作者：By Joe Light – BARRONS
原標題：Everyone Is Along for the Crypto Ride Now, Even if It Ends Badlyture or false. false input
編譯及整理：BitpushNews
去年這個時候，在白宮辦公區召開這樣的加密峰會還難以想象。
2025年7月30日，Coinbase、Kraken 和 Ripple Labs 等數十家加密企業的高管齊聚白宮艾森豪威爾行政辦公樓內裝飾華麗的“印第安條約廳”，聆聽特朗普政府官員輪番上陣，為長達160頁的《加密國家路線圖》鼓與呼。
“真是魔幻，12個月前還對監管機構心存恐懼的人，現在在慶祝這屆政府的所作所為，”一位與會加密高管表示，“我們贏了。”
特朗普的“變臉”讓華爾街也開始下注
特朗普政府對加密態度的轉變，不僅為行業解禁，也讓主流金融機構逐步接納這一曾被視為“邊緣投機品”的資產類別。此前被監管機構禁止與加密企業合作的銀行，如今正被鼓勵積極參與。曾被 SEC 起訴的公司，也正被引導融入美國人的支付和金融基礎設施。
然而，不同於2022年 FTX 崩盤時幾乎未對經濟造成實質性影響，下一次加密市場的崩盤，可能就沒那麼幸運了。
“所有的防護欄都在一夜之間被拆除，”杜克大學金融研究中心的 Lee Reiners 警告，“當下一輪下跌到來時，市場將面臨真正的痛苦。”
加密資產大漲，華爾街與特朗普“共贏”
自特朗普當選以來，比特幣上漲了71%，達到116,600美元；以太坊上漲56%。Coinbase股價大漲50%，Robinhood 股價翻了三倍至101美元。
7月，Cantor Fitzgerald 分析師在一份報告中寫道：“作為比特幣信仰者，我們看到這個行業走到今天，簡直熱血沸騰。”
但加密力量在華盛頓的迅速崛起也令人驚訝。特朗普在其第一任期內曾公開表示加密“毫無價值”，2021年還對媒體表示它“像個騙局”。但2022年後，他通過“特朗普數字交易卡”（NFT）大賺數百萬美元，態度驟變。他的家族還涉足創辦加密企業，推出借貸平臺；其家族控股的特朗普媒體集團在8月披露，持有20億美元比特幣及相關證券。
在2024年大選期間，加密行業成為主要政治金主之一，不僅助力特朗普當選，還支持多位承諾支持行業立法的兩黨議員入主國會。
上臺伊始，特朗普政府便迅速兌現“政策回報”：SEC 撤銷了對 Coinbase、Kraken、Robinhood 的指控，甚至嘗試撤銷對 Ripple 的法庭裁決（但被法官駁回）。
金融系統正在“鏈上化”
監管層不再只是“鬆綁”，而是主動推動傳統金融更深地擁抱加密。4月，銀行監管機構撤銷拜登時期要求銀行涉足加密前須“報備”的指引；並鼓勵銀行重新為加密公司提供服務。
華爾街已迅速跟進：美國銀行、花旗 CEO 在財報電話會上表示正在考慮發行美元穩定幣；摩根大通 CEO Jamie Dimon 雖曾稱比特幣是“龐氏騙局”，但現在也表示“不想缺席”。一些銀行已開始接受以比特幣 ETF 為抵押的貸款。
7月，特朗普簽署的《穩定幣法案》正式生效，要求穩定幣必須由安全資產（如國債、銀行存款、貨幣基金）支持，並允許其廣泛用於支付系統。
但前 SEC 官員 Amanda Fischer 警告稱，穩定幣在危機時期的脆弱性不可忽視。以2023年 USDC “脫錨”事件為例，當時Circle公司披露其儲備部分存於倒閉的硅谷銀行，導致 USDC 一度跌至88美分。雖然最終政府出手保障了儲戶資金，USDC 也恢復穩定，但若當時該幣已被廣泛用於日常支付，後果或將不堪設想。
她警告：“如果你是雜貨店老闆，難道要在牆上掛張穩定幣匯率表？”一旦穩定幣崩潰，“政府面臨的救市壓力將空前巨大。”
從養老金到住房貸款，加密正滲透傳統金融
特朗普政府也在廢除拜登時期限制加密進入退休賬戶的政策。5月，勞工部撤銷了對 401(k) 投資加密的警告。6月，住房金融監管機構 FHFA 要求 Fannie Mae 和 Freddie Mac 研究是否允許抵押貸款申請人將加密資產計入可貸資產。這引發民主黨參議員集體反對，擔心此舉動搖整個住房金融系統。
加密行業的下一目標，是股市。SEC 表示正研究如何允許企業發行“代幣化證券”（Tokenized Securities），在區塊鏈上實現7×24小時交易。Kraken 已宣佈將在美國以外市場推出 Apple、Tesla 等公司的代幣化股票。Coinbase 也在呼籲 SEC 允許該類產品快速上市，稱其將大幅降低交易成本、提高透明度。
傳統金融機構對此發出警告。代表券商和資產管理公司的證券業與金融市場協會（SIFMA）在致 SEC 的信中指出，這些代幣化證券“可能繞過既有規則，損害投資者保護”。加州公務員退休基金等成員組織的 Healthy Markets 協會也表示，放鬆對這類新產品的監管，恐將重演 Archegos 崩盤或2010年“閃電崩盤”悲劇。
不過 Kraken 表示支持 SEC 探索代幣化創新。
白宮：這是金融系統“不可逆的未來”
Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 指出，比特幣和以太坊歷次崩盤都未造成系統性危機，“從未要求過一次救市”。他認為，相比傳統金融“槓桿+不透明”的危機根源，加密行業反而更安全。
白宮官員則稱，不制定專門監管反而更危險。比如新通過的穩定幣法案，要求發行人必須實現1:1儲備、接受審計，並符合反洗錢要求。“這項技術將成為未來金融系統的基礎之一。我們難道不應該為消費者建立保護機制？”
而特朗普政府的“加密國家計劃”才剛剛開始。路線圖建議商品期貨委員會（CFTC）發佈數字資產作為衍生品抵押品的指導意見，同時建議設立“監管沙盒”，讓項目在免除監管負擔下先行試點。SEC 主席 Paul Atkins 也表示將啟動機構改革，“幫助美國金融市場真正鏈上化”。
“如果你已經贏到麻了，那就請耐心一點，因為我們才剛開始。”——財政部長 Scott Bessent 如此向加密行業喊話。
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