Foresight News 帶你速覽本週熱門話題與推薦內容：
01 監管動向
《退休金助推器就位？401(k) 體量有多大？》
《關稅倒計時下的瘋狂：比特幣礦商的全球搶運戰》
02 人物
《Circle CEO：那個讓美元「上鍊」的預言家有多野？》
《Bitwise 首席投資官：我從 SEC 「加密計劃」看到的三大機遇》
《起底 Pantera 創始人：65 美元抄底比特幣的千倍傳奇》
《Michael Saylor：比特幣策略如何做到不被清算？》
03 項目觀察
《Pendle 難懂，但不懂它是你的損失》
《美國特供版 USDT 要來了？Tether CEO 詳解公司戰略》
《Linea TGE 時間鎖定？「42」懸念破解和生態規劃梳理》
《Galaxy 掙到錢了，下一步是把自己放到鏈上》
04 行業洞察
《加密受洗：遇上華爾街》
《2024 年加密行業薪酬報告》
《柬埔寨匯旺，加密黑產的 「超級樞紐」》
《雕像沉湖，到底誰在抹去中本聰？》
01 監管動向
8 月 8 日，特朗普簽署行政命令，允許 401(K) 投資加密貨幣等另類資產，一場圍繞 12.5 萬億美元退休資金的資本爭奪戰徹底拉開序幕。推薦文章：
401(k) 計劃是美國最主要的僱主贊助型退休儲蓄計劃。根據 Investment Company Institute（ICI）在今年 6 月份發佈的一份報告，截至 2025 年 3 月 31 日，美國退休資產總額為 43.4 萬億美元（佔美國家庭金融資產總額的 34%），其中，個人退休賬戶（IRA）資產總額為 16.8 萬億美元。美國人在所有僱主提供的固定繳款（DC）退休計劃中持有 12.2 萬億美元，其中，401(k) 計劃持有 8.7 萬億美元資金。
而在 401(k) 計劃中，截至 3 月底，共同基金管理的 401(k) 計劃資產總額為 5.3 萬億美元，佔 401(k) 計劃資產總額的 61%。股票基金是 401(k) 計劃中最常見的基金類型，持有 3.2 萬億美元（36.7%），其次是混合基金（hybrid funds），持有 1.4 萬億美元。
新行政命令是否會限制投資加密貨幣的比例、種類或者幣種，目前尚不得知。但是一旦政策落地，401(k) 8.7 萬億美元資金中，假設有 1% 的 401(k) 資金流入加密市場，將帶來 870 億美元的資金流入，若全部購買比特幣，則會產生為 74.8 萬枚 BTC 的需求量，若全部為以太坊的需求量約為 2260 萬枚。
特朗普加徵關稅引發 7 天搶運潮，比特幣礦商為避高額稅費，全球競價包機、搶運力，上演與時間賽跑的瘋狂戲碼。推薦文章：
進口商們既為克服複雜物流、趕在截止日期前完成運輸而欣慰，又為被迫支付過高費用、承受不必要的壓力而不滿。「這可能是我職業生涯中最有壓力的事情之一，」Vlad Siniavsky 說。
「我們為所做的一切感到自豪，」Christopher Berschel 說。但「到頭來，這一切都毫無意義。」
02 人物
Circle 聯合創始人兼 CEO Jeremy Allaire 曾三次精準預判未來。從 1990 年看到網絡潛力，到 2002 年預見視頻大眾化，再到 2013 年洞察加密貨幣革命，三次預測，三個留下深遠影響的行業。如果他的過往記錄可鑑，更重要的改變還在前方。推薦文章：
《Circle CEO：那個讓美元「上鍊」的預言家有多野？》
2013 年 10 月，Jeremy 與 Sean Neville 共同創立了 Circle。
他們的願景是助力打造世界上第一種基於互聯網、基於比特幣等開放平臺和標準的全球貨幣。
Accel Partners 和其他知名風投立即加入。所有人都感覺到，這不是對現有金融服務的漸進式改進。
Jeremy 想創造一種可編程貨幣，能近乎即時地結算支付，成本只是傳統電匯的一小部分。他們不是要改進現有金融服務，而是要創造全新的類別，無需依賴那些導致國際轉賬緩慢且昂貴的代理銀行關係，就能在全球運營。
