這份報告由Tiger Research撰寫，透過檢查關鍵專案來分析比特幣的基礎設施層
TL;DR
比特幣第1層作為信任錨點：BTCFi基礎設施圍繞比特幣安全、保守的基礎層構建，使用它進行最終結算和驗證，同時將複雜邏輯保持在鏈下。像BitVM這樣的概念可以在不改變共識的情況下擴充套件比特幣的智慧合約能力。
多層生態系統用於執行：從以比特幣為錨的區塊鏈如Stacks，到以BTC質押的鏈如Botanix和BounceBit，再到受Rollup啟發的系統如Merlin和Bitlayer，每種方法以不同方式平衡可擴充套件性、可程式設計性和信任，同時保持比特幣在安全和價值方面的核心地位。
互補系統如閃電網路：雖然閃電網路擅長快速、低成本支付而非去中心化金融，但其流動性和路由潛力可以將比特幣的交易層與BTCFi的資本市場連線起來，隨著橋接技術的成熟，開啟混合使用場景。
正如在第1部分中探討的，BTCFi的目標是釋放比特幣的沉睡資本並將其轉化為生產性資產。然而，要實現這一點，基礎設施至關重要。
在本節中，我們將研究支援比特幣去中心化金融的基礎設施層——從比特幣的基礎層到新興的第2層、側鏈和新型執行環境。這些基礎設施元件使去中心化金融應用能夠圍繞比特幣構建，同時不會損害其核心原則。
這種架構消除了對固定聯邦的需求，使使用者能夠隨時以最終性提取他們的BTC，創造了一個無需許可的退出路徑。鏈上活動與EVM相容，所有gas費用均以BTC支付 — 而非包裝代幣或單獨的gas資產。
Botanix還支援原生DeFi應用，如Rover，這是一個流動性質押協議，可以分配來自網路費用的收益。安全假設取決於誠實編排者的PoS多數以及在比特幣L1上可見的欺詐行為 — 在效能和去中心化之間取得平衡。
透過所有更新和未來發展，Botanix將自身定位為比特幣原生金融的可信基礎設施層。
3.2. BounceBit：CeDeFi和機構收益層
BounceBit採取了不同的方法，透過融合CeFi基礎設施和DeFi訪問，以比特幣作為主要流動性和信任來源，瞄準機構使用者。
[以下部分保持原樣翻譯，不再贅述]5. 與比特幣對齊的混合共識鏈
與比特幣對齊的混合共識鏈是獨立的第1層區塊鏈，它結合了多種安全模型——通常是權益證明（PoS）和比特幣工作量證明（PoW）的元素——以建立受益於比特幣信譽和經濟權重的執行環境，而無需直接依賴其進行狀態結算或共識。
這些鏈不會向比特幣釋出資料或在其上結算交易。相反，它們：
透過質押機制或驗證者影響力，在經濟上調整激勵措施，鼓勵比特幣礦工和持有者參與網路安全——而不是直接使用比特幣雜湊算力
允許BTC持有者以非託管方式質押其資產，通常透過時間鎖定或基於智慧合約的方法
設計驗證者經濟學和治理系統，吸引比特幣生態系統參與者——從礦工到長期持有者
可以將它們視為專門吸引比特幣資本的特殊經濟區。它們有自己的法律（治理）、基礎設施（共識）和服務（去中心化應用），但為比特幣對齊的參與者提供獎勵和影響力。你不需要拋棄比特幣——這些區域是專門為讓你的BTC為你工作而建立的。
它們的獨特之處在於比特幣成為其驗證者經濟學的一部分，塑造誰來保護鏈以及如何分配獎勵。雖然比特幣不是加密共識引擎的一部分，但其持有者和礦工透過經濟機制被邀請保護系統——創造了自主性和對齊的強大融合。
這種結構吸引了想要在不放棄託管的情況下賺取收益的BTC持有者，以及尋求在不離開比特幣生態系統的情況下最大化資本效率的礦工。混合鏈不與比特幣競爭——它們透過將其利益相關者轉變為相鄰生態系統的活躍參與者來擴充套件其影響力。
這是一種比真正的第2層更鬆散的耦合，但比通用的替代第1層更加整合。這些鏈反映了BTCFi的更廣泛趨勢：你不需要在比特幣上構建，只要激勵、架構和使用者群保持一致。
