八月伊始，加密市場普遍回調，BTC接連下挫。自7月14日創下歷史新高123k後，BTC持續於118k一線橫盤震盪半月餘。在經歷7月15日、7月25日兩次大幅砸盤後，8月1日的第三次砸盤終於未能如前兩次一樣此日反彈拉回震盪區間，而是深受其害，一舉擊穿30日均線115.5k，大幅回撤至113k附近暫守。
以30周均線（約200日）的視角來看，這波起於4月初74.5k的主升浪是否行將就木？
站在高山之巔，回望本輪牛市走到現在，自2023年1月開啟，已完成3波主升浪：第一浪，2023年1月至2023年9月，從約16k到近30k，期間最高超30k；第二浪，2023年10月至2024年8月，從近30k到約60k，期間最高超70k；第三浪，2024年9月至2025年3月，從約60k到超80k，期間最高近110k。
而起於2025年4月的這一波主升浪，已是第4浪。若按wyckoff模式來看，123k歷史新高似乎已成此浪高潮之樂章。
現在看來，教鏈在2025.7.30文章《遠古巨鯨清倉的啟示》中所介紹的那位在2025.7.16至2025.7.25之間清倉8萬枚BTC的早期巨鯨，真的是逃了一個好頂。甚至是不是可以反過來說，這個頂部的製造，亦是拜其所賜呢？
畢竟這市場就像一座圍城。裡面的人想出來，外面的人想進去。可是歸根結底，得先拉一個大陽線，引誘城外的千軍萬馬來闖這進城的獨木橋，城裡的巨鯨才好從容出貨，華麗退出。
對於高位出貨操盤的手法和邏輯，教鏈已經在2025.7.25文章《巨鯨砸盤》中寫過了。文章中教鏈對操盤手的心理如此推測：「25號這次拋售，造成了大幅下跌，破壞了橫盤結構，顯然是操盤手感覺市場承接力不足，他要加大力度主動拋售，以便更快完成任務。」「我們僅從操盤手的急切砸盤就可以推理出，他一定是從市場盤面上感受到了一些溫度的異樣，嗅到了一絲不詳的氣息。這異樣和氣息令他做出了主動砸盤而非呵護盤面的重大決定。」
後續，26號的自動反彈令機構分析師和KOL們紛紛讚歎，稱讚市場韌性十足。
誰敢說這些聲音裡面，又有多少是故意為之、別有用意的煙幕彈呢？為的是擾亂高位接盤者的心智，讓他們陷入接盤安全的錯誤認知當中呢？
直到操盤手第三次把市場徹底砸崩，市場上的分析師們還在為究竟是誰在積極賣出而爭論不休呢。
比如cryptoquant的分析師Amr Taha就在這次砸盤後發帖說，監測到大量散戶（retail investors）在把幣充入binance。這是暗示散戶砸盤。還說短期持有者（STH）群體充幣的量出現戲劇性的暴增，7日均值從1萬枚BTC暴增至七月底的3.6萬枚BTC。又說，巨鯨反而在積極囤積ETH，監測到大額提幣，云云。
而據glassnode在8月1日發帖披露的鏈上數據揭示，24小時拋售的主力是短期持有者（STH），拋售量182.4億刀（佔比85.5%）。長期持有者（LTH）僅31億刀（佔比14.5%）。
而cryptoquant官方號發帖指出，「剛剛迎來本輪牛市第三波大規模獲利拋售潮。7月下旬實現利潤驟增至60-80億美元，與2024年3月、12月的前兩次峰值持平。此次拋售主力是持倉較新的巨鯨，他們在12萬美元上方集中套現。」
鏈上數據監測有沒有漏洞？肯定有。老巨鯨把幣隱秘轉移給負責拋售的操盤手地址，操盤手搖身一變成為新巨鯨，公開出貨。你說這算是誰在賣出呢？
通常而言，煙幕彈就在於，你看到大宗籌碼轉移時，市場會向你展現韌性。但這也許其實不過是操盤手的刻意控盤。而當你看到市場開始瀑布時，卻只能聽到震耳欲聾的沉默。
這次疲軟瀑布還伴隨著宏觀面背離，似乎暗示了不同的兇險。非農數據大幅變糟，美聯儲降息概率上升，作為通常被認為是風險資產的BTC卻下跌，而非延續以往隨降息預期升高而上漲的邏輯，這便出現了宏觀背離。特朗普則發帖指責非農數據存在人為操縱跡象，更是為這一反常現象增添了幾分撲朔迷離的色彩。
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“十年之約”實盤見證計劃繼續記錄。這是第51篇筆記。7月收漲不加。目前計劃執行已滿26個月，收益率110%左右（記賬口徑約為107%，摺合CAGR約40%）。
40%的CAGR符合教鏈一貫以來對於當前階段BTC複合增速的預期。
見證時間的力量。