但 Circle 早期在面向消費者的比特幣應用和交易平臺上的嘗試並不太成功。直到 Jeremy 意識到問題不在於技術，而在於波動性，突破才到來。
上週，SEC 主席 Paul Atkins 在美國優先政策研究所發表了題為《美國在數字金融革命中的領導力》的演講。Bitwise 首席投資官 Matt Houga 從中發現了三大機遇。推薦文章：
《Bitwise 首席投資官：我從 SEC 「加密計劃」看到的三大機遇》
最明顯的機遇是投資以太坊及其他支持穩定幣和資產代幣化的 Layer 1 公鏈。
「今天，我宣佈啟動『加密計劃』（Project Crypto），」 Atkins 說道，「這是一項全委員會範圍的倡議，旨在更新證券法規，讓美國金融市場能夠遷移至鏈上。」
不難看出：如果幾乎所有資產都將遷移至公鏈，你必然希望佈局這些公鏈。
哪些公鏈值得關注呢？最佳策略或許是買入一籃子主流資產：以太坊、Solana、Cardano、XRP、Avalanche、Aptos、Sui、NEAR 等等。
2016 年，Pantera Capital 創始人 Dan Morehead 開啟了一場全球之旅，宣揚比特幣的 「福音」。這位前高盛與老虎管理公司交易員，幾年前就被比特幣 「徹底征服」，堅信它將重塑全球經濟。他對這種貨幣的信仰如此強烈，甚至從半退休狀態復出，將自己的對沖基金 Pantera Capital 改造成全球首批比特幣基金之一。推薦文章：
《起底 Pantera 創始人：65 美元抄底比特幣的千倍傳奇》
Pantera 持續擴張，包括募集第五支風投基金，目標 10 億美元。Morehead 稱，將在今年晚些時候完成第四支基金的投資後關閉募資。Pantera 還進軍了炙手可熱的數字資產財庫領域，即上市公司將加密貨幣納入資產負債表。
但比特幣仍是 Pantera 戰略的核心。去年年底，其比特幣基金回報率達到 1000 倍，累積回報率逾 130,000%。當被問及比特幣的未來價格時，Morehead 的答案始終如一：一年內翻倍。這個簡單的模型大體奏效，儘管他承認增長的勢頭可能正在放緩。他認為比特幣仍會再漲一個數量級，接近 100 萬美元，不過這將是最後一次 10 倍增長。
自 2020 年啟動比特幣儲備策略以來，Michael Saylor 始終致力於維持健康的資產負債表。如今，他正將這一策略推向新高度。推薦文章：
《Michael Saylor：比特幣策略如何做到不被清算？》
現在，公司計劃對融資方式進行重大調整 —— 具體而言，是要徹底擺脫債務。儘管其資產負債表現狀良好（根據財報，企業價值達 1260 億美元，債務僅 82 億美元），但公司仍希望將債務降至零。在 7 月 31 日財報發佈後的投資者電話會議上，公司宣佈計劃贖回已發行的可轉換債券，轉而專注於多批次發行優先股。
這意味著其 63 億美元的優先股發行規模有望大幅增長。事實上，在投資者說明會上，公司宣佈計劃通過最新的優先股產品 Stretch（STRC）再融資 42 億美元，該產品的目標月收益率為 10%。
03 項目觀察
Pendle 是在本輪週期崛起的最成功 DeFi 協議，甚至不需用「之一」去修飾。幣價創近 7 個月新高，新視角深度解析 Pendle 機制與價值捕獲，它為何與眾不同？推薦文章：
PENDLE 代幣採用 ve（voting escrow）機制，持有者可以鎖倉 PENDLE 代幣得到 vePENDLE 代幣。而 Pendle 協議的利潤目前全部分配給 vePENDLE 持有者。Pendle 對所有 YT 產生的收益收取 5% 的費用（包括積分，意味著 vePENDLE 持有者能收到各種代幣空投帶來的收益），對到期但未贖回的 SY 的收益收取同樣比例費用。PT、YT 的交易費用同樣全部給到 vePENDLE。
