比特幣的挖礦難度在2025年8月達到了127.6萬億，創下歷史最高紀錄。這反映了全球計算能力持續擴充套件以保護網路。
儘管技術挑戰增加，但挖礦者的盈利能力悄然上升。分析師們表示，這可能是比特幣（BTC）市場週期的新階段。
比特幣挖礦難度創歷史新高
下一次挖礦難度調整預計在8月9日，預計將略微下調至124.71萬億。
此次調整旨在將平均區塊時間從目前的10分23秒調整回10分鐘的目標。
這種週期性調整對比特幣的設計至關重要。儘管雜湊率波動，但仍保持一致的發行和網路穩定性。
奇怪的是，更高的比特幣挖礦難度並未壓縮挖礦者的盈利能力。
相反，根據網路資料，挖礦者收入達到了每天每艾希每兆雜湊5,263萬美元，為減半後的最高水平。
"比特幣挖礦者收入目前為5,263萬美元，較昨日的5,635萬美元有所下降，但較一年前的2,564萬美元有所增長。這比昨日下降了-6.61%，但比一年前增長了105.3%。" – ychart.com分析師提到。
考慮到能源成本上升和日益激烈的挖礦環境，這是一個強有力的訊號。
在最近的文章中，比特幣挖礦分析公司Blockware Intelligence強調了這一差異。
"比特幣挖礦的積極前景？BTC/美元增長速度快於挖礦難度。過去12個月：> BTC/美元 +75% > 挖礦難度：+53%。比特幣挖礦者的利潤率正在增加。" – 公司宣告。
利潤率上升……牛市轉折訊號
從歷史上看，比特幣價格比挖礦難度更快上升的這種動態，通常發生在牛市週期的早期階段。類似的模式在2016年和2020年中期被觀察到，這預示著主要價格上漲。
盈利能力的增加反映了更深層次的需求動態，目前韓國的泡菜溢價達到+0.6%，表明對BTC有強烈的地區性需求。
泡菜溢價表示本地交易所和全球現貨市場之間的價格差異。
這與更高效的ASIC機器部署和機構挖礦投資增加相結合，表明挖礦行業健康，對比特幣的中期前景持樂觀態度。
除了挖礦盈利能力外，比特幣的稀缺性敘事仍然有效。在總共2,100萬個BTC中，已有94%以上被挖掘，這一開創性加密貨幣的存量與流量比目前約為120，是黃金的兩倍。
這種長期稀缺性將比特幣定位為對沖通脹的工具，以及抵禦貨幣貶值的手段。短期價格波動仍然微不足道。
然而，更廣泛的市場尚未將網路改進的基本面反映在價格中。比特幣在7月高點之後回落至11.5萬美元以下，顯示了鏈上技術健康與投資者情緒之間的暫時分離。
分析師認為，這種差異源於宏觀經濟逆風、貿易政策和資本流動變化。與此同時，挖礦者似乎走在市場的前面。
難度上升、利潤增加、強勁的地區需求的結合，可能為挖礦經濟和比特幣的更廣泛週期帶來轉折點。如果歷史重演，網路的強勁增長可能很快就會反映在價格上。
