VanEck 最近提交的 ETF 申請再次引發了關於對於長期投資者來說，權益收益率還是原始價格表現更重要的爭論。
該公司一直走在推動更多數字資產交易所交易基金 (ETF) 的前沿，已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了首個完全由流動性質押代幣 (LST) — JitoSOL 支持的Solana ETF。
分析師爭論 Staking 收益率與價格行為
如果獲得批准，VanEck JitoSOL ETF 將成為美國首隻 100% 由 LST 支持的 ETF。這將標誌著基於 Staking 的產品制度化進入新階段。
該公告立即引發了分析師們的討論。儘管社區情緒普遍Optimism，但一位用戶指出，自Solana推出以來，質押SOL 的表現優於以太坊、 Solana 、比特幣和質押以太幣。
在此背景下，研究員湯姆·隆巴爾迪（Tom Lombardi）對 JitoSOL 的質押收益相關性提出了質疑。這主要是指其對Solana價格的影響。
更詳細地說，分析師強調了短期價格動量與長期質押收益之間的不匹配或潛在脫節。
“SOL一天上漲了 13.6%。Staking 一天的收益率為 0.02%。那麼，收益率為什麼又變得重要了呢？”Lombardi說道。
然而，VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 表示，投資者應該關注質押的長期複合優勢，而不是直接的價格影響。
Sigel 寫道：“在 50% 的回撤期間，6% 的收益率救不了你。但當SOL回到歷史高點時，質押者的收益遠高於盈虧平衡點，而非質押者的收益則不然。這就是複利的靜默力量。它總是被忽視。它能為你的投資組合應對回撤和稀釋做好準備。”
與此同時，這場爭論也表明了更廣泛的分歧。一方面，短期交易者關注價格波動。
另一方面，資產管理者和其他投資者越來越重視複合收益作為市場週期中的風險緩衝。
SEC 是否已為 LST ETF 打開大門？
Jito 是 JitoSOL 背後專注於 Solana 的質押協議，經過近一年的追求，該協議將 ETF 申請視為一個里程碑。
該團隊宣佈：“這份文件代表了與美國證券交易委員會工作人員 8 個月的合作成果，旨在為 Liquid Staking 代幣建立清晰的監管框架。”
美國證券交易委員會 (SEC) 2025 年的指導意見將 LST 視為代表質押資產加獎勵的技術收入，有效地掃清了合規道路。
Jito 強調，ETF 的優勢包括流動性約束、投資者友好的經濟環境、清晰的資產淨值機制以及更緊密的網絡整合。值得注意的是，所有這些都是贏得機構信任的關鍵因素。
Jito Labs 聯合創始人兼首席執行官 Lucas Bruder寫道：“我們一直說，100% 質押的 ETF 將為投資者提供最好的產品，我們很高興看到 VanEck 在這方面取得進展。”
對於 VanEck 來說，JitoSOL ETF 是將 Staking 經濟納入受監管框架的戰略的一部分。該金融工具彌合了新興區塊鏈基礎設施與傳統資產配置者之間的差距。
隨著Solana作為機構級區塊鏈越來越受到關注，該 ETF 可以提供兼具收益、流動性和合規性的敞口。
無論投資者最終優先考慮質押收益還是純粹的價格行為，該文件都表明基於質押的產品正在進入受監管的主流。
