- LayerZero提議以1.1億美元收購Stargate，按固定匯率將STG代幣轉換為ZRO，解散Stargate DAO以合併生態系統治理。
- ZRO和STG代幣均在公告後飆升（ZRO上漲23-26%，STG上漲約16-20%）——但許多STG持有者批評兌換比率和質押獎勵損失
- 獎勵。批評者認為固定的1 STG → 0.08634 ZRO匯率低估了Stargate的持續收入和質押者貢獻，呼籲更公平的補償或修改條款。
LayerZero提議以1.1億美元收購Stargate Finance：透過代幣兌換退市STG，整合生態系統治理——引發市場樂觀情緒和社群反對。
在2025年8月11日凌晨1點，跨鏈訊息協議LayerZero投出一份重磅提案：以1.1億美元收購跨鏈橋Stargate的所有流通STG代幣，並將專案完全併入LayerZero生態系統。
市場反應迅速——LayerZero的ZRO在一天內飆升超過30%。Stargate的原生代幣STG也上漲近29%。
如果獲得批准，這筆交易將成為跨鏈領域最引人注目的"母子公司合併"之一。但在"生態系統協同"的光鮮外表下，該提案在Stargate社群引發了激烈的反對，一些持有者稱其為"低價搶地"和"治理挾持"。
根據LayerZero釋出的計劃：
- 收購價格：每個STG 0.1675美元，兌換比率為1 STG : 0.08634 ZRO（基於ZRO當前價格1.94美元）。
- Stargate DAO將被解散，所有協議盈餘將用於ZRO回購和銷燬。
- 長期鎖倉veSTG和流動性STG將以相同比率贖回——鎖倉期不額外溢價。
- 時間表：7天討論期，隨後進行3天的快照投票。批准需要70%的"是"票，並至少有120萬veSTG參與。
整合策略
從結構上看，這是一次一錘子買賣：LayerZero以固定價格買斷所有STG，完全控制協議及其收入流，並將Stargate的治理權、代幣經濟學和收入分成模式吸收到ZRO框架中。
Stargate目前是使用最廣泛的跨鏈橋，累計交易量超過700億美元，其Hydra機制加速了新鏈的流動性接入。
收購後，LayerZero可以直接將其底層訊息協議繫結到最大的跨鏈流動性閘道器——實際上建立了一個"基礎層通訊+應用層橋"的封閉迴路。
淘汰STG並將Stargate的收入匯入ZRO回購將提高ZRO的價值捕獲能力，減少多代幣系統的市場干擾，並可能提升二級市場表現和長期融資估值。
反對者的推動
批評者認為，這筆交易低估了Stargate的長期潛力，可能與LayerZero傳言中的美國IPO計劃有關，旨在在上市前整合資產並簡化治理。
1.1億美元的總估值被視為熊市錨定價格。就在幾個月前，Stargate基金會的內部看漲模型將STG定價為0.60美元——這還是在美國GENIUS法案透過之前。
美國財政部長貝森特預測，在該法案實施後，穩定幣市場將從2500億美元躍升至3.7萬億美元，交易速度——Stargate費用收入的關鍵驅動因素——將增長更快。
在同一時期，Stargate擴大了整合，提高了交易量，並增加了長期鎖倉者的收益。團隊甚至免除了OFT路由費用以推動生態系統採用。隨著進入意圖市場在即，盈利能力可能會進一步提升。分析師湯姆·李還將以太坊的潛在價格目標提高到10,000美元以上，暗示協議國庫資產的價值也將相應上漲。
從反對者的角度來看，擬議的收購價格忽視了這種上行空間，沒有提供收購溢價，並且在可能的山寨幣牛市（ALTSZN）之前時機可疑。
還有治理公平性的角度：veSTG持有者——目前享受50/50的收入分成，可鎖倉最長4年——將失去收入權，並且不會獲得鎖倉溢價。
7天討論+3天投票被稱為"閃電戰"，剝奪了社群談判更好條件或徵求競爭性報價的時間。一些人警告這是經典的錨定策略——從低價報價開始，然後略微改善以使最終條款看起來更慷慨。
戰略整合還是價值提取？
從純粹的戰略角度來看，將Stargate併入LayerZero確實可以集中技術、使用者和代幣價值——這對ZRO持有者來說幾乎是無風險的勝利：更多收入、更清晰的回購敘事和更強大的品牌故事。
但對STG持有者——尤其是長期鎖倉者來說，這更像是價值提取：收入流被移除，沒有支付溢價，治理權被抹殺。
反對者認為，DAO應該推遲交易直到GENIUS法案的市場影響充分展現，邀請Coinbase、Robinhood、Circle或Tether等潛在買家提交競爭性報價，並考慮聘請投資銀行以獲得更高估值。
〈LayerZero提議1.1億美元收購Stargate：戰略整合還是低價搶地？DAO與資本的對決〉這篇文章最早釋出於《CoinRank》。
