Hyperliquid以74%的市場份額主導DeFi永續交易，展現強勁的收入增長，並擁有一個為速度和效率最佳化的高效能第一層區塊鏈。
其HYPE代幣模型、通縮設計和HIP提案確保可持續的經濟模式，同時透過治理、質押獎勵和平臺費用收益賦能使用者。
HyperEVM將Hyperliquid擴充套件為一個完整的DeFi生態系統，支援智慧合約、自動做市商、借貸和合成資產，重塑與以太坊和Solana的競爭。
Hyperliquid在去中心化金融（DeFi）中迅速崛起。憑藉高效能第一層區塊鏈和專注於永續合約，它成為2025年DeFi的領導者。該平臺強大的交易量、收入和架構重新定義了去中心化交易的標準。
業務表現：DeFi市場領導者
強勁的收入表現
在2025年7月，Hyperliquid佔據了約35%的區塊鏈協議總收入，僅次於穩定幣發行商Tether和Circle，在行業中排名第三。其30天收入達到9,563萬美元，年化執行率高達11.67億美元。這得益於其在永續期貨市場的實力。永續合約憑藉高槓杆和深度流動性，吸引了眾多專業和散戶使用者。Hyperliquid低廉的手續費和高效率使其成為首選。
交易量和市場主導權
Hyperliquid領先於去中心化永續交易所。2025年6月的資料顯示，其24小時交易量份額為63%，永續市場份額超過74%。累計交易量已突破3,750億美元，總存款已超過48億美元，顯示出高使用者粘性和市場深度。
其無需KYC的准入、類似中心化交易所的介面和低交易成本吸引了全球交易者。該平臺支援高頻交易和高階訂單型別（如限價單和止損單），進一步鞏固了其在專業交易者中的地位。
技術核心：Hyperliquid的競爭優勢
Hyperliquid的成功依賴於其基礎架構。下面將深入探討鏈設計、代幣經濟學和生態系統增長。
Hyperliquid L1和HyperBFT共識
Hyperliquid執行在自建的第一層區塊鏈上，並使用HyperBFT（拜占庭容錯）共識，為高頻交易進行了最佳化。它將PBFT與高效批處理相結合，每秒可處理多達20萬個訂單，中位數延遲為0.2秒——達到中心化交易所水平的效能，同時保持去中心化的透明度和安全性。
HyperBFT的優勢在於並行處理和低延遲撮合。分片訂單簿和鏈上結算即使在高波動性下也能保持快速執行和低滑點。Hyperliquid還使用無gas模型，將費用嵌入價差，降低使用者成本並改善交易體驗。這種設計perfectly適應永續合約的實時性和吞吐量需求。
HYPE代幣：經濟模型的支柱
HYPE是Hyperliquid生態系統的核心驅動力。自2024年底的創世空投以來，HYPE從3.9美元上漲到2025年7月的41.05美元，市值約72.2億美元，在加密貨幣中排名第11。HYPE提供費用折扣和治理權（透過Hyperliquid改進提案，HIP），並將支援未來的質押獎勵。
HIP-1代幣上市機制為HYPE增添價值。專案方支付市場定價的上市費（最近超過10萬美元）。所有費用用於回購並銷燬HYPE，造成通縮。這提高了稀缺性，並將平臺收入返還給生態系統，有助於長期可持續性。Hyperliquid自主融資，拒絕風險投資，始終將使用者利益置於中心。
HyperEVM：邁向全棧DeFi生態系統
Hyperliquid將推出HyperEVM，一個相容以太坊虛擬機器的層，目前處於測試網階段，支援Solidity智慧合約。超過30個專案計劃部署，包括自動做市商、借貸和流動性挖礦平臺。HyperEVM利用Hyperliquid L1的高吞吐量，提供低成本、快速的交易，在以太坊主網擁堵和gas費高昂時更具競爭力。
HyperEVM的優勢在於與Hyperliquid永續合約的原生整合。開發者可以建立結合衍生品和智慧合約的應用，如基於永續合約的槓桿借貸或合成資產。這種"交易+智慧合約"的組合可能會將Hyperliquid從單一產品場所轉變為完整的DeFi生態系統，與以太坊和Solana競爭。
戰略創新：差異化市場定位
Hyperliquid專注於永續合約，這是加密領域的熱門賽道，因其高槓杆和流動性。其74%的永續市場份額遠遠超過dYdX和GMX等競爭對手，顯示出精準的定位。永續合約允許交易者無限期持有頭寸，契合加密市場的波動性。Hyperliquid低延遲和深度流動性使其成為專業交易者的首選。
使用者體驗借鑑了中心化交易所（如幣安），擁有簡潔的介面和強大的訂單工具，同時保持去中心化的透明度。無需KYC降低了准入門檻，吸引了超過18.5萬個獨特使用者（截至2024年底）。透過差異化策略，Hyperliquid避免與自動做市商去中心化交易所（如Uniswap）直接對抗，專注於高頻交易和衍生品，建立強大的護城河。
HIP-1的上市設計是另一個亮點。市場定價有助於確保代幣質量並避免缺乏流動性的資產氾濫。這提高了平臺可信度，並創造穩定的收入流以支援長期增長。
未來潛力：重塑DeFi景觀
Hyperliquid的路線圖清晰而大膽。預計在2026年的HyperEVM主網將其從單一交易場所轉變為覆蓋從衍生品到借貸的完整DeFi生態系統。例如，HyperEVM上的協議可能推出結合永續合約的新產品，如槓桿去中心化保險或鏈上期權。
即將到來的HIP-3升級將增加質押和借貸功能。質押讓HYPE持有者可以保護網路並獲得收益，提高長期持有的吸引力。借貸可以支援保證金交易，降低資本需求，吸引更多中小型交易者。這些擴充套件將幫助Hyperliquid贏得更大的DeFi市場份額。
Hyperliquid的高效能技術棧還為實物資產代幣化（RWA）和機構級衍生品等新領域定位。隨著DeFi與傳統金融的融合，其低延遲和高吞吐量將成為機構使用者的關鍵優勢。
〈Hyperliquid專案深度分析〉這篇文章最早釋出於《CoinRank》。
