Hyperliquid 引領鏈上永續合約，具有頂級流動性、零 gas 費用以及為高頻交易者和機構交易者提供深度市場的定製鏈。
dYdX結合了專業的工具、強大的安全性和高收益的保險庫，使其成為成本敏感和高級交易者的可靠選擇。
Drift 利用 Solana 的速度和低成本，提供混合流動性和跨保證金交易，在 DeFi 生態系統中實現強勁增長。
鏈上永續合約平臺是 DeFi 的核心支柱，正在重塑加密貨幣衍生品市場。永續期貨合約沒有到期日，通過資金費率機制保持價格接近現貨價格。這是一種動態費用，用於平衡多空倉位。永續合約允許交易者使用高槓杆來放大收益或對沖風險。
這些平臺基於區塊鏈和智能合約運行。記錄公開可驗證。用戶完全掌控資金。這消除了幣安或OKEx等中心化交易所（CEX）常見的託管風險和不透明操作。2025年，鏈上永續合約交易量激增。它們成為全球交易者的熱門選擇。
鏈上平臺的優勢顯而易見。它們透明透明，全球可訪問，並提供 DeFi 激勵機制。無需 KYC 降低了進入門檻，有利於注重隱私的用戶。流動性挖礦和代幣獎勵則增加了額外的收益。例如，散戶可以通過提供流動性獲得超過 10% 的年利率，同時還可以使用槓桿。但這也存在一些弊端。區塊鏈有速度限制。Gas 費用可能會飆升。平臺依賴於預言機，這可能會增加中心化風險。即便如此，第一層和第二層的進步仍在推動增長。
重要提示：永續合約交易風險極高。高槓杆可能導致全部損失。
超流動性：行業績效和流動性基準
Hyperliquid 以 80% 的市場份額領先（2025 年 7 月， DefiLlama）。日交易量超過 150 億美元。未平倉合約約 100 億美元。累計交易量達 1.5 萬億美元（hyperliquid.xyz/docs）。其優勢在於採用 HyperBFT 共識的定製 Layer-1 層。交易確認速度亞秒級，每秒可處理 20 萬筆訂單。
這足以媲美頂級中心化交易所 (CEX)。完全鏈上訂單簿和撮合引擎使交易透明化。用戶無需支付 Gas 費用。通過Arbitrum橋接交易時，他們只需支付少量費用。例如，每天進行 100 筆BTC/ USDT交易的高頻交易者可以節省數百美元。得益於深厚的流動性，機構可以處理大額訂單。2024 年， BTC訂單簿深度已接近 CEX 的水平。
Hyperliquid 上架了 150 多種資產，從BTC 、 ETH到像 TRUMP 和 POPCAT 這樣的meme幣。最高槓杆為 50 倍。Hyperliquidity Provider (HLP) 的金庫目標年利率為 10%，擁有超過 10 萬名參與者 (X: @Hyperliquid)。HyBridge 讓跨鏈存款變得簡單。
例如，散戶可以從主網轉移ETH並快速交易meme幣。HYPE 空投和社區治理使交易量增長了 30%。一些人對定製鏈早期的去中心化程度提出質疑。即便如此，Hyperliquid 的性能和流動性使其成為市場標杆。
dYdX：專業和安全的典範
dYdX佔據約 5% 的市場份額。日交易量約為 1.4 億美元。未平倉合約為 2.5 億美元。2024 年累計交易量達到 1200 億美元（DefiLlama） dYdX鏈基於Cosmos堆棧構建。它使用 Tendermint 共識機制，實現高吞吐量和去中心化。它支持 220 多個市場。
這些資產包括BTC、 ETH以及FARTCOIN等新資產。其用戶界面專業清晰，提供止損單和限價單等高級訂單類型。並集成了實時分析工具。例如，專業交易員可以管理50倍ETH倉位並設置止損，以降低清算風險。自2017年上線以來，dydx從未發生過重大安全事故（dYdX）。社區治理提升了信任度。
費用極具競爭力。掛單返傭為 -0.011%。吃單手續費低至 0.05%。這非常適合成本敏感的用戶。2024 年推出的 MegaVault 提供市場中性收益，年利率約為 18%。超過 5 萬名用戶加入。它適合尋求穩定回報的長期投資者dYdX為高風險交易者提供高達 100 倍的槓桿。
$DYDX 代幣的發行量較低，且採用銷燬設計，這可能有助於提升價值。藉助Metamask等 EVM 錢包的支持，跨鏈存款變得輕而易舉。速度略慢於 Hyperliquid。然而， dYdX仍然是安全性、專業工具和高收益的穩定之選。