除此以外，ve 代幣機制的標準玩法：鎖倉 vePENDLE 獲得 LP 流動性挖礦加成、項目方賄選帶來的投票獎勵等也是一樣不少，為鎖倉代幣帶來收益的同時減少代幣流通，增強代幣需求。（ve 代幣機制細節可再寫 3000 字，此處不做展開，不瞭解的讀者可參閱 CRV、Curve War 相關資料）
本週，Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 與美國企業家、Professional Capital Management 創始人兼 CEO Anthony Pomplian 展開深度對話，圍繞 Tether 進軍美國市場的策略、計劃推出的 Tether 美國本土穩定幣以及 AI、黃金和腦機接口等領域進行了探討。推薦文章：
《美國特供版 USDT 要來了？Tether CEO 詳解公司戰略》
Paolo Ardoino：最近通過的《Genius 法案》驅動 Tether 探索美國市場，也為所有其他金融機構創造了一個公平的競爭環境。Tether 持有的美國國債超過了 1270 億美元，最近已超越韓國成為第 18 大美國國債持有者，目測到年底會超越另外一個國家，儘管和國家相比非常瘋狂，但這就是事實。我們可能是美國最好的盟友之一。Tether 計劃在美國啟動一個本土穩定幣。到時候美國銀行及金融機構也會與 Tether 合作，可以利用 Tether 的全球分銷網絡拓展新客戶和收入來源。
比如在尼日利亞金金融基礎設施效率介於 10% 到 20% 之間，而在美國這一數字是 90%，幾乎是完美的。因此，如果在尼日利亞金融傳輸軌道的質量可以提高到 50%，但是在美國只能從 90% 提升到 95%。由於美國銀行服務覆蓋不足的人群相對較少，Tether 針對美國市場的產品必須具備獨特性。
Consensys 創始人、SharpLink 董事會主席 Joseph Lubin 和 Linea 項目負責人 Declan Fox 於 8 月 6 日凌晨在「The SomETHing Podcast」播客中就外界對 Linea 的關注焦點作出了回應。推薦文章：
《Linea TGE 時間鎖定？「42」懸念破解和生態規劃梳理》
何時 TGE 或空投檢查？Joseph Lubin 用「42」回應。這一數字引發了諸多猜測：
-「42」是科幻小說《銀河系漫遊指南》（The Hitchhiker's Guide to the Galaxy）中的一個梗。在書中，42 被描述為「生命、宇宙以及一切的終極答案」，但具體含義模糊，象徵著對複雜問題的一種戲謔性簡化。Joseph Lubin 的回答可能是借用「42」，迴避直接回答 TGE 的具體時間。
- 部分社區用戶推測「42」指 42 天，即 9 月 17 日，這天也是美國憲法日。
- 也有用戶猜測「42」指 2025 年第 42 周，即 10 月 13 日至 19 日。
-42 個小時或者 8 月 24 日？
- 還有用戶打趣稱可能是 2042 年。
- 更巧合的，以太坊地址是一個 42 個字符的十六進制地址。
8 月 5 日，在經歷了一個結構性調整與戰略重構的上半年後，Galaxy Digital 發佈了 2025 年第二季度財報。儘管總資產顯著縮水，但得益於數字資產市場反彈及交易業務改善，Galaxy 實現了罕見的季度淨盈利。下一步是什麼？推薦文章：
在財報之外，另一項引發市場關注的，是 Galaxy 正式披露其股票代幣化探索計劃。
據其向美國 SEC 遞交的文件顯示，Galaxy 正在「評估將 Class A 普通股進行鏈上代幣化的可行性」，並已於 5 月與 Superstate Services 簽署《數字資產轉讓代理協議》。後者是一家已註冊的 RWA 平臺，也是代幣化市場的早期參與者。
創始人 Mike Novogratz 此前接受媒體採訪時表示，Galaxy 已與 SEC 的加密資產專組會面，討論如何在合規框架內推動代幣化。他提到正在研發將 GLXY 股票變成可在 DeFi 應用中使用的版本，同時希望未來可代幣化更多資產，包括 ETF 和固定收益產品。
