我明白了，喬恩。很遺憾，確實不一樣。 市場，以及市場中資產的估值，都會考慮市場參與者可獲得的所有已知信息。而這種方法卻並非如此。下面我將舉一個其他市場的例子，以及兩個加密貨幣領域的具體例子。 例1：我們先以世界上最有效的市場——美國股市為例。當一位首席執行官宣佈將在某個時間點（股票稀釋事件）向公眾發行X數量的新股時，市場並不會等到股票實際上市才做出反應。市場會在得知X數量的股票將在某個時間點上市後（理所當然地）進行調整。 例2：如果Hyperliquid的Jeff今天宣佈，他們將在2025年9月1日向持有者空投全部38%的社區獎勵，我會等到空投完成才更新我對HYPE代幣的模型和展望嗎？當然不會。一旦新信息公佈，展望就會隨之改變。 例3：在代幣真正進入市場之前，必須考慮通貨膨脹/解鎖計劃。LINK每年通過通貨膨脹向市場增加其總供應量的7%（按當前價格計算為16.8億美元！）。如果我是投資者，而沒有考慮到這一點，新的Chainlink儲備金將會非常樂觀。但事實並非如此，因為回購過程中會伴隨多次稀釋。任何沒有考慮即將到來的稀釋的估值都是誤導性的。