儘管許多投資者大力押注比特幣達到200,000美元的情景，但目前市場機率僅顯示不到3%的可能性會在今年12月發生。
比特幣（BTC）交易員正關注價值88億美元的期權合約到期日，即12月26日上午8:00 UTC。其中，超過10億美元的看漲期權將在比特幣價格突破200,000美元時"入金"。但這是否意味著他們預期價格將上漲72%？
目前，看漲期權的總未平倉權益為64.5億美元，而看跌期權為23.6億美元。這些資料反映了買方的優勢，儘管大多數交易者對比特幣保持在120,000美元以下仍相當從容。
一些執行價格為170,000美元及以上的看漲期權，如果比特幣沒有至少上漲46%，將全部失去價值。事實上，如果BTC在12月26日圍繞116,500美元交易，只有大約8.78億美元的看漲期權在到期時仍有價值。這表明許多專業交易者使用高執行價格的看漲期權作為複雜策略的一部分，而不是押注年底會出現70%的價格上漲。
一種常見策略是對角看漲價差，交易者購買12月到期的200,000美元看漲期權，同時出售相同執行價格但到期日更早的看漲期權，通常是在10月。
如果BTC在10月31日突破146,000美元，這一策略可以獲得最大利潤，長期期權增值而短期期權到期無價值。然而，如果BTC突破200,000美元，這一策略可能會適得其反。在這種情況下，最大損失為0.005 BTC（按當前價格約為585美元），而最大利潤可達0.0665 BTC（約合7,750美元）。
另一個例子是反向看漲蝶式期權，交易者購買一個140,000美元的看漲期權，賣出兩個160,000美元的看漲期權，並再購買一個200,000美元的看漲期權，所有這些都在12月到期。
如果BTC在12月26日維持在160,000美元左右，這一倉位可獲得最大利潤，利潤為0.112 BTC（約合13,050美元）。然而，當價格超過178,500美元時，損失開始增加，儘管200,000美元的看漲期權起到了限制損失的作用。在最壞的情況下，最大損失為0.109 BTC，約合12,700美元。
因此，在200,000美元看漲期權上有大量未平倉權益，並不意味著交易者真的期望比特幣會達到這個價格。事實上，仍有近9億美元的看跌期權在12月到期時設定在50,000-80,000美元區間，表明空頭也在參與市場，儘管發生這種情況的機率較低。
為了更清晰地反映市場情緒，執行價格為140,000美元的看漲期權目前交易價格約為0.051 BTC（約合5,940美元），根據布萊克-舒爾斯模型，達到目標的機率約為21%。而200,000美元的看漲期權僅為0.007 BTC（約合814美元），暗示機率不到3%。
這些大膽的執行價格容易吸引注意力，但資料卻講述了另一個故事：交易者並未"孤注一擲"押注比特幣上漲72%。相反，他們利用遠離當前價格的看漲期權作為結構性策略的一部分，在限制風險的同時，仍然開闢了可觀的盈利潛力。
與比特幣期權市場的資料不同，Polymarket顯示BTC今年達到200,000美元的機率略高，約為13%。
本文僅旨在提供一般資訊，不構成法律或投資建議