不過，Galaxy 也在聲明中表示，目前無法確認代幣化股票會獲得足夠市場接受度，也不清楚是否會建立起活躍的交易市場。鏈上交易系統在透明度、流動性以及監管覆蓋方面與傳統交易所仍有較大差異。
04 行業洞察
2020-2021 年牛市山寨幣風光無限，但此輪牛市山寨幣潰敗。美國加密合規化下，華爾街正規軍湧入，改變行業格局。加密公司 IPO 潮起，或成新方向，行業正經歷蛻變。推薦文章：
在許多人還在等待山寨季之際，四年後，加密行業其實已經悄然接近了牛市的尾聲。2024 年至 2025 年中，加密貨幣總市值實際上已經波瀾壯闊地增長了 130%。
2021 年 11 月 15 日時，BTC 的最高點是 69000 美元左右，加密貨幣總市值高點約為 3 萬億美元；2025 年 7 月 14 日，BTC 的最高點是 123091 美元，加密貨幣總市值高點約 3.91 萬億美元。
相反，算上 Meme 潮時蜂擁發行的垃圾 Memecoin，鏈上已經存在數百萬個山寨幣。這一輪，山寨幣遭遇了大潰敗。
本週，Pantera 發佈了 2024 年加密行業薪酬報告，快來看看你的薪資是否達標？推薦文章：
- 去年有 3% 的人以加密貨幣形式領取薪酬，今年這一比例增長了 3 倍，達到 9.6%。其中穩定幣 USDC 和 USDT 佔據主導地位，大多數以加密貨幣領取薪資的人會選擇 USDC。
- 加密貨幣行業是否會迴歸線下辦公？可能不會，但線下辦公室工作的比例增長了 4 倍（達到 6%）。
- 從薪資中位數來看，擁有 MBA 學位並不意味著在 Web3 領域能獲得更高的薪水。事實上，薪酬反而略有下降。
- 從薪資中位數來看，女性在市場營銷、運營和業務發展領域的收入高於男性，但在工程和高管職位上男性佔優。
- 各級工程類職位的薪資普遍上漲，尤其是初級和中級職位的漲幅顯著：初級工程師增長 25.6%，中級工程師增長 14.49%，高級工程師增長 4.9%。
美國財政部稱，這家柬埔寨集團為包括朝鮮黑客和跨國犯罪集團在內的客戶洗錢超過 40 億美元。推薦文章：
隨著匯旺擔保的影響力擴大，區塊鏈調查人員開始深入挖掘，試圖估算其真實規模。最大的調查公司之一 Elliptic 1 月發佈研究報告，結論是至少 240 億美元流經匯旺擔保及其商戶使用的加密貨幣錢包。區塊鏈情報公司 TRM Labs 的估計更高，達 810 億美元。無論哪種估計，都意味著匯旺擔保的規模遠超其最大的前身 —— 被美國和德國官員關閉的俄羅斯運營的 「九頭蛇市場」（Hydra Market）。
8 月 3 日，據 Bitcoin News 報道，位於瑞士盧加諾的中本聰雕像被盜，而雕像規劃商 Satoshigallery 願意提供 0.1 BTC 獎勵以尋找被盜雕像。頓時引起加密行業矚目。推薦文章：
「消失的中本聰」雕像消失了，這是一個隱喻性的諷刺。
2024 年 10 月 25 日，瑞士盧加諾市在 Ciani 公園（Villa Ciani）揭幕了一座紀念比特幣匿名創造者中本聰（Satoshi Nakamoto）的雕像，該活動由 Tether 與盧加諾市合作的 Plan B 倡議主辦。當時，位於瑞士的 Tether 和盧加諾正合力將這座城市打造成全球比特幣中心。
這座被盜的現代風格雕像由 Satoshigallery 主理人意大利藝術家瓦倫蒂娜·皮科齊（Valentina Picozzi）設計，歷時 18 個月研究設計和 3 個月建造完成。該雕像以縱向的不鏽鋼和耐候鋼層打造，從特定角度觀看時，其面容似乎不復存在，甚至會消失。這一幻象象徵著比特幣的匿名起源以及中本聰的普世身份。
旋即，一群盧加諾居民在 Change.org 網站上發起了一項公開請願。請願書請求市政府提供後勤和安全支持，以修復這件藝術品。藝術家本人已承諾自費重建並提供相關服務，Satoshigallery 還表示願意自費創作和捐贈一份新的副本。他們宣稱：「我們必須保護創新和自由的象徵。」
