此類收入將按個人所得稅或公司稅率徵收，該稅率將於 2026 年生效。
8、比特幣相關新聞
全球企業比特幣持倉動態（本週）
1、薩爾瓦多（國家）：
7月27日消息，薩爾瓦多近7日增持8枚比特幣，總持倉達6250.18枚。
2、Monochrome（澳大利亞）：
7月29日消息，澳大利亞Monochrome現貨比特幣ETF（IBTC）持倉升至962枚比特幣。
上市公司比特幣財庫動態（本週）
1、Metaplanet 增持 780 枚比特幣
7月28日，日本上市公司 Metaplanet 增持 780 枚比特幣，價值約 9250 萬美元，公司總持倉已達 17,132 枚。
2、The Smarter Web Company 配股融資約1968萬英鎊，加碼比特幣持倉
7月28日，英國上市公司 The Smarter Web Company 通過新股配售募資約1968萬英鎊，資金將主要用於擴充其比特幣財庫。此前該公司已持有1825枚比特幣。7月30日，公司宣佈以平均每枚118,080美元的價格增持225枚比特幣，累計持倉增至2,050枚。
3、H100 Group 累計募資 1.14 億美元購幣
7月28日，瑞典上市公司 H100 Group 宣佈已累計籌資約 1.14 億美元，持續推進其比特幣儲備戰略。
4、MARA Holdings 發行可轉債募資 9.5 億美元
7月28日，美國上市公司 MARA Holdings 通過發行 0% 利率可轉債籌集 9.5 億美元，用於增持比特幣、償還舊債及一般用途。
5、SQNS 宣佈增持 755 枚比特幣
此前報道，SQNS 今日早些時候宣佈以平均每枚 117,296 美元（含手續費）的價格增持了 755 枚比特幣。截至2025年7月25日，公司比特幣總持倉量已達 3,072 枚。
6、Bakkt 出售忠誠度業務並籌資購幣
7月29日，納斯達克上市公司 Bakkt 宣佈以 1100 萬美元出售忠誠度業務，並計劃通過公開發行股票與權證籌資，用於購買比特幣及補充營運資金。
7、ZOOZ 私募 1.8 億美元啟動比特幣策略
7月29日，美股公司 ZOOZ 宣佈私募 1.8 億美元，啟動比特幣財庫儲備計劃，參與者包括 Pantera Capital、FalconX 等知名機構。
8、Twenty One Capital 成為全球第三大企業持有者
7月30日，Twenty One Capital 持倉增至 43,514 枚比特幣，位列全球第三大企業比特幣持有者。
9、Strategy 再購 21,021 枚比特幣，募資創紀錄
7月30日，由 Michael Saylor 領導的 Strategy 公司宣佈增持 21,021 枚比特幣，總持倉達 628,791 枚。本次募資 25.21 億美元，為 2025 年最大美股 IPO。
10、3E 網絡技術集團（中國）擬建立比特幣加密儲備
7月28日，3E 網絡技術集團完成首批私募交割，計劃將部分資金用於購入比特幣，建立加密財庫體系。
11、Profusa 斥資 100 萬美元購入比特幣
7月30日，納斯達克上市公司 Profusa 宣佈根據其加密財庫戰略，斥資 100 萬美元購入比特幣。公司表示將持續利用比特幣等數字資產對沖宏觀經濟不確定性。
12、Belgravia Hartford 新融資 500 萬美元用於購幣
7月30日，加拿大上市公司 Belgravia Hartford 宣佈完成與 Round 13 數字資產基金的 500 萬美元可轉債融資，計劃將該筆資金全部用於增持比特幣（當前持倉為 40.77 枚），購買完成後將另行公告。
13、Phoenix Group 宣佈建立超 1.5 億美元的比特幣與 Solana 財庫
7月31日，阿聯酋上市公司 Phoenix Group 宣佈正式建立總價值超 1.5 億美元的比特幣與 Solana 財庫，作為其長期儲備戰略的一部分。目前公司持有 514 枚比特幣及超過 63 萬枚 Solana。
《富爸爸窮爸爸》作者：有時候，黃金、白銀和比特幣才是最佳選擇
7月26日消息，據CoinTelegraph報道，《富爸爸窮爸爸》作者RobertKiyosaki再次發文呼籲持有比特幣：“有時候，持有真正的黃金、白銀和比特幣才是最佳選擇。”
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LD Capital 創始人：市場徹底進入長牛市，傳統 4 年週期規律或將消失
7月27日消息，LD Capital 創始人易理華在社交媒體發文表示，“市場徹底進入長牛市了，可能也沒有傳統 4 年週期規律了，穩定幣和區塊鏈對漂亮國來說是最好的美元全球化機會，左手幣股投資，右手穩定幣生息，市場會持續不斷新增用戶和資金。最近最大的熱點就是幣股模式，這確實是一個創新的發明，幣圈相對美股太小了，隨著 BTC 和 ETH 成功，像SUI，BNB，SOl，TON，LTC 等主流幣會利用這個機會再上一層樓，後面就是更小的幣跟進，有專業投研和信息能力的可以抓機會。最後再勸一下不要做空和遠離做空圈。”
東南亞網約車巨頭 Grab 已在菲律賓接受 BTC 等加密貨幣支付
7月28日消息，據 Adobo Magazine 報道，東南亞網約車巨頭 Grab 的菲律賓用戶現在可以使用加密貨幣為 GrabPay 錢包充值。
這項功能得益於 Grab 與支付服務提供商 Triple-A 以及本地數字資產交易所 PDAX 的合作。用戶可以使用多種加密貨幣為他們的 GrabPay 錢包充值，包括比特幣、以太坊、USDC 和 USDT。
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橋水基金創始人Ray Dalio：投資者應配置15%資產於黃金和比特幣
7月28日消息，橋水基金創始人 Ray Dalio 在《大師投資者播客》(The Master Investor Podcast)中表示，建議投資者將至少 15%的投資組合配置於黃金和比特幣，以對沖債券和股票市場日益增加的風險。
他指出，美國政府債務上升帶來的宏觀經濟風險尚未被市場充分定價，可能引發顯著跌勢。 Dalio 表示，他個人"強烈偏好"黃金而非比特幣，並對比特幣成為央行儲備貨幣持懷疑態度。他認為比特幣在交易隱私性方面存在不足，且可能面臨協議安全風險。
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Galaxy 報告：Strategy 等加密財務企業的加密貨幣資產持有量已突破 1000 億美元
7月31日消息，據 Cointelegraph 報道，根據 Galaxy Research 週四發佈的報告，包括 Strategy、Metaplanet 和 SharpLink 在內的企業加密貨幣財務公司總共積累了價值 1000 億美元的數字資產。報告指出，比特幣財務公司持有絕大部分份額，賬面上擁有超過 791,662 枚比特幣，價值約 930 億美元，佔流通供應量的 3.98%。以太坊財務公司則持有 130 萬枚以太坊，價值超過 40 億美元，佔以太坊供應量的 1.09%。
而據此前 The Block 報道，64 個實體的 ETH 財庫儲備累計總價值已突破 100 億美元，這些實體包括包括上市公司、加密交易所、DeFi 協議、非營利組織和聯邦政府的儲備資產。
