歡迎來到亞太地區早間簡報。這是一份關於地區市場和全球情緒的加密貨幣夜間發展的必讀摘要。週一版本提供了上週的總結和本週的預測，由Paul Kim撰寫。準備好綠茶，請關注這個空間。
比特幣在突破124,000美元的歷史新高後，跌至117,000美元以下。這是因為高通脹資料降低了美聯儲降息的預期。市場預計今年僅會降息兩次。
美聯儲降息預期下降
加密貨幣市場上週因一系列不穩定的宏觀經濟指標經歷了巨大波動。這削弱了美聯儲積極降息的預期。在創下124,000美元的歷史新高後，比特幣價格跌至117,000美元以下。
這種情緒下滑是連續釋出的通脹報告高於預期，質疑了美國中央銀行持續貨幣寬鬆的可能性。
上週最重要的經濟報告是週二釋出的7月消費者價格指數（CPI）。市場對CPI標題資料低於華爾街預期表示積極。但仔細研究後發現情況並不樂觀。
關稅成本反映在消費者價格中
CPI報告的細節顯示，不包括食品和能源的核心CPI以及不包括住房的服務通脹的"超核心"CPI都出現了顯著加速。特別是自4月以來超核心CPI的急劇上升表明服務部門通脹正在快速加速。
更大的衝擊是週四釋出的7月生產者價格指數（PPI）。這衡量批發層面的通脹。PPI月度飆升0.9%，創下三年來首次記錄。這與5月和6月生產者價格相對穩定形成鮮明對比，尤其是在美國"關稅戰"加劇的背景下。
貿易專家將這次飆升解讀為對美國關稅政策的滯後反應。企業最初似乎透過囤積庫存來吸收成本，但7月的資料表明他們無法再承受財務負擔。這表明企業現在正將關稅相關成本轉嫁到下一個生產階段。特別是服務部門內的價格上漲在PPI中也很突出。
也許對市場最具警示意義的指標是7月美國進口價格指數。根據傳統經濟理論，關稅通常會推高進口價格。特朗普政府引用5月和6月的微小影響聲稱貿易政策避免了通脹。
然而，7月進口價格的急劇上漲暗示了一個重要的轉折點。這意味著迄今一直吸收關稅成本的進出口企業現在正將其轉嫁給消費者。
美聯儲在最近兩次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上對關稅可能引發的通脹表示了相當大的擔憂。如果貿易政策導致8月進口價格繼續上升，美聯儲進一步降息可能會變得越來越難以證明合理。
降息預期從3次縮減至2次
不斷變化的宏觀經濟環境直接影響比特幣價格和市場表現。
這種相關性在週四完全顯現。在財政部長斯科特·貝森特在9月媒體採訪中提到50個基點降息可能性後，比特幣價格突破124,000美元。PPI報告隨即抹去了市場之前的上漲。貝森特撤回了發言，建議採取更保守的25個基點降息。
市場預期隨後進行了調整。根據週五的CME聯邦觀察工具，投資者預計今年剩餘時間僅會降息兩次。基金流動資料也顯示了這一投資者情緒的重要變化。
週五，在進口價格指數釋出時，幣安交易所比特幣存款激增。比特幣存款的激增通常被視為為銷售而轉移資金。在連續一週淨流入後，比特幣和以太坊現貨ETF經歷了淨流出。
替代幣也不例外。上週，全球第二大加密貨幣以太坊在週一創下歷史新高。但在本週未能突破以美元計價的歷史高點4,860美元。週一00:00 UTC時，以太坊交易價格約為4,460美元。
關注傑克遜霍爾…鮑威爾的下一個"暗示"
上週看似確定的今年三次美聯儲降息現在已進入不確定領域。
7月美國就業資料的惡化為寬鬆提供了有力依據，但通脹的再次出現使美聯儲猶豫不決。現在決定權在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾手中。
金融界將在8月21日至23日舉行的美聯儲年度傑克遜霍爾經濟研討會上尋找線索。這個備受尊敬的活動由堪薩斯城聯邦儲備銀行主辦，全球中央銀行家將出席。
鮑威爾主席將於週五凌晨02:00 UTC發表關於美國貨幣政策的演講。他在傑克遜霍爾會議上提到了美聯儲的貨幣政策變化。眾所周知的例子是，去年9月的傑克遜霍爾演講中暗示了50個基點的降息。
本週，兩位著名的'鴿派'也將發表演講：副主席米歇爾·鮑曼（週三）和董事克里斯托弗·沃勒（週四）。兩人都曾因擔心經濟放緩和勞動力市場疲軟而支援預防性降息。投資者將關注最近的通脹資料是否緩解了他們的鴿派立場。
本週將公佈幾項高影響力的宏觀經濟指標。但是，週三將公佈的7月FOMC會議記錄可能會根據其內容對市場產生重大影響。
如果其他FOMC委員與鮑曼和沃勒一起支援降息，市場可能會重新燃起降息預期。這種情況可能會為比特幣市場帶來另一輪波動性。祝願所有讀者本週投資順利。
