歡迎來到亞太早間簡報——這是關於塑造區域市場和全球情緒的加密貨幣隔夜重要發展的摘要簡報。本週一版本是對上週的總結和本週的預測，由Paul Kim帶來。請享用一杯綠茶，並關注這個空間。
比特幣在創下超過124,000美元的歷史新高後下跌至117,000美元以下，原因是熱門通脹資料降低了對美聯儲降息的預期。市場目前僅預期今年將降息兩次，而非此前的三次。
美聯儲降息希望逐漸消退
加密貨幣市場上週經歷了顯著波動，一系列不穩定的宏觀經濟指標降低了對美聯儲強勁降息的預期。在上漲至超過124,000美元的歷史新高後，比特幣價格下跌，一度跌至117,000美元以下。
這種情緒下滑是在一系列超出預期的通脹報告之後，引發了對美國中央銀行繼續貨幣寬鬆的懷疑。
上週最重要的經濟報告於週二釋出，公佈了7月消費者價格指數（CPI）。市場反應積極，因為標題CPI低於華爾街預期。然而，仔細審視後，情況並非如此樂觀。
關稅最終影響消費價格
CPI報告細節顯示核心CPI（不包括食品和能源）和"超核心"CPI（衡量不包括住房的服務通脹）均出現顯著增長。自4月以來超核心CPI的強勁增長特別表明服務業通脹正迅速上升。
更大的衝擊發生在週四公佈7月生產者價格指數（PPI），衡量批發層面的通脹。PPI意外增長0.9%，為歷史最高水平，也是三年來首次。這令人驚訝，因為生產價格在5月和6月一直相對穩定，即使在美國關稅戰升級期間。
貿易專家解釋這一增長是對美國關稅政策的滯後反應。雖然公司最初似乎透過建立庫存來吸收成本，但7月資料顯示他們無法再承受財務壓力。訊號是企業現在正將這些關稅相關成本轉移到下一個生產階段，服務通脹再次成為主要動力。特別是，服務業價格上漲在PPI中也很突出。
對市場來說可能最令人擔憂的指標是7月美國進口價格指數。根據常規經濟理論，關稅通常會推高進口價格。特朗普政府引用5-6月的模糊效應來論證他們的貿易政策避免了通脹。
然而，7月進口價格的強勁增長顯示了一個重要轉折點。這意味著進口和出口公司，原本吸收關稅成本，現在正將其轉嫁給消費者。
美聯儲在最近兩次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上對關稅的潛在通脹表示嚴重關切。如果8月進口價格因貿易政策繼續上漲，美聯儲進一步降息可能會變得越來越難以辯解。
降息預期從三次降至兩次
宏觀經濟環境的變化直接影響比特幣的價格和市場表現。宏觀經濟環境的變化直接影響比特幣的價格和市場表現。
這種關聯在週四得到明確體現，當財政部長Scott Bessent在媒體採訪中提到9月可能降息50個基點時，比特幣價格飆升至124,000美元以上。隨即公佈的PPI報告立即抹去了之前的市場收益。Bessent撤回了自己的言論，建議更謹慎地降息25個基點。
市場預期已重新調整。根據CME FedWatch工具，截至週五，投資者現在僅預計今年剩餘時間將降息兩次，低於之前的三次。資金流資料也顯示投資者情緒發生重大變化。
CME集團FedWatch工具利率預測（截至2025年8月18日）。來源：FedWatch週五，在進口價格指數公佈期間，幣安平臺比特幣存款出現突然激增。這種突然增加通常被視為拋售訊號。在連續一週淨流入後，比特幣和以太坊即時ETF經歷了淨流出。
山寨幣也未能倖免。上週，全球第二大加密貨幣以太坊週一達到歷史新高。然而，在整個一週中，它未能突破以美元計價的歷史最高點（4,860美元）。週一00:00 UTC時，以太坊交易價格約為4,460美元。
所有目光聚焦傑克遜霍爾，等待鮑威爾的下一個"暗示"
上週看似確定的事情——美聯儲今年降息三次——現在變得不確定了。
美國7月就業資料惡化為寬鬆提供了強有力的理由，但通脹的反彈迫使美聯儲重新考慮。決定現在掌握在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾手中。
金融世界將在美聯儲每年的傑克遜霍爾經濟專題會議上尋找線索，會議將於8月21日至23日舉行。這個由堪薩斯城聯邦儲備銀行組織的備受尊敬的活動，彙集了來自世界各地的中央銀行家。
鮑威爾主席將於週五凌晨2點（UTC）就美國貨幣政策發表講話。他曾在傑克遜霍爾會議上提及美聯儲貨幣政策的變化。一個著名的例子是他在去年9月的傑克遜霍爾講話中暗示削減50個基點。
兩位著名的"鴿派"本週也將發表講話：副主席米歇爾·鮑曼（週三）和總裁克里斯托弗·沃勒（週四）。他們此前都支援早期降息，理由是擔心經濟放緩和勞動力市場疲軟。投資者將密切關注最近的通脹資料是否會改變他們的"鴿派"立場。
本週將公佈幾個對宏觀經濟有重大影響的指標。然而，7月份的FOMC會議記錄將於週三公佈，可能會根據其內容對市場產生重大影響。
如果其他FOMC成員與鮑曼和沃勒一樣支援降息，市場可能會重新燃起降息預期。這種情況可能會為比特幣市場帶來另一輪波動。我們祝願所有讀者投資順利。