DRIFT 協議： Solana生態系統的效率先鋒
Drift Protocol 在Solana領域快速崛起。其市場份額為 3-5%。日交易量約為 4 億美元。未平倉合約價值 7000 萬美元。總交易量超過 500 億美元。Solana 的高吞吐量和低延遲使其交易成本接近於零。掛單/吃單費用僅為 0.02%-0.06%，且無 Gas 費。
這吸引了高頻交易(HFT)用戶。例如， Solana用戶可以以極低的成本快速交易SOL/ USDT採用混合流動性模型，融合了動態AMM(DAMM)、去中心化限價訂單簿 (DLOB) 和即時 (JIT) 拍賣。這降低了滑點（執行價格與預期價格之間的差距）。它支持 40 多個市場，包括SOL、 BTC和HNT。最高槓杆為 50 倍 (drift.trade/docs)。
跨保證金允許用戶使用多種資產作為抵押品。用戶在交易時， USDC存款還可獲得 12.14% 的年利率（90 天平均值）。2024 年，金庫鎖定了超過 2 億美元的總鎖定額 (TVL)，吸引了眾多流動性提供者 (LP)。例如，DeFi 用戶可以將SOL存入金庫，即可同時享受交易和收益。
Drift 與Solana深度集成。它支持 Phantom 和 Backpack 錢包。Pyth 預言機提供價格信息。在 2025 年Solana峰會上，它被稱為“DeFi 效率標杆”。資產覆蓋範圍小於同類產品。即便如此，低成本和設計創新仍展現出強勁的增長潛力。
結論：鏈上永續合約平臺的市場趨勢
市場趨勢顯示，鏈上交易量快速增長。2024 年交易量的激增反映了對透明度和自主託管的需求。隨著中心化交易所 (CEX) 面臨 KYC 壓力，無需 KYC 的訪問方式吸引了大量用戶上鍊。諸如 POPCAT 和 TRUMP 之類的meme幣浪潮帶來了流量和散戶投機。跨鏈互操作性如今已成為關鍵戰場。Hyperliquid 的 HyBridge 和 dYdX 的橋接表明，多鏈支持是未來的發展方向。
在技術方面，Hyperliquid 的定製鏈可能會引領潮流。其他平臺可能會探索應用鏈來提升性能。社區激勵措施（空投、流動性挖礦）仍在吸引用戶。長期留存將取決於生態系統的創新。監管可能會推動去中心化身份識別 (DID) 或隱私技術的發展，以平衡合規性和去中心化。
投資提示：高頻交易者可以選擇 Hyperliquid，因為它無需手續費且流動性強。專業投資者可能更喜歡dYdX ，因為它的 MegaVault 和安全性更高。SolanaSolana可以選擇 Drift，因為它的交易成本更低。風險警告：高槓杆可能導致清算。請從小額投資入手，設置止損，並關注 X 官方賬號（@Hyperliquid、@ dYdX、@DriftProtocol）獲取最新動態。
常見問題解答：去中心化永續合約交易平臺
什麼是去中心化永續合約交易平臺？
它基於區塊鏈運行，並使用智能合約。永續期貨沒有到期日。用戶可以做多或做空加密資產。槓桿可以增加收益和損失。與中心化交易所 (CEX) 不同，資金不由平臺持有。交易透明，適合注重隱私的用戶。
鏈上永續合約有哪些好處？
記錄公開可驗證。無需KYC（瞭解你的客戶）。全球訪問。DeFi激勵措施，例如流動性挖礦。例如，用戶可以通過提供流動性賺取10%-20%的年利率，同時還可以使用槓桿。
鏈上永續合約交易有哪些風險？
高槓杆（50 倍或以上）可能導致快速清算。市場波動和資金費率變化會影響盈虧。網絡擁堵或預言機錯誤會增加風險。新用戶應從小額交易開始，使用低槓桿，並設置止損。
我該如何選擇平臺？
查看費用、最大槓桿、支持的資產以及鏈上表現。高頻交易(HFT)用戶更傾向於低費用。長期用戶可能希望獲得金庫收益。請查看官方網站或 X 賬戶獲取最新信息。
我如何開始交易鏈上 perps？
準備一個兼容的錢包（例如Metamask或 Phantom）。連接到平臺。存入ETH或USDT等資產。先進行小測試，瞭解流程。密切關注市場動態。
〈 2025年最佳鏈上永續交易平臺〉本文文章首發於《 CoinRank 》。
