隨著大餅（BTC）獲利實現熱情的降溫，長期持有者在最近的價格高點仍未出售，繼續保持買入頭寸。這與7月記錄的交易活躍程度形成鮮明對比，暗示市場參與者構成正發生變化。
根據鏈上資料分析公司Glassnode的資料，最近長期持有者的實現收益已大幅下降，7日移動平均值已從7月每日10億美元的水平顯著減少。不同於2024年年底短期持有者的急劇獲利，目前是2020-2022年牛市中購買大餅並剛剛度過3-5年的長期投資者正在部分實現收益。但大多數投資者仍在維持頭寸，保持觀望態度。
儘管大餅價格最近接近年內最高點12萬3,091美元，但長期持有者仍堅持"HODL策略"。CryptoQuant最近公開的資料也反映了這一趨勢。資料顯示，機構投資者交易減少，而個人主導的小規模買入訂單在期貨市場佔據優勢。
這意味著市場格局正發生結構性轉變。過去牛市頂峰時，以機構為中心的大規模資金分散是主要模式，而現在個人投資者成為主導，意味著價格反彈還有更多空間。
市場參與度指標同樣值得關注。加密貨幣市場分析師阿里·馬丁內茲（Ali Martinez）近期在推特上表示，每日新增大餅地址數量超過36.4萬個，這是過去一年來的最高水平，證明新個人投資者仍在持續流入。
但從價格走勢來看，上漲動能略有放緩。大餅在撰寫報道時約為12萬1,224美元，較前一日上漲2.6%，近一週上漲5.9%，曾一度突破12萬2,000美元。從年度來看，漲幅為97.9%，但最近兩週僅上漲1.9%，30天累計漲幅為2.6%，上漲勢頭有所減弱。
市場情緒指標也在發生變化。CryptoQuant的"牛市分數指數"從8月10日的80下降到60，被解讀為投資者"買入意願"有所減弱。此外，穩定幣流入量減少，意味著短期內流入加密貨幣市場的新資金並不多，這可能會對上漲勢頭造成抑制。
總的來說，大餅的上漲趨勢仍然有效，但從短期來看，上漲動能有所減弱，市場主導權正從機構轉向個人。這種變化預計將成為未來價格走向的重要參考點。
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