5.1. Core：Satoshi Plus和BTC雜湊算力委託
Core（CoreDAO）是一個完全相容EVM的第1層區塊鏈，於2023年推出，採用了名為Satoshi Plus的獨特混合共識機制。該模型結合了：
委託工作量證明（DPoW） — 比特幣礦工將其雜湊算力委託給Core區塊的安全
委託權益證明（DPoS） — CORE代幣持有者質押給驗證者
自託管BTC質押 — BTC持有者可以在第1層鎖定BTC以支援驗證者，同時不放棄託管
在這個模型中，比特幣礦工被激勵為Core的驗證者選擇過程貢獻雜湊算力，在不干擾其正常比特幣挖礦活動的情況下獲得額外獎勵。同時，BTC持有者可以透過比特幣第1層上的時間鎖定交易參與網路共識，實現Core所稱的"無信任比特幣質押"。
Core提供快速區塊時間、低手續費和完全以太坊相容性。它提供的去中心化金融、非同質化代幣和去中心化應用基礎設施與以太坊感覺相似——但將其驗證者集與比特幣的經濟和挖礦能力繫結，創造了很少有鏈嘗試的對齊。
雖然Core有自己的代幣（CORE）和治理流程——並且不直接將狀態錨定到比特幣——但它將自身定位為與比特幣互補而非競爭。其願景不是在狹義的技術意義上成為比特幣的第2層，而是作為一個比特幣對齊的智慧合約鏈，讓BTC使用者和礦工從鏈上活動中受益。
隨著已部署超過125個去中心化應用且使用者群不斷增長，Core展示了一種BTCFi策略，模糊了替代第1層和比特幣基礎設施之間的界限，提供了一個以比特幣的信譽和資本基礎為基礎的以太坊級生態系統。
6. 閃電網路：平行軌道
沒有討論閃電網路，就不能完整地探討比特幣的擴容架構——這是一個專門為快速和低成本支付而構建的第2層解決方案。與專注於借貸、收益生成或代幣化的BTCFi協議不同，閃電網路在一個獨立的軌道上執行，擅長其最初的使命：使比特幣能夠作為點對點現金運作。
閃電網路透過在使用者之間建立狀態通道工作。透過在通道中鎖定BTC，雙方可以以近乎零延遲和可忽略的費用進行鏈下交易，只在最後將淨結果結算回比特幣基礎層。這種模型大大提高了交易吞吐量——閃電網路理論上可以每秒處理數百萬筆交易——並將交易成本降低到幾分錢。
截至2025年，閃電網路在BTC流動性中保護了4億至5億美元，併為Strike等實際支付應用提供支援，特別是在快速匯款和低費用至關重要的新興市場。
然而，儘管閃電網路在支付方面表現出色，但其架構並不適合去中心化金融。其智慧合約能力很小——針對簡單的通道指令碼進行了最佳化，而非複雜的金融邏輯。你可以買咖啡或進行微支付，但無法在閃電網路上啟動借貸協議或部署去中心化交易所。流動性也分散在數千個通道中，難以聚合資本用於池化的去中心化金融策略。
雖然閃電網路仍然專業化，去中心化金融整合仍然很小，但其戰略重要性是明確的。它透過使BTC能夠廉價且即時地流動來補充BTCFi協議，而BTCFi平臺則透過將BTC鎖定在收益策略中來釋放價值。隨著橋接技術的改進，閃電網路的流動性可能越來越多地流入BTCFi流，連線比特幣的支付端和其生產性資本層。
7. 新想法和基礎設施發展
正如第2部分所探討的，基礎設施層透過將複雜性轉移到鏈下同時將信任錨定回第1層，來解鎖比特幣的沉睡資本。
新的參與者已經在進一步推動這些想法。Plasma是一個新興的比特幣錨定側鏈，專為免手續費、穩定幣友好的結算而建，結合了EVM相容性和隱私特性。與此同時，Arch Network正在開創直接在比特幣上構建的無橋執行層，使高吞吐量去中心化應用能夠在不依賴包裝資產的情況下執行。儘管設計不同，但它們都反映了相同的理念：圍繞比特幣的優勢創新，而不是以犧牲它們為代價。
BTCFi的前進道路將是模組化和多樣化的。但基礎設施只是等式的一面——在第3部分，我們將轉向資產和託管層，重點關注比特幣如何在這些網路中移動、持有和呈現。
