渣打銀行數字資產研究負責人傑夫·肯德里克表示，以太坊Treasury公司現在提供比美國現貨以太坊ETF更好的投資機會。
肯德里克表示，像Sharplink Gaming (SBET)這樣的上市公司提供比美國ETF更好的ETH敞口
ETF還是股票？哪一個提供更好的以太坊敞口
在對BeInCrypto的獨家宣告中，肯德里克解釋說，自6月初以來，這些Treasury公司的以太坊購買量已經與ETF持平。這兩個群體在過去兩個月裡都購買了1.6%的流通中的ETH。
他強調，淨資產價值倍數——市值除以持有的ETH價值——已開始正常化。作為最早和最大的ETH持有公司之一，SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET)現在的交易價格僅略高於1.0的淨資產價值倍數。
"我認為淨資產價值倍數不會低於1.0。這些公司為投資者提供了監管套利。考慮到目前淨資產價值倍數剛剛超過1，我認為ETH Treasury公司是比美國現貨ETH ETF更好的資產，"肯德里克說。
據肯德里克稱，Treasury公司提供直接暴露於ETH價格上漲、增加每股ETH和質押獎勵。
他指出，SBET的第二季度財報將於8月15日釋出，將對這一不斷增長的資產類別提供更多見解。
以太坊Treasury公司加速發展
自今年早些時候悄悄出現以來，以太坊Treasury公司已悄悄積累了超過200萬個ETH，渣打預計可能會有另外1000萬個ETH跟進。
僅在過去一個月裡，這些公司就增加了54.5萬個ETH，價值約16億美元。據報道，SharpLink Gaming在此期間購買了5萬個ETH，使其總量達到超過25.5萬個ETH。
肯德里克的言論是在更廣泛的機構趨勢背景下提出的。截至8月，約有12家上市公司持有超過100萬個ETH，包括BitMine Immersion Technologies、Coinbase和Bit Digital。
根據CoinGecko的資料，公共公司目前擁有總ETH供應量的0.83%。
持有以太坊最多的10家公共公司。來源：CoinGecko現貨以太坊ETF出現資金流入和流出
這些言論發生在以太坊現貨ETF動盪的幾周之後。在7月有54億美元的資金流入後，美國ETF出現了重大逆轉。
8月1日，ETF記錄了1.52億美元的淨流出，隨後在8月4日出現4.65億美元的流出——這是單日最大規模的流出。其中BlackRock的ETHA佔了3.75億美元。
市場在8月5日部分恢復，ETF吸引了7300萬美元的淨流入。BlackRock再次領跑，而灰度基金則出現modest贖回。
2025年美國現貨以太坊ETF每日淨流入。來源：SoSoValue儘管波動，但結構性改進仍在繼續。
在7月底，SEC批准了加密貨幣ETF的實物建立和贖回機制，使其能夠更像傳統商品ETF。
渣打的背書突顯了機構以太坊投資的變化動態。隨著淨資產價值倍數穩定和質押收益累積，ETH Treasury公司正將自己定位為ETF的高效替代品。
投資者將密切關注SBET的8月15日財報。正如肯德里克指出的，這可能進一步驗證以太坊Treasury公司作為可行的機構級資產類別。
